施羅德環球基金系列 - 新興市場債券 - 投資

※ 引述《slalala (no car ,no girlfriend )》之銘言：
: 剛剛查詢基金資料發現
: 這支持股狀況很有趣
: 債券跟現金將近一半
: 是拿現金要"結帳"了嗎XD

這支基金我印象中2008年下半年後比較有人討論
當時在2008年下半年一堆新興市債和高收益的大跌2X%、3X%時
施羅德(寶源)新興市債是當時少數相對表現抗跌之一
主要在該基金團隊在認為債市風險高時
常改持高比例現金與貨幣投資為主
(其實印象中這幾年不管債市多空它的現金比例似乎一直都蠻高的?)

目前該施羅德台灣的網站該基金相關資料
http://www.schroders.com.tw/Tw_Sch_Of_FundDetails.aspx?FundID=IEMDG
從基金月報表列出產品特點的1和3
1.主要投資於全球新興市場債券，但亦可投資歐、美債券。
3.不受限參考指標，透過利率、貨幣與債信的多元投資機會操作投資組合。
從1與3來看投資標彈性蠻高的並非單受新興市債限制

這支基金團隊今年操作的方向詳細可以參考近幾篇網站上相關的文章
施羅德(環)新興市場債券基金Q&A(10/03/12) http://ppt.cc/4-Os
新興市場債市最新趨勢(10/02/04)http://ppt.cc/fw_Y
2010新興債市 － 最佳機會在新興貨幣(10/01/08) http://ppt.cc/d,Z4

說明高現金部位的原因是採防禦型策略等待進場
這幾篇的重點在該基金2010年著重在匯率操作
看好新興市場貨幣
債券部分認為新興債市(特別是外債)已不具投資吸引力
以新興市場當地短債為主

這樣的操作優點是遇到債空頭時不會跌那麼深
但相對的缺點就是當債市多頭時績效也比較差

以A1類別來看2008年新興債空頭該基金為績效-2.41 %
晨星的同組別比為+16.20%與參考指數比為+7.29%

2009年的新興債多頭時該基金績效為17.04%
晨星的同組別比為-15.27%與參考指數比為-8.91%

當然這支基金比較同組別與參考指數的參考意義不大
畢竟持有資產類別比例與操作模式跟一般的新興債基金差蠻多的

最後要注意的是該基金A1類別的總開支要高達2.29%來看
已經比很多股票型基金還高

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