雷曼兄弟倒閉 對國內影響遠大於貝爾斯登 - 投資

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2008-09-15 【中廣/記者：張雅惠】

美國雷曼兄弟倒閉，對國內的實質影響將遠大於稍早倒閉的貝爾斯登！尤其以金控、
銀行、壽險、投信基金等法人機構首當其衝。銀行指出，國內買得到的連動債，有不少是
雷曼兄弟發行，雖然投資人大多是「第一求償順位」，但要看雷曼兄弟還有多少清算價值
，既然倒閉，債券將形同壁紙。如果企業以雷曼兄弟為海外承銷商或者財務顧問，相關費
用也將石沈大海。（張雅惠報導）

具有一百五十八年歷史的雷曼兄弟是美國第四大券商，僅次於美林、摩根士丹利、以及高
盛。國內有不少金融機構不但直接投資由雷曼兄弟所發行的公司債、結構債，還擔任銷售
通路商，引進雷曼兄弟的相關債券產品到國內，賣給一般投資大眾；雷曼兄弟和國內金融
業往來密切，稍早已經倒閉的美國第六大投資銀行貝爾斯登，國內金融業反而比較少接觸
，這回雷曼兄弟垮台，對國內的實質影響將遠大於貝爾斯登，包括國泰金、新光金、元大
金、永豐金、台新金、以及台壽保、中壽等，盤中陸續被打跌停，合計虧損數十億的聯想
，金融市場上腥風血雨。

銀行人士把受影響的族群分成兩大塊：法人機構、以及自然人。銀行人士指出，國內金融
業購買雷曼發行的債券，多半是「第一求償順位」，不過，這還要看雷曼兄弟清算的價值
有多少，雷曼過去一年來已經虧損超過一百億美元，其中，第二季虧損二十八億美元，第
三季擴大到三十九億美元，如果沒有清算價值，這些債券形同廢紙。自然人的部分，由於
過去一年陸續爆發銀行理專不當銷售的糾紛，稍早金管會介入要求投信基金或者銀行強迫
吸收一部分虧損，等於讓自然人把一部分的風險轉嫁給投信基金或銀行，投信基金或銀行
也將是金控壽險之外的受害者。

另外，如果企業是找雷曼兄弟當承銷商到海外上市IPO，或者找雷曼兄弟當財務顧問，承
銷和顧問費也是損失。

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