阿根廷爆雷 拉美基金皮皮剉 - 投資

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阿根廷爆雷 拉美基金皮皮剉

2008/10/24【聯合晚報╱記者嚴雅芳╱台北報導】

12檔拉美基金績效圖表：http://tinyurl.com/5gdbdj

阿根廷政府有意將退休基金收歸國有，引發市場擔心阿根廷恐怕倒債，將引爆新興市場債
危機，並造成拉美基金恐爆贖回賣壓。不過，業者呼籲投資人勿過度恐慌，國內拉美基金
投資阿根廷比重並不高，多在1-2%。至於新興市場債，業者則是認為違約機會不大。

目前國內核備銷售的拉美基金共有12檔有投資阿根廷，但比重不高，今年以來報酬率多在
負50-60%區間，主要是受到原物料商品價格大幅下滑影響，因阿根廷經濟主要仰賴原物料
出口，商品價格大幅修正自然會打壓阿根廷的經濟表現; 新興市場債有投資阿根廷的有5
檔，其中以瑞士信貸新興市場債券基金B的比重最高。

富通投顧表示，從市價看來，目前阿根廷的資產價值已高度反映出債券違約的可能性，不
過違約的機會不大，主要是因該國未來兩年融資的需求面仍在掌控範圍內，根據內部估算
，2008年到期的短期債券將有25億美元，而2009年到期的債券約有70億美元；而截至2008
年6月的國際存底高達470億，若再加上將退休基金收歸國有後額外的300億美元，將可充
分支應短期的資金流動所需。

至於對拉美基金的影響，友邦拉丁美洲基金經理人何德明表示，根據MSCI拉丁美洲指數到
9月30日的資料顯示，阿根廷市場只占MSCI拉丁美洲指數權重的2.6%，比例相當低，對拉
丁美洲市場影響有限。目前股市出現大幅震盪主要是因為信心問題、恐慌性賣壓以及原物
料價格下跌所致。

不過，阿根廷事件後，也讓投資人對拉美市場信心更為薄弱。何德明表示，拉丁美洲各國
經濟實力與政經環境大不相同，阿根廷是比較特別的例子。2008年起，區域內僅阿根廷的
財務惡化比較嚴重。同時間內，拉丁美洲受惠過往商品帶來的外匯流入，無論是巴西、秘
魯與委內瑞拉等經常帳盈餘與外匯存底上升。經濟體質改善、對外負債逐步降低，巴西與
秘魯等國家更獲提升主權債信評等，爆發大規模的金融危機機率較低。

【2008/10/24 聯合晚報】

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