降息耳語滿天 公債殖利率重挫 - 投資

降息耳語滿天 公債殖利率重挫


http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN4/6521749.shtml



【經濟日報╱記者陳美君／台北報導】 2011.08.12 03:53 am


歐美債信危機頻傳，市場瀰漫恐慌情緒，公債殖利率紛紛重挫。其中，5年期公債殖利

率挫至1.03%，跌破央行182天期定存單利率1.05%，產生「負斜率」現象。


銀行主管分析，所謂「負斜率」，代表長天期債券利率高過短天期，通常出現在預期經濟

前景不佳、中央銀行可能調降官方利率的情境中。


受美股連續重挫影響，公債市場流言四起，昨日市場耳語近日美國股市狂跌，與2008年國

際金融海嘯氣氛相當類似，中央銀行可能召開臨時理監事會議，緊急宣布降息。


儘管最後證實，只是烏龍消息，但各期公債殖利率，仍受此影響紛紛下跌（註：公債利率

下跌，等於價格上漲。）


其中，5年期公債主流券殖利率，收盤時下跌3.81個基本點，以1.0455%作收，跌破央行

182天期定存單利率1.05%。


因長天期債券流動性較差，一旦債券到期，恐有無法以最佳價格賣出的風險，故需要較高

的風險貼水。正常情況下，應為長期利率高於短期利率的「正斜率」曲線。


券商主管說，債市出現「負斜率」，通常代表「市場預期未來利率較低，並帶有景氣將趨

緩的意味」。


不過，券商主管認為，昨日公債市場，反映投資人的恐慌心態，即便短率高於長率，這現

象也必須長於半年以上，才真正代表景氣有驟降風險。


因標準普爾調降美國債信評等，引發全球股災效應，央行在7日曾發布新聞稿，呼籲投資人

勿需過度恐慌；財經官員認為，台股近期表現相對穩健，經濟成長力道未明顯減緩，以此

研判，央行不太可能在現階段就宣布降息。



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