日元競貶後果 - 投資

http://www.cna.com.tw/News/aFE/201303280226-1.aspx
黑田表示：
1.儘管公債市場狀態穩定，但日本債務總額占國內生產毛額（GDP）比率卻「過高」
且「異常」。

2.還是會積極的印貨幣和財政刺激

3.考慮延長收購債券的到期日

命題：
一個國家國債越借越多，可能無法償還，怎麼辦？

(a)繼續貶值→讓利率低於均衡水平，再試試看能否刺激對資本的投資
(b)倒帳→拎北沒錢，日本債權人認虧。
(c)金融重整




其實1997年起日本一直走貨幣寬鬆這條路。但是迫於利率已經低到接近零，但問題在於：
2008年金融風暴後，美國也開始拼命降息，美元大貶導致日元相對升值。
2011年希臘歐債，歐元也開始爆跌。逃離美元的熱錢又躲到相對較高日元避險...

造成日本出口再度重創，赤字必須靠政府發放公債維持一定的動態平衡。
如果說這個國家因為產業復甦而走強，那發國債並沒有太大的問題，然而剛好相反
強勢的日幣只會讓這個國家自殺。故日本要活下去勢必要大貶

然而大貶的後果又會造成其他國家，特別是韓國競貶以維持出口優勢
加上美國已經長期性地在作貨幣寬鬆政策，結果就是熱錢越來越多，游走於日股、房地產
但熱錢就只是製造泡沫和通貨膨脹而已。

這就是日本的兩難。日本再這樣貶值導致南韓競貶，阿台灣也受不了跟貶，
美元指數還是會相對走強，一旦美元走強到一種程度又導致熱錢回籠美國，泡沫也開始破
況且日元再大貶使得公債殖利率在往下滑滑到全球最低，日本公債持有人對日本再有信心
也會開始拋售國債，這時就會造成新的金融危機。

要根本的解決只能學冰島無賴地說『我沒錢啦！』倒帳，不過這對內閣執政黨等於是自殺
也沒辦法改變金融體質和人口老化的話....大概也沒救。




這才是黑田想考慮延長收購債券的到期日的原因。
但這無助於挽救公債持有人的信心。日本真的走到了不論是升值還是貶值都在倒數計時
還剩幾集才會爆炸的情境呀。

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