日元競貶後果 - 投資

※ 引述《midas82539 (喵)》之銘言：
: http://www.cna.com.tw/News/aFE/201303280226-1.aspx
: 黑田表示：
: 1.儘管公債市場狀態穩定，但日本債務總額占國內生產毛額（GDP）比率卻「過高」
: 且「異常」。
: 2.還是會積極的印貨幣和財政刺激
: 3.考慮延長收購債券的到期日
: 命題：
: 一個國家國債越借越多，可能無法償還，怎麼辦？
: (a)繼續貶值→讓利率低於均衡水平，再試試看能否刺激對資本的投資
: (b)倒帳→拎北沒錢，日本債權人認虧。
: (c)金融重整
: 其實1997年起日本一直走貨幣寬鬆這條路。但是迫於利率已經低到接近零，但問題在於：
: 2008年金融風暴後，美國也開始拼命降息，美元大貶導致日元相對升值。
: 2011年希臘歐債，歐元也開始爆跌。逃離美元的熱錢又躲到相對較高日元避險...
: 造成日本出口再度重創，赤字必須靠政府發放公債維持一定的動態平衡。
: 如果說這個國家因為產業復甦而走強，那發國債並沒有太大的問題，然而剛好相反
: 強勢的日幣只會讓這個國家自殺。故日本要活下去勢必要大貶
: 然而大貶的後果又會造成其他國家，特別是韓國競貶以維持出口優勢
: 加上美國已經長期性地在作貨幣寬鬆政策，結果就是熱錢越來越多，游走於日股、房地產
: 但熱錢就只是製造泡沫和通貨膨脹而已。
: 這就是日本的兩難。日本再這樣貶值導致南韓競貶，阿台灣也受不了跟貶，
: 美元指數還是會相對走強，一旦美元走強到一種程度又導致熱錢回籠美國，泡沫也開始破
: 況且日元再大貶使得公債殖利率在往下滑滑到全球最低，日本公債持有人對日本再有信心
: 也會開始拋售國債，這時就會造成新的金融危機。
: 要根本的解決只能學冰島無賴地說『我沒錢啦！』倒帳，不過這對內閣執政黨等於是自殺
: 也沒辦法改變金融體質和人口老化的話....大概也沒救。
: 這才是黑田想考慮延長收購債券的到期日的原因。
: 但這無助於挽救公債持有人的信心。日本真的走到了不論是升值還是貶值都在倒數計時
: 還剩幾集才會爆炸的情境呀。


很久沒發文了，
來講點沒人愛聽的酸話，
幫的到一個是一個。


很多人的金融思考，
都會停留以螺旋式的推進時間線，
只要何事一發生了，
就"一定"會造成怎樣的結果，
中間的過程，不管是好是壞，都是向螺旋一樣慢慢把事情推向必然的結局。

在金融思考裡，這是最不好的方式，
死多頭跟死空頭都是這樣想的。
所以會有2008年一堆人破產，
2011年末日博士破產這種狀況發生。


就算真的有"螺旋式"的情況發生，
有些時候，政府只要做一些極端的策略就有機會化解，
例如2008的QE。



回到本文命題，
換個方式可以這樣思考：

1.
印鈔票--------貨幣貶值------經濟成長提高----
稅收高--------國債規模下降。


2.
印鈔票-----國債殖利率下降-----

政府外投資人開始拋售國債----國債殖利率開始上升 (這一行都是假設)

-----央行繼續維持0利率-----大投資人找不到固定收益標的只能回頭繼續買
-----經濟成長----還債能力變強----更多人進來購買國債
-----國債殖利率下跌




打這麼多，我只想說，
在這世界上螺旋式的命題非常少，
就會真有機會發生。
各政府也會看到，思考出解決方式，

你看，1929的經濟大恐慌，不就打個仗就解決了嗎？




















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