投資保險現在的市場環境資產配置債券還有道理嗎 - 投資Damian · 2021-03-01Table of ContentsPostCommentsRelated Posts https://inews.hket.com/article/2888705/ > 巴菲特分析,在去年年底時,10年期美債債息為0.93%, > 比1981年時的15.8%收益率大幅下降94%,而在日本、德國等地, > 投資者從數萬億美元的主權債務中所獲得的回報竟然為負數。他指﹕ > > 「全世界的債券投資者---無論是養老基金、保險公司還是退休金--- > 都面臨著黯淡的未來。」 如果債券殖利率那麼低,會不會存定存還比較好 (?) -- 投資保險All CommentsDinah2021-03-02會Isla2021-03-06配置債券主要目的從來不是報酬,是降低波動你不擔心波動,那就不需要債劵Lauren2021-03-07另外現金比例也可以降低資產波動,不一定要債劵Elvira2021-03-08持有債息愈低,代表淨值愈高,你也獲得資本利得Daniel2021-03-11債券也有很多種,回測你就知道債券也可同時降波動+增報酬Dora2021-03-15只是你要知道你在做/買什麼? 是純被動投資還是主動進出?Andy2021-03-17要同時降波動+增報酬的機會很少。股債配大部分是大降波動+小降報酬。Connor2021-03-20債券是失火時重要的乾粉 http://bit.ly/2LVYFMpChristine2021-03-24這邊的水準比股版好多了,股版一堆搞不清楚買債券原因Selena2021-03-26債券應該是拿來降低波動 然後股災是有本錢再平衡Joe2021-03-26很喜歡這個版的原因,就是大家雖然看法不同,但都不打嘴砲,股版很明顯就是市場情緒的縮影(散戶的心態)Noah2021-03-27然後三不五時在那邊十萬青年…Olive2021-03-30同天期的定存長期會勝過公債,缺點是缺乏長天期的選擇,如果本來就傾向持有中短期,資產不大時定存會是更適合使用的工具。債券的預期獲利降低,也代表股市的預期風險會增加,這時候債券的風險調整功能反而更顯重要。Kama2021-04-01借串問 在qe下 通膨是可預期的 大家會考慮在資產配置中加入小部分的抗通膨債券嗎?Cara2021-04-05抗通膨債所能抵抗的是超過市場預期的通膨。市場已預期的通膨已經 price in 了。Joe2021-04-07買抗通膨債,要嘛是認為未來通膨會超過市場預期,要嘛是 utility function 與市場不同。後者其實是很有可能的,不過可能要先試著決定自己的 utility function 再回頭來評估這件事。Catherine2021-04-09台灣現在的高利活存到期報酬率都有1.2~2%又沒有匯率風險Bennie2021-04-13沒道理啊,會怕波動降股票部位就好,現在債跟20年前不能比了,配越多報酬越低而已Necoo2021-04-17我覺得"固定收益"標的都有替代債券效果Daph Bay2021-04-21不過長債與股市是負相關。Skylar DavisLinda2021-04-22公債這半年真的慘,股市增值的都被拖累了但是長期誰知道呢?Jacky2021-04-26有很慘嗎?IEF大約-6趴,VOO大約+10趴,就算股債55配不含配息也還是小賺2趴Todd Johnson2021-04-29ETF投資,8%不是小數字Rebecca2021-04-30S&P 500長年的年化報酬率也才9%附近Anthony2021-05-01問題是半年+2趴有很慘嗎?這還是用55配的結果?目標如果是要靠債券etf減少波動,本來就要知道報酬期望值會比100趴股票還低啊Zanna2021-05-03先了解自己要的是什麼,再去比較達成同樣目的的策略中有沒有比自己採用的策略更好。如果有,為什麼他會比較好?那個策略是一直都比較好還是只有這一次?這才是該去想的大方向。比如說你想降低波動,有沒有相同波動程度可是可以賺更多的策略?真的沒必要糾結於現在少賺幾趴,那個只是這個策略下必然的結果。股債配的目的本來就不是報酬要勝過100趴股票,這樣類比很奇怪Faithe2021-05-08覺得你才搞錯了什麼,本來目的就不是在抱怨債券而是像原po的思考,過去頗好的策略是不是能一直下去?國外已經很多文說股債6:4未來可能行不通Agnes2021-05-09誰都知道加債券進來報酬率就會降,到底在嘴什麼?Hamiltion2021-05-10加進來,波動沒啥降報酬率大減,不就是該思考的Rachel2021-05-13討論的方向一樣啊,就是股債配到底是不是還是好策略。可是這不是拿全股配置來類比說ETF少8趴差很多啊,目的本來就不一樣了怎麼會這樣比。要比也是拿相同波動的組Iris2021-05-18合來比才有意義吧加債券進來波動沒降?願聞其詳Kristin2021-05-20反正我說的是短期現象,長期who knows說不定還是好好的,我們永遠只有後照鏡可以看Lucy2021-05-23拍謝,原來我們討論的週期不一致XD回答原Po, 高利活存就近期而言也不是不行Ethan2021-05-27關於股債比: https://tinyurl.com/skzb2tet 值得一提的是,Skylar Davis2021-05-28這方法並不需要無風險資產的回報率,而是使用stock premiumMadame2021-05-30daze大提到的將未來收入視為債券,可以在lifecycle investing 中得到滿意的答案嗎?這滿令人好奇的Isabella2021-06-03這個問題沒有絕對的對與錯,不過我個人是認同這個做法。Steve2021-06-04感恩大大,改天買書研究一下Carol2021-06-05實務上的可行性則按個人狀況而定中文版翻譯很爛,不太建議買,除非真的對英文非常苦手。Daph Bay2021-06-10Human capital到底是類似股票或債券因人而異Isabella2021-06-10Moshe Milevsky有一本書<<Are You a Stock or a Bond?>>Audriana2021-06-10印象中有研究指出Human capital跟股市的correlation大多不高Yuri2021-06-12,除非是在華爾街上班。Liam2021-06-16https://www.jstor.org/stable/2565645?seq=1Callum2021-06-1933% of the population had a correlation below -0.15, 32%had one between -0.15 and 0.15 and the rest had aUrsula2021-06-23correlation above 0.15。Lydia2021-06-24daze大這篇https://tinyurl.com/skzb2tet 我覺得最難的是股市的x和s的估計Robert2021-06-28都閒錢/不會失業,100趴ETF完全okThomas2021-07-01股票占比越低,波動自然低。全部資金只有一成的股票,那就算腰展也只佔你全部資金的5趴,這不是債的功勞,純粹你曝險比例低罷了。Quanna2021-07-04可以用高利活存替代,或是想成20~30年薪水持續投入的退休金計劃,搭配真閒錢+不會失業,那100趴指數原型全市場ETF完全可行,簡單直接有效率Suhail Hany2021-07-05要思考衡量自身狀況,而不是以前的書說股債配就照本宣科做Xanthe2021-07-08@SweetLee 如何估計x與s當然是個問題。但姑且大部分人的ηMegan2021-07-09算出來退休時還是要無風險資產 (Ian Ayres & Barry NalebuffEdward Lewis2021-07-10的統計是6成以上的人n<20,或者說η>3.76。Donna2021-07-13至於扣掉Human Capital以後目前是否要配無風險資產另當別論Margaret2021-07-14我傾向以歷史平均估計x和s。要用Shiller PE跟VIX估計x和s也Kama2021-07-17是一種方式,我自己不是很喜歡。Ina2021-07-22把風險資產比重簡稱為股債比只是方便。用垃圾債跟定存也可以求解,至於解有沒有實務用途還要看怎麼解讀。Blanche2021-07-23要避險有很多工具 報酬還更高 現在買債真的沒道理 利率低成這樣預估未來十年大致上也是一樣情景 前面十年已經演過一次給你看了 調個一趴市場就大跌給你看 看你還敢不敢再調 因為市場已經習慣低利率了 而且利率一上調債券價格就下跌 實際上也沒有好到哪裡去Selena2021-07-23前一兩年利率倒掛的時候買債避險還合理一點 現在再來一次QE加上零利率還繼續買債真的莫名奇妙 同樣話題每兩個月就出現一次也已經回答很多次 還是一堆人在問真的是。。Victoria2021-07-24當然債券市場還是會繼續存在但是那是給大型機構玩的 一般Ida2021-07-29人想投資還是好好研究公司或etf在未來幾年報酬應該是可觀得多Heather2021-07-31股債最高,過去可行,現在也行Edwina2021-08-03要用台幣高利活存可以想想看美金/台幣在配置上的意義。Odelette2021-08-06大家在講降低波動 就有人看不懂在那邊扯報酬率Catherine2021-08-08大部分的人η超過3.多我有點訝異 我自己是認為η要1 但x和s的值和股市變動是否是常態分佈讓我覺得股市佔比不該到195%Frederic2021-08-12願意拿十億的一半出來賭的本來就很多 eta超過3一點都Hedy2021-08-16不意外 eta是1的人基本上已經很接近賭客的心態*本來就很少David2021-08-18感覺η=0才叫賭徒 公平賭局Erin2021-08-23數學上公平 但在現實中這種人應該叫瘋子Erin2021-08-26我覺得η=1應該是很接近凱利公式的解Olivia2021-08-26ㄟ不對 看起來凱利公式算出來是2才對Zora2021-08-27這樣跟我的配置比例就很接近了Queena2021-08-30eta是1有一個特性是加倍再減半後utility不變,這是個數學上Xanthe2021-09-01很好的特性,但是否很好的描述現實是另一回事。Hardy2021-09-03我自己的eta約在2.5~3之間。我是覺得不要太執著於單一數字,Brianna2021-09-05把eta精確到超過小數點後一位可能根本沒有意義。Tristan Cohan2021-09-09另外,如果某人有另外一百億資產,你只觀察到他拿十億的一半Lucy2021-09-10出來賭,以為他的eta=1,但其實他的eta大約是10.9。Tristan Cohan2021-09-12印象中有人研究選擇權的定價,結論是market maker的eta大概是3~11之間,而不是風險中立的η=0。Caroline2021-09-16我覺得是對投資的時間認知不同吧Charlotte2021-09-21Winning the loser game作者書裡提到,如果你的預期投資時間很長,了解波動和風險的差異,他建議股票比例越高越好。Carol2021-09-24單純講降低波動那其實就是波動可以接受就好倒是小問題,可以Frederic2021-09-28接受震盪20%或負值20~30%那債券也不用配太多,甚至心臟大一Genevieve2021-09-30點可以接受-50%,那其實也不用什麼債券更不用說長短公債Agatha2021-10-03難度比較高的是還需要資產配置能兼具"現金流"的效果,要用錢Isabella2021-10-06隨時賣資產配置換現金都不會虧,難度就高了,資產配置要非常Annie2021-10-09穩定,就一定得考慮債券甚至長期公債才有機會Una2021-10-12@daze大,去年席勒推出的ECY指標,似乎可以直接帶入公式。Hamiltion2021-10-15134 & 137樓說的沒錯,找一個自己能接受的最大化曝險方式就是最適合自己的方式,如果毫不在意波動,可以不考慮配債。反之,加減配一下債或現金,犧牲報酬率換取最大化曝險時間(不要抱不住就中離),至少靠時間可以賺取不算太差的報酬Agnes2021-10-18以上是不考慮變現的情況Brianna2021-10-19使用CAPE的問題是他跟stock的correlation有點低。印象中一年Callum2021-10-22correlation幾乎不存在,十年的correlation約0.4。Kelly2021-10-22當然這的確是一個解法,我只是說我個人不喜歡。Harry2021-10-27deacon大就講得很清楚,就有人看不懂在那邊當酸酸Sarah2021-11-01講利率倒掛就有人以為專業了,笑死,前兩年哪有利率倒掛?不想打臉而已Suhail Hany2021-11-02前兩年哪裡沒有利率倒掛啊 自己去查yield curve行不行 還是要我貼相關新聞連結打臉?Andy2021-11-06這邊就很多人愛裝高大上 說實在也沒有比股版好到哪裡去不又不是有幾百幾千萬美金 在那邊算統計機率 真的把自己當成是hedge fund?Zenobia2021-11-07前兩年etf派當道的時候 甚至有人貼個股分析就會被酸 幾乎只剩券商文跟新手月經文像是怎麼配置etf 相較之下股版的內容還豐富的多Ingrid2021-11-09那就去股板裝逼啊,又沒人邀請你來這wwwwZora2021-11-12而且原來是看新聞的喔?難怪連定義都搞不懂Caroline2021-11-14而且我管的部位還真的有一千萬美金耶 你可以閉嘴了嗎?Skylar Davis2021-11-19算統計機率起碼有根據,股版一些股票分析跟本是說書Hedwig2021-11-21可是T10Y3M跟T10Y2Y在2019真的都有反轉耶…Daniel2021-11-25雖然不清楚為什麼倒掛就要買債避險,不過我不懂的很多。Emma2021-11-30只有前段倒掛根本沒有意義 去看歷史上衰退前的倒掛Noah2021-12-022Y不見得會高過30Y 但幾乎會是平的 跟2019那種狀況天差地遠Joe2021-12-05喜歡聽說書的真的建議去股板Anthony2021-12-08笑死人 倒掛就是倒掛 長成什麼樣有沒有意義是你說了算嗎Wallis2021-12-09連倒掛長什麼樣有效會崩盤都知道 華爾街怎麼還沒請你去當PM啊?Elma2021-12-13機率在統計學就是自圓其說的東西 現實上市場的tail riskMary2021-12-15就是比標準常態分佈高 如果你不是同時要管理大量資金兼顧diversification effect的話根本不用想這麼多自找麻煩Dorothy2021-12-18*機率統計在金融學裡就是自圓其說Ula2021-12-20通常開始烙一知半解的專業名詞就是心虛了wwwww還當PM哩 笑死 看來完全不懂金融業Skylar DavisLinda2021-12-25不要笑死人了 如果連名詞都看不懂就說吧Joe2021-12-29portfolio manager=PM.. 看來完全不在同個水平 我不會繼續回覆Delia2022-01-01在你說分布比標準高之前,起碼要知道常態是什麼啊。Kristin2022-01-05你們講來講去要降低風險的diversification就是基於Robert2022-01-07笑死 金融業PM也有可能是product manager 要管部位有prop trader, fund manager, port manager 誰知道你Elizabeth2022-01-11的PM在說啥 果然是連倒掛定義都搞不懂的門外漢明明就是個普通工程師 在那邊裝金融專業人士 笑死Adele2022-01-12efficiency market theory的 第一句話就是假設常態分佈不會連這個都不知道吧...Elma2022-01-14誰跟你工程師 笑死人 不要再鬧了啦不懂承認 不要去googleLeila2022-01-19又不是在問你名詞懂不懂…是在說,你說什麼算機率沒意義Doris2022-01-24英文然後硬凹William2022-01-26原來是個相信效率市場的小韭菜啊 你早說嘛Madame2022-01-29是因為實際高於常態,但如果連常態是多少都不知道,你要怎Jack2022-01-30現在在講金融談到pm還可以以為是product manager的韭菜才不要鬧了吧Barb Cronin2022-01-31去看實際是多少?是多或少於常態?還是就瞎猜?David2022-02-03在股版被彥州電就跑來外國投資板裝逼 然後再說股板比較Hardy2022-02-06專業 看來還是對股板念念不忘嘛 那還不快回去?啊不是說不回了嗎?口嫌體正直喔wwwwwJessica2022-02-07ffaarr多去讀點金融的paper吧 有人就統計過現實tail riskEdwina2022-02-09叫哆啦王多念書耶 哇 你是不是看過黑天鵝就自以為有讀書啊Anonymous2022-02-11而且你沒發現你講尾部風險比較高根本打你自己臉嗎?尾部風險比較高還全押股票? 你的paper是外星paper?Irma2022-02-14你是這麼難聽懂別人在講什麼嗎?請問統計過的人會不先算嗎會說算統計沒意義嗎?你看paper都看到哪去了Jack2022-02-17不會再回覆了 沒有專業討論是浪費時間Ethan2022-02-20統計不是沒有意義 但對於一般來說投資人部位小不重要Lucy2022-02-24現在有變成有意義了 孬了不敢回就跑 跟在股板一樣被彥州電一電就消失 跑到別的板裝逼wwwwwAnonymous2022-02-28可憐哪 英文都搞錯的話真的沒有辦法繼續討論Rebecca2022-03-04另外我分析amd跟intel那篇文章後續走勢完全正確 誰被誰慘電啊Kelly2022-03-06哪篇paper跟你說部位小統計不重要的啊?Kumar2022-03-10然後想請教空deacon大190空zoom後來怎麼樣了,還在空嗎?Steve2022-03-14INTC給你買在七月低點46好了 現在漲30%才贏大盤一點點Harry2022-03-17這叫分析正確喔?原來自己定義不清叫做別人搞錯喔 真的笑死Candice2022-03-20https://bit.ly/3qa6j4d 不是說不是工程師?Brianna2022-03-25沒有看到zoom最近開始大跌了嗎Edwina2022-03-27以前當工程師現在就一定要當工程師喔?這個邏輯真的沒有辦法繼續討論耶Catherine2022-03-29漲30%還不叫多喔 你的etf過去十年平均一年幾%啊Olga2022-03-30所以deacon大一直空到500多還堅持空嗎?這也不簡單啊Rebecca2022-04-01如果一直空(但你應該還有加碼不好算)現在應該只虧50%了Mason2022-04-04與其有時間爬好幾年前的貼文不如多花點時間google 一下金融的名詞吧Dora2022-04-08大家真有興致Gilbert2022-04-13不就去年6月而已嗎?什麼好幾年前,我問你的問題沒回答啊哪個學者跟你說資金小不用管 統計數據的。Mia2022-04-15好啦 祝你早日找到有人幫你GG內推 幫QQEartha2022-04-15我私人的port去年漲160% 今年ytd目前20幾%吧 滿意嗎Enid2022-04-18買個INTC只贏QQQ七八趴 但風險比QQQ不知大多少這種程度果然適合股板Erin2022-04-21EMH應該沒有假定常態分佈Suhail Hany2022-04-25常態分布只是為了計算和理解方便 不然現在計算機這麼進Freda2022-04-29步 就算要用實際歷史數據來計算都可以David2022-05-03用實際歷史數據的話,問題在於可推廣性。Faithe2022-05-05很多時候增加假定是為了數學上處理方便。效用函數的基礎條件William2022-05-09是increasing and concave。如果函數二次可微的話一次微分為Kristin2022-05-10正,二次微分為負。要窮盡所有二次可微效用函數可用二次積分Enid2022-05-11構造。常用的CRRA效用函數相對於二次積分有很多數學上的優點Charlotte2022-05-15,但模型是否真的有效,就需要考慮CRRA假定與真實世界有多少差距。否則數學上很好但是與現實世界無關聯性的話也沒有用。Hedwig2022-05-20daze大提供的公式很實用,假設x & s 不變的情況下,找出自己能接受的股債比例後,再用SPY+SHY或SPY+BND去跑回測,worst year 的損失非常接近那個樂透擲銅板對照表。Andy2022-05-25把未來收入視做債券的做法看起來也不錯。如果把現有資產加上未來收入當做人生總資產,人生初期投入股市的資金波動就看起來相對渺小,可以不用為了短期小波動做出奇怪的決策。George2022-05-28鐵飯碗比較能夠估計未來收入 一般人可能保險要夠Rachel2022-05-31哇,有人叫哆啦王去唸書欸XDDDDDDDavid2022-06-02大跌的時候債券跟著崩也是常有的事 配債是降績效還是降波動蠻值得思考的Noah2022-06-04資產間的相關是動態的Lily2022-06-06https://i.imgur.com/Gt1mwMC.jpgQueena2022-06-10SPY & TLT, 2003至今的rolling correlation, 平均為 -0.41, 目前的 -0.16 算是相對高點Gilbert2022-06-11看你如何定義"無風險資產"。常用的參考是短期國庫券。Gilbert2022-06-12個人認為將貨幣轉為有價證券的主要目的就是曝險且獲取報酬;所以配置中一直都避免持有短期的國庫券;貨幣的佔比則是長期維持低水位George2022-06-13vgit 有股利,降風險,退稅金,不會比現金差...Related Posts行政法院對 Return of capital 的見解請問 Firstrade 用身分證開戶 疑問新手資產配置請教IB的投資組合保證金帳戶
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