[請益] 我憋了很久的問題 - 投資

※ 引述《dasein79 (白蓮教教主)》之銘言：
: ※ 引述《Attui (show more we can do)》之銘言：
: : 以台灣５０為例，它幾乎可以持續維持績效在台股基金前１／４
: : 那麼，為什麼大家還是很相信「主動」選擇的可能呢？
: 那麼，你為什麼不反過來想：既然被動投資有顯著的優勢，
: 那為什麼台灣50推出後，其他台股基金還是能生存下去？
: 凡存在的，必然有其道理。
為什麼台灣50推出後還有其他基金可以生存下去？
原因很簡單，
1.廣告：廣告的效果讓人只知道基金的好處，卻沒廣告推廣台灣50的好處，
並且再透過理專對基金的推廣之後，就更有造神效果的作用了，
大部分的投資人都是不求甚解的，所以才會有很多基金的推出(EX:精品基金)
但是卻只有很少人真正去了解基金的背後優缺點。
2.對兩者的了解：
就如我上面所說的，投資人都是不求甚解的，你去問有買基金的菜市場阿姨，
你可以問她「妳知道妳買的基金和台灣50哪個績效好嗎？」她一定沒辦法確切
回答你，或者是根本就和你說一定是我的基金好。
3.惰性：
投資人很多都很懶惰，基金可以自動持續扣款，但是台灣50要自己慢慢去買
如果你要下零股還要盤後下，很多投資人一定很懶惰，你可能會說只要打個
電話請營業員幫忙下單就好，但是一定有人認為這樣也是很懶惰，投資人一
是希望可以付出越少心力越好，但是還要賺越多錢越好，而且風險還要越小
越好。
: : 如果氣溫是股票指數或價格
: : 小弟即便有了萬全的資料與正確的學理
: : 仍然無法準確無誤的預測明天的實際高低溫值（可以做到接近但談不上精準）
: 股市的參與者是人。人與人之間的內心存在著嚴密而不可分的關係。
: 幾乎所有人都有類似的情緒，諸如：恐懼、貪婪、沮喪、興奮等現象。
: 而參與投資者，也往往有共同的特質，例如：想賺錢、低買高賣等等。
: 再來，由於資訊發達，人與人之間的連動更是明顯。
: 最後是「干預」，具備干預能力的，從大到小，有央行、財政部、市場大戶
: 等等。
: 由於上述這些要素，產生一種集體性的效果。簡單講：市場中，每一個人
: 的心理是極度複雜，行為難以預測的；但是參與者越來越多，集體效應
: 就會越來越明顯，到了一定規模時，人類的集體行為就變成可以解讀、
: 甚至預測的。
: 舉個例，族群關係中的最大公因數效應就普遍存在：倘若兩個人在紐約
: 相遇，如果兩個人都發現對方是黑髮黃皮膚，體型像東方人，然而開口
: 後，發現某甲是日本人，某乙是台灣人，某甲某乙只會認定，我們都是
: 「亞洲人」；可是如果某甲也是台灣人，那麼某甲某乙就會開始聊起台灣
: 的事情，並且以「我們都來自台灣」來彼此界定；如果一聊，發現某甲
: 的老家是在台南，某乙老家是在高雄，那麼兩個人又都變成了「南部人」
: 如果某甲某乙都是來自高雄，那麼兩個人就更緊密了，會彼此界定為「高
: 雄人」，如此下去，兩個人會把彼此的交集擴張到最大，而用最大公因數
: 來界定彼此。最後，甚至可能說起：「幹！你也是雄中的？你那時候是被
: xxx帶的嗎？怎麼這麼巧？我就在你們隔壁算起來XX班。」
: 「他鄉遇故知」是人類在異鄉攀談時常會去尋找與期待的心理。但是這種
: 現象，不會存在於大氣中的任何分子，來自相同海域的水分子不會傾向於
: 跟同一個海域的水分子凝聚成水氣或小水珠，每一個水分子都是獨立的。
: 市場裡面也一樣：應該不會有人投資的目的是為了賠更多錢，應該沒有
: 人看到自己買的基金被清算而高興的像中樂透。
: 事實上，集體意識的可預測性是高於一般人的想像的。要不然，政客們
: 在混什麼的？就連Vitas來台灣開演唱會，都會先學一句中文：「你們好！
: 謝謝大家！」他這麼做的目的是為什麼？總不會是對中文有興趣吧？
: 當集體性越來越大，可預測性就越來越高，例如：在通貨膨脹溫和，經濟
: 成長減緩的狀況下，你認為央行會升息還是降息？
: 現在的問題是：多數的人被教育為透過「客觀的」經濟數據、財務報表、
: M1b, M2, 隔夜拆款利率等等金融或經濟指數在解讀市場走勢；少有人透過
: 市場中的「集體意識」辨識，從各種不同團體的集體意識與行動所留下來
: 的「徵候」來判斷市場總體的走勢，因為後者無法量化，只能透過模式比對，
: 並且設定適當的信賴水平，才有辦法被解讀。
: 市場無法被精確預測，但是可以透過參與者的集體行動來進行模糊性比對，
: 並取得帶有機率性的推論。
: 事實上，指數基金的明顯優勢，就已經推翻了市場不可預測的自身假設。
: 例如：台灣50如果能持續性的優於3/4的其他基金，那麼如果有衍生性工具
: 是盯緊 台灣50指數 - 其他所有台股基金綜合指數，那麼這個工具就會不斷
: 上揚，姑且不論這工具要怎樣盯緊這兩個指數差，至少，得到這種結論，
: 就是很荒謬的了。
: 指數型基金之所以與一般基金形成一定的比例，一定有某種還沒被注意到的
: 力量在作用，若非這力量抵銷了指數型基金的絕對優勢，所有資金都會進入
: 指數型基金了。

在第一篇的推文中有人認為很多都是老問題了，但是我卻不這麼覺得，
「打敗大盤」並不是靠著長期投資或是定期定額就可以的，尤其是定期在指數上
這樣的做法最多只能和大盤一樣而已。

那到底分析和績效到底有沒有關係呢？我想是有著一定的關係的，但是卻非絕對的關係
為什麼散戶總是容易輸給法人或者是大盤，我覺得最重要的是因為「人性」
因為人性的恐懼、貪婪、希望常常會讓自己不跟著分析走，
所以常常會有分析對但是卻沒賺到錢，這類的人我相信一定很多很多
但是法人就比較沒這種問題，因為法人操盤的錢不是自己的錢，尤其是基金經理人
基金績效常常輸給大盤，經理人之間也常常口耳相傳就買賣某些股票
甚至是用程式自動選股，彼得林區就有為此多次抨擊其他金理人
對於經理人實在有個有趣的現象，在多頭的時候大家績效都不錯
所以你只要不要落後其他同類基金績效太多，就不容易被撤換
經理人很多都是領著投資人的血汗錢在過爽日子，不過普羅大眾大都不知道
散戶因為操盤是操盤自己，所以會有想貪、害怕虧錢、坳單等情形
偏偏散戶的錢又常常沒有法人多，所以可能虧幾次就沒辦法翻身

自於f大所提到的那兩篇綠角的文章當中說到法人賺走多少錢
這樣的說法把法人視為一整個「個體」，但是事實上法人並不是只有一個人
法人是有非常非常多的銀行、自營商、基金等等等的，
我曾經在某網路上有看過美國的一篇文章，就有提到美國某家銀行的自營部
在去年2007年的上半年因為炒股虧損了多少錢，而且是虧到有倒掉的危機
台灣因為是個小地方，金融體也不夠開放，所以銀行或是券商還算是很少
但是在美國卻不是這樣，這次次貸爆出很多大投銀倒掉的報導
但是在這之前，即使是之前的多頭年，在美國也是有很多小銀行或是券商在撐不下去的
所以法人裡面的小個體也不是神，也不是一直都是賺錢的...
但是不可否認的是，錢多絕對是很大的優勢...

PS:這篇文章並不是針對d大回覆的。

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