台經院：台幣升勢到頂 匯損疑慮 - 投資

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台經院：台幣升勢到頂 匯損疑慮 看壞下半年景氣廠商大增9.4百分點

【黃國棟╱台北報導】台幣匯率近期在29至28.8元間盤整，台經院昨預估，
台幣今年均價將落在29.2元，台幣升值趨勢已到頂，升破28元的機率不高。
此外，台經院也發布4月廠商對未來半年景氣看法調查，看好比率自3月的
38.9%下滑至37.5%，持平比率由3月的47.8 %下滑至39.7%，看壞比率則從
13.3%增至22.7%，看壞比率大幅增加9.4個百分點，主要仍是台幣升值因素。
不同於外資或外銀研究機構相繼將新台幣匯價調升至28.5元，甚至27.5元價
位，包括台經院、中經院、中研院、寶華經濟研究院等國內研究機構則相對
保守，在今年4月中旬時大多預測台幣將落在31.3元至32元區間。

台幣中長期漸趨穩定

台經院景氣預測中心主任陳淼說，日前台幣一路升值逼近28.5元，純粹是因
國際美元疲弱，在外資沒有大幅匯入、且每年4月又屬出口淡季，台幣需求不
高，因此在美元反彈回升後，台幣隨即回貶至29元。

陳淼指出，台幣中長期會逐漸回穩，不易再產生大幅波動，包括人民幣兌美
元升值趨緩；歐元、日圓持續走貶，促使美元避險需求提高，都使台幣下半
年大幅升值機會不高。

由於台幣匯率不僅牽動我國進出口，也攸關國內企業對下半年景氣展望預估
，台經院昨天發布的今年4月景氣動向調查報告，有39.7%企業對下半年景氣
持平、37.5%認為會好轉，看壞下半年景氣者則有22.7%。

加薪潮將提升消費力

台經院景氣預測中心副主任孫明德表示，看好下半年景氣的產業主要以內需
及下游產業為主，包括橡膠、電力機械、成衣、批發業、餐飲業為主。
孫明德說，這是因受惠於國內消費力提升，特別是下半年的加薪風潮，可望
提升國內消費力。

至於看壞下半年景氣展望的產業多屬於產業供應鏈中的中、上游，如石化、
人造纖維化學製品等。

孫明德表示，這是因為下半年國際原物料價格將下跌，加上中國持續推行緊
縮政策，將衝擊中國市場降溫，這些產業多以中國為出口市場，因此對下半
年景氣看法較保守。

整體而言，台經院公布的調查結果發現，由於第1季廠商獲利成果優於預期，
因此對下半年獲利轉趨保守，其次是匯率因素，特別是4月台幣匯率波動幅度
較大，台幣一路走升逼近28.5元，讓企業成本增加，獲利調降。

製造業數據25月新低

值得一提的是，台經院在調查結果也發現，4月國內製造業景氣測驗數據為96.02，
創2008年金融海嘯前的25個月新低。孫明德表示，主要4月匯率大幅波動因素，
造成國內出口廠商無從報價；其次是原物料價格來到相對高點，造成企業進口
成本增加，因此造成製造業近25個月以來的新低數據。

但孫明德說，下半年景氣預測仍屬樂觀，舉凡從出口、內需及民間投資，仍呈
現穩健成長動力，特別是內需消費市場可望受惠於加薪風潮，及陸客自由行帶
來的預期效益。

另一方面，去年底起，台灣民間投資每月均保有30億美元金額，特別是國內企業
頻頻進口機器設備，將帶動國內成長，有助於下半年經濟發展。



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