韓股強勁 還有漲升空間 - 投資

【經濟日報╱記者徐慧君／台北報導】 2007.11.07 04:48 am

今年以來南韓股市漲幅亮麗，雖然遇到多次的全球性拉回，南韓KOSPI指數今年以來累積
漲幅仍超過40%以上。投信法人認為，南韓指數漲幅雖高，但股市評價相對其他新興亞洲
國家仍處於折價，未來仍有調升空間。
南韓經過亞洲金融風暴後，南韓股市經過多年蟄伏，在今年終於大鳴大放，成為全球投資
人的焦點。景順韓國基金經理人鄭榮澤表示，目前韓國股市在企業獲利、股東權益報酬率
及資產報酬率改善下，足以支持股價，再與亞洲其它國家股市比較，股價相對其它亞洲市
場仍算偏低。
雖然投資人若想到南韓，第一個聯想的便是南韓科技出口產業，但鄭榮澤分析南韓國內生
產毛額（GDP）的組成內容指出，南韓整體出口產業僅占GDP的38%，私人消費與政府開支
則占62%，發展均衡。
近日市場開始憂心美國次級房貸是否會影響消費力道，以美國為主要出口國家者可能受到
拖累，但鄭榮澤表示，隨近年來新興市場蓬勃發展，南韓出口至美國比重已減低到12%，
出口到中國比重則大幅拉高至21%，預計未來新興市場將可望扮演南韓出口的重要角色，
投資人對美國景氣趨緩並不用太過擔心。
雖然南韓股市今年來已累積可觀漲幅，不過鄭榮澤指出，現階段南韓股價評比在新興亞洲
市場中仍處折價狀態，展望各研究機構普遍預測南韓經濟在國內需求強勁及出口暢旺帶動
下明顯復甦，在GDP年成長率可達5%的前提下，南韓股市仍有機會。在產業方面，鄭榮澤
持續看好重工、造船，與評價處於低檔的金融產業，至於前幾年經過產業榮景循環的半導
體業，展望則較為保守。
群益投信亞太新趨勢平衡基金經理人陳沅易進一步指出，次貸風暴後，外資法人雖持續賣
超韓股，累積賣超金額已達192.7億美元，是外資唯一賣超的亞洲市場，但南韓重工業受
惠於新興市場基礎建設的需求，舉凡越南地區高速公路的興建、中東杜拜地區計劃興建全
球第一高的高樓與海水淡化廠的建設，都可以看到南韓重工業者的身影。另外，在造船業
方面，目前南韓造船業者接獲的訂單已經到三年半後，造船業前景透明度佳。至於電子業
，則以具龍頭地位的TFT面板或手機相關消費性族群值得觀察。
【2007/11/07 經濟日報】

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