美國對華最優經濟戰略 - 經濟

下述的“美國對華最優經濟戰略”，僅僅是我個人的猜測。不過，即使美國當權者
至今為止還沒有擬定一個這樣的明確的戰略，它也確實是對美國最有利的經濟戰略。
而且美國官方的種種活動都表露出在有意無意地實行這個戰略的跡象。現將我推測
的這個美國對華最優經濟戰略發表於此，讓今後的歷史事實來驗證其真偽。

左大培 2007年9月6日

美國對華最優經濟戰略
左大培（2007年9月6日）

美國近年來經常帳戶逆差保持在占GDP的6%的水平，這筆逆差必須靠國外資金流入來
融資。這樣高的逆差在保持美國的高投資和高政府採購的同時使美國人獲得了過高
的消費，消除這筆逆差意味著美國的消費或投資或政府採購的大減少，因此美國的
利益在於將這樣的逆差永遠維持下去。

而中國近十幾年一直有顯著的貿易順差，近年中國的貿易順差幾乎完全集中在對美國
的貿易順差上。同時中國的貿易順差和外商直接投資所形成的國內資金流出，又主要
流向美國，形成中國持有的外匯儲備中的美元資產。美國為永遠維持其貿易逆差，需
要永遠維持中美之間的這種經濟格局：一方面中國對美國有巨額貿易順差，另一方面
又以流向美國的資金為美國的進口融資。

為達此目的，美國需要完成兩方面的任務：一方面要使中國經濟高度依賴出口，出口
又高度依賴對美國的出口；另一方面要迫使中國實行人民幣在資本帳戶下的完全可自由
兌換，“完全開放金融市場”，允許“資本在國內和國外之間的完全自由流動”。
人民幣在資本帳戶下完全可自由兌換後，美國從中國吸收金融資金就可以不依賴中國
政府（中國政府以其外匯儲備購買美元資產），而完全可以靠美國私人資本市場來
吸收中國私人資金的流入；同時所謂的“開放金融市場”和“資本自由流動”又使美
國企業可以任意收購中國盈利最好的企業，為美國人牟取盡可能多的收入。

一旦人民幣在資本帳戶下完全可自由兌換，美國的金融機構就可以自由地進入中國的
股市和房地產市場，利用低價買進高價賣出的手法甚至操縱市場的技巧迅速地從中國
的金融市場上賺錢並將其彙到國外，把虧本的結局留給中國的投資者。而美國這樣賺
取的盈利都用來為其進口提供資金，因而得到是真正的實際益處。

這是一種可能的前景，也是美國最希望永遠維持下去的前景。

但是非常有可能出現另一種前景：國際金融市場對美元資產失去信心，不再購入新的
美元資產。這種情況下美國本身就會進入一個艱難的時期。美國國內必須進行一場痛
苦的調整，美元可能對所有的外幣都大幅度貶值，或者美國出現比其他國家低得多的
通貨膨脹。這時其他國家的通貨膨脹比美國高，可能是因為它們相對美國擴大了國內
需求，導致國內物價水平上漲，削弱了其產品向美國出口的競爭力。這場調整的最終
後果必定是美國消除其對外貿易逆差，而在這個過程中美元的實際匯率必定顯著貶值
。但是由於沒有了外資和外國產品的競爭，美國資本的盈利率不僅有可能不下降，反
而有可能顯著上升。

這種對美國的災難性的調整也將打擊中國。美國消除其對外貿易逆差很可能導致它也
消除對中國的貿易逆差，而中國對美國貿易順差的消失很可能意味著中國的對外貿易
陷入逆差，因為中國對美國的貿易順差可能已經大於其整個的對外貿易順差。這樣的
劇變是通過人民幣的實際匯率劇烈升值而產生的，而這時的人民幣實際匯率升值主要
表現為人民幣的名義匯率升值。

由於中國的整個經濟都高度依賴對美國的出口，中國對美國貿易順差的消失可能導致
產出顯著下降、就業劇減，而且最有可能的是，中國依賴出口的企業盈利大減，可能
大批虧損和倒閉，再通過各種擴散途徑導致中國國內的企業普遍盈利大減。此時中國
如果已經實行了人民幣在資本帳戶下完全可自由兌換，中國的私人資金所有者們就很
可能賣出其人民幣資產，將人民幣兌換成外幣包括美元，彙到國外去購買外國貨幣的
資產，包括美元資產。

上述的調整過程不會很快完成，而可能持續很長時間。當危機深化到中國的私人資金
大量變成外幣資產流向國外之後，人民幣實際匯率的升值就可能停止，人民幣的名義
匯率將可能反過來開始貶值。這樣的資金流出可能導致耗盡中國的外匯儲備。這時
人民幣實際匯率的貶值如果還不能消除中國對外貿易的逆差，中國就會在對外貿易已
經陷入逆差的情況下發生國際支付危機，因為中國此時已經沒有外匯儲備。這時中國
陷入的國際支付危機只可能用兩個方法消除：或者是人民幣的實際匯率進一步貶值，
以平衡對外貿易，但是如果不能僅僅通過人民幣名義匯率貶值作到這一點，作到這一
點就要求中國國內出現暫時的通貨緊縮和失業加劇；或者是中國必須變為真正吸入外
資，這意味著中國必須大批出售其資產包括企業的所有權。而在這整個的調整過程中
，中國的就業會顯著減少，投資和人民消費也可能大幅度下降。

到這場災難性的調整結束時，美國可能沒有了外國資金的流入和貿易逆差，也可能由
於企業盈利上升而又有了外國資金的流入從而又有了貿易逆差，但是外國資金流入和
貿易逆差的規模肯定會大大減小；中國可能變成貿易逆差並且不得不讓外資進入控制
中國，即使恢復了貿易順差和資金流出，貿易順差和資金流出的規模也會小得多，從
而中國的產出和就業都會變小，受到巨大的經濟損失。

當然，在國際金融市場不再購入新的美元資產而迫使美國開始其災難性的調整之後，
中國還有可能走另一條路，這就是通過維持人民幣對美元的名義匯率不大幅度升值，
而堅持人民幣對美元的實際匯率不大幅度升值，由此而保持中國對美國的貿易順差。

但這時的環境是美元對其他貨幣都大幅度貶值，美國的對外貿易逆差消失。在這種環
境下，維持人民幣對美元不大幅度升值意味著人民幣對其他貨幣也在相當程度上貶值
，這可能增加中國對其他國家的貿易順差，而維持中國對美國的貿易順差又必定導致
其他國家對美國出現貿易逆差。在美國經濟衰退導致全球生產過剩嚴重的情況下，中
國這樣作必定招致世界其他國家對中國的不滿和圍攻，其全球政治和金融上的後果很
難預見。

美國當然不願意陷入這第二種災難性的前景。但是即使陷入了這種前景，調整的結果
也不過是使美國回到了沒有貿易逆差的低支出狀態。而美國當前實際的經濟政策選擇
問題一直是，維持貿易逆差大的高支出狀態，還是設法回到沒有貿易逆差的低支出
狀態？維持貿易逆差大的高支出狀態可以使國民有高消費，即使有一天這種狀態維持
不下去了，也不過是被迫回到沒有貿易逆差的低支出狀態；這樣的政策對美國來說無
論如何也比早早主動回到沒有貿易逆差的低支出狀態好，因此美國一定會設法維持貿
易逆差大的高支出狀態。

在這種考慮下，使中國的整個經濟都高度依賴對美國的出口，完全對美國開放國內的
投資機會並且使人民幣在資本帳戶下完全可自由兌換，就成了美國對華的最優經濟戰
略，因為這有利於美國維持貿易逆差大的高支出狀態。而對中國來說，如果使整個經
濟高度依賴對美國的出口，完全對美國開放國內的投資機會並且使人民幣在資本帳戶
下完全可自由兌換，就使中國只能有兩個前途：要麼永遠維持對美國的巨額貿易順差
並將巨額資金輸往美國，從而永遠向美國人奉獻產品，要麼就經歷一次自己損失慘重
的危機和大衰退。

要想避免這樣兩個前途，中國就必須立即轉向進口替代的經濟發展戰略，重建獨立自
主的工業和經濟體系，消除對面向美國的出口的依賴；必須抑制外資流入，禁止任何
金融性的資金流入，回購產品主要銷售於中國的外資企業。

轉自 苦勞網 http://www.coolloud.org.tw/node/8618

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