魯比尼：美國等先進經濟體 不可能躲過二衰 - 理財

末日教授魯比尼：美國等先進經濟體 不可能躲過二衰
http://news.cnyes.com/Content/20110808/KDYK4J2RLN6V7.shtml?c=detail
鉅亨網編譯吳國仲 綜合外電　　2011-08-08 14:45　

知名學者 Nouriel Roubini (魯比尼) 周日撰文《金融時報》指出，
樂觀者稱先進經濟體「只是階段疲軟」的說法，已不攻自破。即使上
周恐慌爆發前，美國和其它先進國家陷入嚴重二衰的機率，也已超過
5 成。

魯比尼說，美國近期經濟數據很糟，就業增加不多、成長疲軟、房市
萎靡、消費與製造業也遲滯不前；企業、投資人和消費者信心，將繼
續往下掉。

隔著大西洋的歐元區諸國，不是經濟萎縮、就是少有成長。意大利、
西班牙無法自行由債市籌資的風險很高。不像希臘、葡萄牙或愛爾蘭
，這兩國是所謂的太大而不能不紓困。

魯比尼認為，厲行撙節支出的英國，經濟成長將趨平；日本有災後重
建的需求支撐，經濟會成長個幾季，而後再陷結構性停滯。更糟的是
，全球製造業的領先指標正大幅放緩，除中國、巴西、印度等新興國
家外，出口導向的德國與資源豐富的澳洲也是。

魯比尼特別提到，標普在市場波動之際調降美國信評，不但增加美國
經濟二衰的機率，財政赤字也可能擴大。不過他說，矛盾的是，美國
公債或許仍是全球「最不糟糕」的安全資產，避險需求預期會繼續壓
低美債殖利率，而非推升。

他說，西方國家顧慮通膨，限制了量化寬鬆的可行性。聯準會可能會
啟動第三波 QE，但將會來得太晚、規模也不夠。去年的 QE2 只帶動
經濟成長不到 3%，可想見 QE3 效果更差。

出口也幫不上西方國家的忙，所有先進國家都需要貶值貨幣，但不可
能同時來 (一國貶、另一國必升)，否則就會爆發貨幣戰爭。日本、瑞
士出手阻升，已引發爭議，諸國可能跟進。

魯比尼強調，這些先進經濟體，不太可能躲過二度衰退。仍准入市場
的國家－美、英、日、德－可能推出新一波短期財政刺激，同時進行
中期的財政樽節。

美國被降評，會提高減赤的需要，但會以中期為主，而非對短期支出
開刀，因為會進一步影響經濟成長和預算平衡。

即便效果有限，多數西方央行仍預期會再推量化寬鬆。魯比尼認為，
歐洲央行不不應只是消極阻升利率，而應把利率砍到零，並大買公債
來防止危機擴散到意、西。他說， 一旦意、西無法自行於債市融資，
將會是「真正的危機」──紓困資金將加倍、甚至使歐元區拆解。

魯比尼總結，二衰雖不可避，各國政府仍需採取積極作為，以免衰退
變蕭條 (depression)。

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