關於公司制度 - 經濟

※ 引述《welly (insight)》之銘言：
: Hi, liton,
: ※ 引述《liton (歐吉桑留學生)》之銘言：
: : 為何員工會很不不滿?
: : 公司如果不賺錢的話 員工為何可以分年終?
: : 年終的機制不是是在公司有賺錢的情況下才會發的
: : 這是勞動市場的共識啊
: 這讓我想到我昨天從鄉下回來時卡在機場6個多小時的經驗:
: 今年機位嚴重不足, 不足的原因是班機不夠,
: 班機不夠的原因是某間航空公司今年不發年終,
: 使得員工非常不爽而不願意在過年期間加班.
: 這似乎的確反映到存在調整薪資的成本, 即使調整是以分年終的方式.

首先有一個原則是
如果公司沒錢發年終 那麼也就沒有能力發股票
股票不像是印鈔機一樣 公司想發就發

航空公司不賺錢
再怎麼調整薪資結構也沒用

這家航空公司的員工不願意在過年期間加班
可能是和這家航空公司沒有富爸爸 工會組織串聯能力比較強有關

: 我覺得比較值得思考的是發股票跟發年終, 或直接調整薪資相比,
: 是否存在差異; 而這差異的原因到底為何?
: 如果是因為制度上的漏洞(如財報規定) 或認知上的錯誤,
: 則應改進制度或修正認知.

台灣於今年已經修正了
以前公司發員工股票股利是藏在稅後損益
也就是要在股東權益變動表上才查得到
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這一塊其實是 corporate finance的領域
可以寫相當多篇的博士論文
或是可以寫出登上國際期刊的
(但下一段的模型你只要修過個經的預算線以及無異曲線就看得懂)

但在這之前 我比較好奇的是
怎麼這個主題的討論一直到現在
都是以"理論"的角度來分析
為何都沒有從員工的角度來思考
如果你是領人家薪水的
其實你就能深刻體認到發股票或發現金的差異
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模型假設如下
1.員工股票選擇權與員工股票股利需列入損益表
---會計處理原則與bonus相同
2.公司資金成本為r
3.員工時間偏好折現率為q
4.員工股票選擇權與員工股票股利需n年後才能執行或賣出
---閉鎖期間
5.員工股票選擇權與員工股票股利之預期價格成長率為g
6.公司總勞務支出為M(年度薪資) Mb(bonus) Mo(option)
7.公司於年底統一發放勞務支出
8.企業收到營收現金後立即支出 勞務現金支出採借款 並於明年年底償還
(其他假設請看公式內的隱含假設)
9.員工之個人所得採統一稅率t

公司財務預算線 員工所得
(M+Mb)/(1+r)+Mo={M+Mb+[Mo*(1+g)^n]/(1+q)^n}*(1-t)
^^^^^^^^^^^^ ^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^
薪資及bonus融資取得 員工預期非現金所得現值

上述公式中 公司財務預算線是條固定的斜線
在這不多加討論

而最大的不確定性來自於員工選擇權與股票股利等
員工預期非現金所得現值

也就是員工需衡量
Mb與[Mo*(1+g)^n]/(1+q)^n的差異

而這來自於產業的差異
就像台塑集團年年會出現公會抗爭年終發太少 要多發n個月年終
但是你不會聽到他們抗議股票發太少

問題在哪? 就在g
台塑集團的股票是牛皮股
給30萬的年終 跟給30萬現值的股票(卻要鎖n年)
要是你 你會選哪一個


另外一個比較有趣的例子是台積電&聯電
曹興城創出員工股票股利
是因為當初IC代工處於成長期
g遠大於q
所以員工也願意拿股票
但現在IC代工已經慢慢步入成熟期了
兩家公司的股票也慢慢像是牛皮一樣
這時候就算兩家公司想發股票股利
員工接受程度也大大減少

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