各種投資方式示意 - 投資

本圖及文簡單介紹比較各種投資方式，如有不足或錯誤之處請多指教。（圖示部分

暫時不把 零和的投機工具如期指算入）



本圖圖示

各種投資方式的長期下來獲利分布 *是指各種投資結果分布 $是扣掉交易成本後平均積效。


長期指數投資 長期選股投資 中長線進出 短線進出


高高手 巴菲特 *
* * *
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高手 * * *
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* * *
* * *
* * * *
* * * *
------*-----------*------------*-----------*------長期經濟企業發展利得
* $ * $ * *
* * *$ *
----*-----------*------------*-----------*$-------通膨、定存
* * *
-----------------*----------- *---------- *--------名目零報酬
* * *
* * *
* * *
* * *
選股能力太差 *進出點不佳 * 策略太差 *
或者策略
不差但對
手更強
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說明：



1、長期指數投資其實有點像「共產主義」，換句話說就是「有飯大家吃」

如果整體市場20年的平均實質獲利（長期下來整體經濟及企業發展的成果）

是 5%，那大家長期實質拿到的獲利就是5%少一些。 可能會因為投入方式不同有些出入。

如果20年之間經濟表現太差，也可能只拿得到接近或稍遜定存（約近通膨）的獲利。



而因為是有飯大家吃，所以不可能「賺大錢」，只能賺市場上應得的錢，所以如果食量

大想多吃一些，或是不習慣安於平凡想衝一衝的人就不適合選擇這個方式。


另外，在不好年分，必須忍耐的收成不好但還是得有飯大家吃而不能去搶別人的飯。


如果使用指數基金，它的交易及持續成本很小，所以平均而言大家能獲得市場上的平均

報酬少一點的報酬。



2、長期選股投資（也是長期投資的一種）有點像是，每個人試圖選一鍋飯，選到同一

鍋飯的人們有飯一起吃。選到鍋裡飯很多的那些人就賺得多（全世界最會選飯鍋的是

巴菲特），選到飯很少甚至是吃到會拉肚子的爛飯也有可能。

但平均而言，好飯爛飯平均起來就是整個市場上的飯。所以雖然有些人吃得多

有些人吃得少，平均起來就是市場長期的報酬。


長期選股投資的交易成本也低，而持續成本比指數投資更低（因為直接持股）

所以大家平均而言可以拿到比長期市場少一點的報酬。


適合不希望只拿平均報酬，又對自己選股能力有信心，卻不希望像後一種必須爭來爭去的

人可以選擇。


3、中長線和短線進出： 就是典型資本主義競爭非拼得你死我活不可。因為飯鍋在那邊，

長期下來會有一定的飯量，但事先知道什麼時候打開鍋子會有飯，厲害的人算準鍋子

有飯的時候衝進去吃。吃完了就跑，弱的人動作慢可能打開時沒飯吃或只有爛飯可吃。


這兩種投資方式，都會有明顯的贏家和輸家。贏家可以獲得大量的獲利，輸家則可能

連飯都吃不到還付醫藥費。不過因為市場上不會自動生出錢來，所以

照理說長期下來 贏家贏的錢-輸家輸的錢= 市場長期報酬。



中長線和短線進出的差別在於掌握何時有飯的判斷方式技巧不同，開鍋子的頻率也不同。

但每開一次鍋子都要交一次錢，所以平均而言 這兩者的所有參與者，最後

拿到的平均報酬 會明顯低於市場長期報酬，而短線投資者的平均又更低。

（圖示標在通膨附近，因為短線進出的人之中也有長有短，所以平均而言大致如此，

但如果是每天當衝，交易成本會使平均報酬低於名目零報酬）


對於自己的戰力（擇時能力或其他戰略）有信心，且不甘於寂寞拿平均報酬的人適合

這樣的投資方式。




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