ETF流動性風險 - 投資

※ 引述《windytears (阿樑)》之銘言：
: 最近瀏覽到「ETF流動性風險」的論述，時常見到的回應是「是主動投資嚇阻被動投資
成
: 長的陰謀」，個人也認為被動投資並未走到泡沫化的階段(被動投資至2019年3月占美國
市
: 場約45%、全球市場約25%)。
: 但私心確實有些疑惑，倘若市場真的發生大量賣出ETF，二級市場失靈，以致轉往一級
市
: 場販售股票贖回ETF，但股票市場流通性不足時，會發生什麼狀況呢？
: 上網爬了些外國評論，皆只有提出擔憂但沒看到相應的論述，有點好奇板上大家有什麼
資
: 訊可以分享一下～

我來猜一下原po的意思：
在ETF本身折溢價套利機制下，這個問題比較有趣的點應該在於ETF成分股的流通性問題，
而非ETF本身。

假設一：恐慌暴跌源自於現股
現股暴跌->指數暴跌->ETF溢價
此時ETF套利機制使得法人會購買成分股換成ETF去市場上拋售，
因此擔心該成分股流通性的疑慮看似消失了，因為暴跌的成分股添進了買盤。

假設二：恐慌暴跌源自於ETF持有者
這情況更簡單了，ETF折價，法人買進ETF換成現股，大家河清海晏。

所以理論上，除非ETF持有者恐慌比例大到市場上沒有法人吃得下賣盤，
否則ETF持有者的買賣理論上影響不到市場才是。

以上淺見，請指正。




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