高收益債表現亮眼 Pimco見好就收 過去六 - 投資

《金融時報》周三（22日）報導，近期高收益債價值極度受到高估，因此全球最大債券基
金公司 Pimco （太平洋投資管理）過去 6 周已決定大幅降低對該市場曝險。

高收益債（又稱垃圾債）堪稱今年固定收益投資項目中，表現最亮眼的標的。

據悉，目前高收益債佔 Pimco 總體企業債投資比重，已從經常水準 12% 降至 8% 左右。
Pimco 企業信用投資部門主管 Mark Kiesel 說，「我們不想太貪心」；他表示，今年以來
該公司投資的高收益債淨值已上漲約 10%。
巴克萊（Barclays）資料顯示，今年以來截至周二（21日）垃圾債市場整體平均報酬率超
過 10%，然而同時期國庫券報酬率僅 1.2%。
美國聯準會為刺激貨幣市場祭出扭轉操作（OT）策略，大舉買進長期公債並藉此壓低利率
，投資人為尋求收益較高的投資標的，於是紛紛轉進企業債市場。

去年 5 月垃圾債市場平均殖利率還處於經常低點 6.61%；但周二巴克萊高收益指數（Bar
clays High Yield Index）卻已來到 6.76%。

投資機構 GMP Securities 分析師 Adrian Miller 說，「整體美國高收益債市場在歐債
危機與全球經濟走緩的不利環境下，展現出驚人的力道」。

與此同時，Pimco 的 Kiesel 表示，明年美國政府稅制政策與預算計劃突然轉向，以及歐
洲情勢惡化均可能導致高收益債市場大幅波動。

他進一步解釋，Pimco 並非放棄整個市場，只不過是降低曝險；「我仍然看好高收益債，
但目前也可稍微犧牲幾個百分點的利率，將資金移往信用等級較高的公司債」，Kiesel 說
。

原址:http://ppt.cc/pNDK

--