貿易戰搶出口 透支效應2019衝擊中國經濟! - 股票

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2.原文內容：

中國今年遭逢與美國的貿易戰，專家指出，業者因貿易戰而搶出口後，透支效應將在2019

年逐漸出現，將再拉低明年的出口增速。

中國官方今天公布的12月製造業採購經理人指數（PMI）已透露端倪。有領先指標意義的

PMI中，新出口訂單指數較上月下跌0.4個百分點到46.6%，而在內需放緩的情況下，進口

指數大幅下跌了1.2個百分點到45.9%。

12月製造業PMI為49.4%，是2016年3月以來最低，也是2016年7月以來首次低於景氣榮枯線
。

最新一期財新周刊指出，在中美貿易摩擦升級和中國國內監管政策收緊等因素作用下，

2018年的經濟表現比預期弱，而2019年經濟成長下滑的壓力也更明顯。

從外部環境來看，由於搶出口效應存在，目前貿易戰對中國出口增速的影響還沒顯現，甚

至有一定程度的提振；但無論接下來中美貿易談判的情況如何，搶出口效應消退及其後的

透支效應，都會拉低2019年的出口增速。

野村證券中國區首席經濟學家陸挺，在中美貿易戰「休戰」的這90天，搶出口可能還會繼

續，透支效應則將自2019年3月起逐漸顯現。

他測算，透支效應加上全球經濟成長放緩的影響，中國的出口增速將從2018年的11%左右

降至2019年的5.6%，而出口增速下滑可能拖累經濟成長率0.8個百分點。

瑞銀亞洲經濟研究主管汪濤也認為，2019年中國的出口增速、由其是對美出口增速將明顯

放緩，這可能是拖累經濟成長最主要的因素。她預測明年的出口增速將只有4%。

3.心得/評論：

貿易戰的這幾個月以來

出口一直增加 貿易加大逆差

其實是迴光返照的現象

透支效應將自2019年3月逐漸顯現

但如果在休戰的90天內搞定貿易戰

透支效應不存在 中國必成最大贏家


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