這世界是風險中立、趨避或是偏好世界？ - 期貨

※ 引述《victor740519 (　　　　　　　　　)》之銘言：
: 看書推導OP的理論價格
: 有提到.....
: 假設「這是個風險中立的世界」、「標的資產符合布朗運動」
: 這兩個假設讓我覺得很有趣
: 因為，如果依照這兩點假設，表示：
: 1.市場上的投資人只會考慮期望值。
: →市場上的OP成交價價
: 將會是買、賣方的期望值都是零的地方
: 因為沒有人願意吃虧
: →實際上
: 如果現實世界是風險趨避或是風險偏好
: 只要對作，期望值就會 > 0
: →問題是.....
: 請問要怎麼知道現實世界是風險偏好或是風險趨避世界？


又到了ahan騙p幣時間囉

在做決策的時候 常常有人誤以為是用期望值做決策

當然..那是參考因素...但是很顯然...不是因為期望值...

如:商業保險 樂透彩 還有賭場 等等...都是期望值小於0的例子

那...為什麼還會有人願意參予這場賭局呢...???



回到期貨的本質...到底期貨是為了什麼存在的...

為了要產生期貨天王..?? 當然不是...期貨是有人要避險有人要冒險而存在的...

明知道做了避險的動作 一定是要有無謂的成本犧牲

如版主的舉例...50% 賺2000 50%龜苓膏

或許有人 穩穩的拿950 或是980 就願意...(少掉的部份就是願意犧牲的保費)



若是風險愛好者...50% 2000 50%歸零...保證給他超過1000她也不一樣要...

因為他要拼2000 也就是凹口向上的效用函數...



實證上...大部分的人都是風險趨避者...只是趨避的程度不一樣...

另外我看過一篇paper 應該是在0軸之上 大家是風險趨避者

但是在零軸之下 (虧損) 很多人會變成風險愛好者(反正虧了就拼看看)

也就是 同時買進2檔股票 100 100 後來一檔 變成120 一檔變成80

假設是效率市場...妳會賣哪一個...

實證上...大家賣120那個比率高很多

這也是解釋 到底是風險趨避 愛好 還是中立


簡單來說 下一下結論....

雖然 保證拿980 比不上期望值1000

但是理性決策之下 還是會選980 因為U(980)的效用大於 去賭風險期望值1000

也就是 在他心裡 選980保守這個是比較爽 比較值得的決策

哪怕 期望值是小於1000的...










: 2.投資人不會預期漲跌，只會依照波動、機率決定價格。
: →Black-Scholes公式中，有用到機率
: 用波動率以及統計上的方式，去計算期望值
: →實際上，投資人應該會去預估漲跌後去操作
: 當看多看空的力道差不多時，才會符合假設中的分布
: →可以逆向計算，由市場上的成交價看出投資人預測的漲跌
: (我想不到怎麼算，我數學很差)
: 理論上的這兩點假設，跟現實會有差距....
: 請問這樣想對嗎？

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