企業籌資管道 - 股票

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企業籌資管道


台灣企業籌募資金主要來源包括金融機構(商業銀行、投資銀行等)、私募股權基金(創
業投資、收購重整)、資本市場(IPO、現金增資)。企業該如何選擇適當的籌資管道呢?我們
先來瞭解這些籌資管道的特性。

私募股權基金

私募股權基金投資主要有三種：企業股權收購、創業投資、企業紓困。企業股權收購
主要是透過業務重建，企業紓困主要是透過財務重新規劃改善資本結構
創業投資主要是提供技術創新與發展所需的專業知識，並且進行產業分析與預測。私
募股權基金主要對象為法人機構，一般投資者較不易接觸。

資本市場

資本市場籌資主要分為上市櫃與非上市櫃，上市櫃最常見的就是現金增資，資金用途
可分為：第一、擴充產能，用以應付大量生產所需之廠房設備；第二、改善資本結構，即
企業利用現金增資資金償還債務，使企業負債減少充實營運資金，增強經營體質。非上市
櫃的就是IPO，由於IPO的資金成本較高，通常企業會選擇IPO的原因，對企業內部而言:為
了提升公司知名度，使公司更容易招募以及留住人才，對企業外部而言:希望能發揮廣告
效應來達到某些經營管理策略，提高產業競爭的附加價值。

我們瞭解了各種籌資對企業背後所代表的意義，那麼企業要如何選擇哪種籌資管道呢
，接著我們將企業生命週期加入討論，就會更清楚瞭解企業籌資行為，然而這些選擇將會
傳達一些資訊給投資者。

企業籌資與企業生命週期

導入期：通常僅是一群有想法或技術的團隊沒有足夠的資金，尋求創投基金的協助，
這些財務和營運尚未健全的公司，很容易出現麻煩，我們都知道創業成功的機率很低，所
以此階段的投資風險最大，但是如果公司經營成功，並且成功上市，對於創投基金來說那
將會有驚人的獲利。

成長期：產品銷售開始增加，此階段公司需要資金來購置生產設備或產品行銷，有別
於導入期通常只會出現在未上市公司，所以對於此階段的公司如果是上市公司那麼通常會
像原始股東進行現金增資，未上市公司的會繼續尋求創投資金協助，此階段風險較導入期
低，報酬也較導入期低。

成熟期：公司成長到某種程度，也不在需要大量資金，這階段可以說是原始股東的收
割期，對於未上市公司來說通常會將重點放在公司上市，讓創投可以順利將手中持股釋出
獲利了結，一般來說會選擇成長末端，這樣才能吸引到一些投資者。

衰退期：一般公司因經營發生困難而進入重整階段時，此時的公司籌資管道會有很多
選擇，留在原產業的公司將會選擇透過收購整併來尋求競爭力，或者透過私募來替舒緩過
度競爭所產生的財務危機，如果企業選擇另闢戰場，這種狀況在高科技業特別容易發生，
此時就像是生命週期重新再來過一次，這種情行企業多半會尋求創投基金。當然不論何種
狀況企業還有一條管道就是像原始股東進行現金增資。

企業籌資與企業週期圖請見網誌

我們清楚了解整個企業籌資的過程，所以對於一般投資者來說當企業以擴充營運為目
的的現金增資或許是一個不錯的投資切入點，然而IPO的公司千萬不要輕易嘗試投資。










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