富達北歐基金兩種幣別的投報 - 投資

※ 引述《SophiaH (Sophia)》之銘言：
: 新年快樂
: 投資懶人想請教 :
: 富達北歐(瑞典幣計價)這支放了多年
: 雖然淨值漲蠻多
: 而這幾年瑞典幣一直跌
: 但應該沒有南非幣、澳幣波動的厲害
: 剛發現美元計價的這一支
: 5年的台幣績效有56% (查詢中信銀的基金網站)
: 而瑞典幣計價的話
: 5年的台幣績效就只有13.7%
: 也查過瑞典幣對台幣的5年歷史即期匯率,
: 差不多是快5元跌到現在的2.9左右
: 瑞典幣值看起來沒有跌超過一半
: 為何兩種貨幣計價的績效%卻降了一半又一半... ?

不是這樣比的，

1、首先，你比較的是美元計價（而且有美元避險，這是重點）

和瑞典幣計價（但沒有避險） 的兩支基金績效的「差異」。

這時就跟與台幣之間匯率沒太大關係，而是要看實際投資相關幣別

間的漲跌。



然後兩者績效差異 是156/113.7 大約37% 不是你用「一半」這樣的數字來算，

另外我查瑞典幣計價5年台幣績效是16%不過沒差很多）


2、先了解沒避險的狀況下，計價幣別不會影響最終報酬。也就是說

假如 瑞典幣計價的基金 和美元計價都沒避險，

最後換回台幣的報酬率會一樣，拿到的都是原資產的

報酬（含股市漲跌以及對台幣的匯率變化，其中匯率主要包括 瑞典克朗

挪威克朗、丹麥克朗，以及芬蘭用的歐元）


3、但美元計價有避險，因此改變了（在過去5年是增加了）

這支基金的原本報酬。


美元避險，代表它（以下用概數，實際上四國股票數目

不是整數）

用約25%的部位作多美元作空歐元

它用約30%的部位作多美元作空瑞典克朗

用約10%的部位作多美元作空挪威克朗

用約30%的部位作多美元作空丹麥克朗


所以要理解這個避險造成的差異，首先是要去把美元對這四種貨幣

的5年匯率變化算出來。 這是造成績效差三十幾% 最主要的部分，

就是這四種幣這5年都對美元跌了不少，大約都在20%上下有的接近30%。



4、但光看匯率差異，距離兩種版本的差異還有一些距離，

這就是匯率避險造成的第二個影響也就是利差收益


這四種貨幣除了挪威克朗的利率較高一點，另三種都是低利貨幣，在過去5年

甚至有相當長時間是負利率，到去年才轉正（但美元利率又變更高）。

在用遠期外匯作多美元，作空這些低利貨幣的過程中，會賺取利差。

因此5年下來多收了不少利差



5、兩項因素加起來增加了30多%，代表了「美元避險」在過去5年增加的獲利，

造成它和不避險的瑞典克朗計價基金高。（假如有出美元不避險版本

，最終換回台幣的績效也會和瑞典幣版本一樣）





: 若想轉換成美元計價
: 該再等一陣子看看美元的跌勢嗎 ?
: (不然若現在轉換, 瑞典幣已跌價, 而美元目前似乎沒再漲, 若也看跌, 就承擔兩次匯率跌
: 價,
: 不知這樣想對不對)

如前所述，你要是能預測 美元對四種貨幣（不是只看瑞典幣）的漲跌

當然就照你的預測轉就好了。

不是能預測匯率的神人的話 就看你覺得自己適合哪種版本，決定就放著不要去

猜匯率了。


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