關於連動債介紹的一個問題 - 投資

※ 引述《SuperTaco (TO-FU OYAKO)》之銘言：
: 利用GOOGLE查連動債的時候
: 查到了日盛的網頁
: http://www.jsfund.com.tw/Knowledge/Outlook/OutlookY91M10W3.asp
: 關於裡面提到有一段：
: ２、連動條件適用風險：例如：某銀行發行的３年期美元利率連動債券，連動標的是６個
: 月期美元ＬＩＢＯＲ〈倫敦銀行間拆款利率〉，若第一年ＬＩＢＯＲ變動在０至４％間，
: 就可以拿到４‧８５％的利息；如果變動超過４％的約定範圍，則利息為0。
: 有點不是很瞭解
: 他的意思是說
: 利率上下變動如果在4％以內，那買連動債的人依然可以得到4.85％的利息
: 可是如果上下變動太大（超過4％），那買的人就拿不到半毛的利息
: 是這樣的意思嗎？
是

利率連動債多半是用債券的利息收益或部分本金去購買利率選擇權

期望能達到利率上升下跌或區間波動的價差利潤

也可藉由賣出賣權收取權利金增加收益

上述商品應該是利用選擇權將獲利設在4%區間內

如果Libor波動太大 就將損失配息 是這樣的意思
: 如果配合著第五點來看
: ５、市場利率風險：利率連動式債券正式交割發出後，其價格將受到美元利率走勢影響。
: 當美元利率上升時，債券之市場價格將會下跌，而可能產生資本損失；若美元利率下跌，
: 債券之市場價格將上漲。但當美元利率明顯且持續下降時，債券發行機構屆時可能行使「
: 提前到期」權利。
:
: 那假設美元利率一直跌，超過了4％的幅度
: 而債券市場價格上漲
: 可是當初買連動債的人，還是一點利息都拿不到？
這個可以拿的到

最初設計的時候 連動債都會設下一個贖回門檻

當累積配息及債券淨值達到預期上限時 銀行會強制作贖回

連動債配息與提前解散機制的決定權 都掌握在發行機構手中 投資人只能被動接受

這也是連動債的缺點之一

但換個角度看 連動債提前到期的前提是投資報酬率超過預期

能提前實現超額報酬 可以縮短投資期並享受高報酬

客觀來說還可以接受...但連動債不是穩賺不賠

對投資銀行來說

一面賺包裝連動債的手續費 又擔任連動債連結投資商品的經理人

連動債賺賠生殺大權幾乎完全被這投資銀行掌控 對投資銀行來說 這是確定是穩賺不賠的

但對投資人來說

近半年來 連動債到期賠大錢的事件時有所聞 連動債不是不能買

而是要聰明投資連動債 買連動債就像投資全球股匯市一般 一定要做好研究功課

包括全球經濟基本面趨勢、利率走向、股、匯市風向球，都要掌握得宜

投資連動債必須付出高額手續費 倘若投資銀行包裝出來的產品

不能保本又賺錢 獲利率又不能超越手續費用 那連動債就不是一個值得投資的工具。

--