15券商操盤隱藏赤字 歐盟難查財政真相 - 經濟

[新聞] 15券商操盤隱藏赤字 歐盟難查財政真相

【大紀元2月24日訊】〔自由時報編譯劉千郁／綜合報導〕希臘政府利用複雜的金
融操作隱藏政府財政赤字規模，讓市場擔心有更多的國家都採取類似手法，未來幾年
主權違約風險大增。

高盛鉅額佣金入袋

隨著希臘債信動搖、財政惡化，曾經與華爾街金融機構進行交易的醜聞也被披露
。根據消息人士指出，高盛在1998年到2001年間提供希臘換匯交易等衍生性金融商品服
務，以美化政府財政赤字，高盛也因此獲得高額佣金入袋。

透過換匯交易，政府能出售以外幣計價的債券並規避匯率變動的風險。但也能用
來隱藏現金流與負債，以符合債務與赤字限制。

消息來源指出，在2008年之前，希臘曾經與十五家券商安排換匯交易，高盛可能
是其中最大券商。

高盛執行董事科里根（Gerald Corrigan )週一表示，高盛為希臘政府安排的換匯
交易符合規則和程序，並無任何不當。

歐洲國家為了遵守負債為國內生產毛額六十％、赤字為三％的規定，不得不進行
「創造性作帳」（creative accounting )。希臘作帳時，以國家機密為由，一直以來
將高額軍事支出排除在外。葡萄牙也將對里斯本地鐵的補助列為股權，而不是費用。

希臘2004年重新將軍事支出列入計算後，2000年赤字立刻由二％暴增為三．九％
，不過那時希臘已經加入了歐元區。

歐盟難查財政真相

專精歐盟預算的維吉尼亞大學教授薩維奇（ James d. Savage )指出，這些國家
為了降低赤字，無所不用其極。歐盟的問題是，各項金融工具不斷推陳出新，越來越難
查出會員國財政的真面目。

消息來源指出，2002年起，金融機構紛提供金融商品給各國政府，讓這些國家的
負債能延後浮現。這些交易的內容更引發市場擔心，由於歐元區國家沒有揭露協議內容
的義務，投資人也就無法辨別潛在的風險。

歐盟官員上週表示之前對2001年高盛安排的換匯交換完全不知情，包括德國總理
梅克爾等歐洲國家領導人都呼籲有關單位展開調查。

「大規模毀滅性武器」╱衍生性金融商品 股神也忌憚

(自由時報編譯盧永山／特稿)

希臘透過外匯衍生性金融商品交易，掩蓋嚴重的赤字問題，後果一發不可收拾，
事實上，衍生性金融商品正是這波全球金融風暴的禍首，美國股神巴菲特很早就預言，
衍生性金融商品將是金融市場的「大規模毀滅性武器」，對這類商品避之唯恐不及。

希臘透過換匯換利交易（ＣＣＳ）這種衍生性金融商品，合法避開預算赤字不得
超過ＧＤＰ三％的歐元區規定，掩飾嚴重的赤字問題，但到了特定時刻，換匯換利交易
將會到期，反而會推高希臘本就膨脹的赤字，結果一發不可收拾，希臘爆發嚴重的債
信危機。

事實上，衍生性金融商品正是這波全球金融風暴的禍首。二○○七年第一季美國
次級房貸市場違約率升至十三．八％，創歷史新高，很多房貸戶面臨房屋遭法拍的危機
。

更糟的是，很多經營房貸業務的建商，將次貸包裝成證券化商品，售予投資銀行
，再由投資銀行轉售給避險基金或保險公司，或由提供房貸的銀行將次貸包裝成證券化
商品後，出售給投資大眾，美國次貸戶沒錢還房貸後，這類商品就變成壁紙。

有一百五十餘年歷史的美國第五大投資銀行雷曼兄弟，就是因為過度投資高風險
的次房相關商品，在美國房價暴跌之後，最後面臨破產的命運，也拖累其他投資銀行、
保險公司下水。

衍生性金融商品之可怕，巴菲特早在二○○二年致股東的信函中就預言，衍生性
金融商品將是金融市場的「大規模毀滅性武器」，對金融市場潛在衝擊越來越大。

巴菲特表示，衍生性金融商品的交易員透過財務槓桿拉抬投資報酬率，讓證券主
管機關所制定的法規形同虛設，這是賭博遊戲。

巴菲特的預言成真，衍生性金融商品不僅摧毀了美國房地產業和金融業，現在連
歐洲國家都遭殃。

美東時間: 2010-02-23 16:50:07 PM 【萬年曆】
本文網址﹕http://www.epochtimes.com/b5/10/2/24/n2826284.htm
(from大紀元)

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