失業率 變身領先指標 - 投資

失業率 變身領先指標

【經濟日報╱編譯劉道捷／綜合外電】 2009.10.06 04:00 am

失業率已經蛻變為領先指標，成為指導世界最大債券基金業者太平洋投資管理公司（
PIMCO）的投資原則，也是判斷美國經濟前途的重要依據。

PIMCO執行長埃里恩指出，經濟學家誤以為失業率只是落後指標，只反映過去的經濟狀況
，但對他來說，升到26年最高峰的失業率也是未來的預告。

穆迪經濟公司首席經濟學家詹迪說，美國9月失業率升到9.8%，是去年初的兩倍，大約
1,500萬人沒有工作，而且就業展望有限，這種情形會進一步傷害房市，影響還在就業的
人口，可能破壞經濟復甦。

埃里恩說：「失業率現在根本不是落後指標，也是消費、房市、和美國社會安全網未來會
承受壓力的信號。」

企業通常會等到景氣復甦確定後，才會增僱人力，因此失業率通常是最晚反映經濟復甦的
指標。埃里恩表示，這次情況和過去不同，失業率不僅大幅升高，而且可能連續好幾年都
會居高不下，顯示當前高失業率不只是反映先前景氣狀況，也可能影響未來景氣發展。

埃里恩認為，美國已進入他所說的「新常態」，長期維持大約2%的年度經濟成長率，反映
信用與就業機會都沒有過去豐富。2007年底美國開始經濟衰退前五年裡，國內生產毛額（
GDP）平均每年成長2.8%。

摩根大通銀行首席經濟學家柯思曼說，創造就業的辛苦表示美國聯邦準備理事會（Fed）
在明年底前，會繼續把基準利率壓低在接近零的水準。

紐約決策經濟公司首席全球經濟學家辛奈指出：「失業問題會變成明年最大的公共政策問
題。民主黨可能在明年11月的國會選舉中受害。」

早在9月失業率公布前，美國聯邦準備理事會（Fed）主席柏南克10月1日就在國會中表示
，明年經濟成長可能不夠強勁，不足以「大幅壓低」失業率，因此明年底前，失業率可能
維持9%以上。

前Fed主席葛林斯班4日預測，未來幾個月內，美國失業率可能突破10%，但他反對推動新
的刺激經濟措施。

葛林斯班在美國廣播公司電視網的「本周」節目上說，有很多跡象顯示美國經濟已經開始
好轉，但在企業創造足夠的新工作前，近期失業數字可能繼續攀升。

【2009/10/06 經濟日報】

http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/5177903.shtml

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