部份新興債 恐踩阿根廷地雷 - 投資

By Adele
at 2008-10-25T22:11
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部份新興債 恐踩阿根廷地雷
2008/10/24【聯合報╱記者許韶芹/台北報導】
阿根廷總統日前宣布接收10家退休基金,震撼新興市場,市場擔憂阿國恐將爆發倒債危機
,進而引爆南美金融風暴。根據統計,國內共有12檔新興市場債券基金踩到阿根廷地雷,
最近阿國風暴也讓基金相關風險增加。
日前阿根廷總統基希納夫人宣布要將10家退休基金、約300億美元資金收歸國有,藉以償
還短期國債。7年前阿根廷政府就曾沒收所有民間儲蓄,隨後立即倒債950億美元,市場擔
憂阿根廷強制退休基金國有化,顯示國庫可能虛空,恐將重蹈過去國債違約覆轍。
這2天阿根廷股市狂瀉21%,創下18年來2日最大跌幅,連帶巴西、俄羅斯、墨西哥等新興
市場股、匯市也一洩千里。市場對阿根廷債券違約風險的疑慮,也反映在債券和信用違約
交換(CDS)利差上,阿根廷5年期政府債信用違約交換利差已高達3,616個基本點(0.36%
),委內瑞拉政府債利差也飆升至2,131(0.21%)個基本點。
依據投信投顧公會統計,國人投資新興市場債券基金總額大約1,349億元。由於拉美國家
發債量大,占MSCI新興市場債指數權重最高,因此國內新興債基金持有拉美政府債的比率
都不低。
其中,荷銀全球新興市場債基金持有的阿根廷債券比率25%,瑞士信貸新興市場債券基金
35%。其他如瑞銀新興市場、富蘭克林坦伯頓全球固定收益、環球沛智新興市場債基金,
持有的阿根廷債券比率也在8%以上。
新加坡大華銀投顧投研部主管林鴻胤分析,新興債最大的問題就是匯率與債信風險,全球
風險意識再度升高,國際資金大舉從新興市場股、匯市撤出,回流至美國貨幣市場,新興
市場國家貨幣匯價劇貶,更讓新興債承受極大匯兌損失壓力,建議手中持有新興債的民眾
,不妨將資金轉往風險較低的美國政府公債。
施羅德新興債市研究團隊則認為,巴西、俄羅斯、土耳其外匯存底還算高,不至於發生倒
債危機,阿根廷目前經濟情況雖然較7年前違約時稍好,但該國政經情況並未明顯改善,
加上過去2年實質通膨都在20%以上,使得阿根廷失去有利的經濟支撐。
圖表:http://mag.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3055/f_155913_1.gif
【2008/10/24 聯合報】
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部份新興債 恐踩阿根廷地雷
2008/10/24【聯合報╱記者許韶芹/台北報導】
阿根廷總統日前宣布接收10家退休基金,震撼新興市場,市場擔憂阿國恐將爆發倒債危機
,進而引爆南美金融風暴。根據統計,國內共有12檔新興市場債券基金踩到阿根廷地雷,
最近阿國風暴也讓基金相關風險增加。
日前阿根廷總統基希納夫人宣布要將10家退休基金、約300億美元資金收歸國有,藉以償
還短期國債。7年前阿根廷政府就曾沒收所有民間儲蓄,隨後立即倒債950億美元,市場擔
憂阿根廷強制退休基金國有化,顯示國庫可能虛空,恐將重蹈過去國債違約覆轍。
這2天阿根廷股市狂瀉21%,創下18年來2日最大跌幅,連帶巴西、俄羅斯、墨西哥等新興
市場股、匯市也一洩千里。市場對阿根廷債券違約風險的疑慮,也反映在債券和信用違約
交換(CDS)利差上,阿根廷5年期政府債信用違約交換利差已高達3,616個基本點(0.36%
),委內瑞拉政府債利差也飆升至2,131(0.21%)個基本點。
依據投信投顧公會統計,國人投資新興市場債券基金總額大約1,349億元。由於拉美國家
發債量大,占MSCI新興市場債指數權重最高,因此國內新興債基金持有拉美政府債的比率
都不低。
其中,荷銀全球新興市場債基金持有的阿根廷債券比率25%,瑞士信貸新興市場債券基金
35%。其他如瑞銀新興市場、富蘭克林坦伯頓全球固定收益、環球沛智新興市場債基金,
持有的阿根廷債券比率也在8%以上。
新加坡大華銀投顧投研部主管林鴻胤分析,新興債最大的問題就是匯率與債信風險,全球
風險意識再度升高,國際資金大舉從新興市場股、匯市撤出,回流至美國貨幣市場,新興
市場國家貨幣匯價劇貶,更讓新興債承受極大匯兌損失壓力,建議手中持有新興債的民眾
,不妨將資金轉往風險較低的美國政府公債。
施羅德新興債市研究團隊則認為,巴西、俄羅斯、土耳其外匯存底還算高,不至於發生倒
債危機,阿根廷目前經濟情況雖然較7年前違約時稍好,但該國政經情況並未明顯改善,
加上過去2年實質通膨都在20%以上,使得阿根廷失去有利的經濟支撐。
圖表:http://mag.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3055/f_155913_1.gif

【2008/10/24 聯合報】
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By Elizabeth
at 2008-10-26T01:07
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By Michael
at 2008-10-30T21:32
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