※ 引述《Idiopathic (最常見的疾病原因)》之銘言：
指數期貨合約，尤其是現金交割的期貨合約 "一定" 是零和(含成本負和)
以台指期貨為例，每個"合約" 開倉 一買必有一賣，否則 該合約不成立也不會出現在
未平倉數量中。
根據標準合約，每月結算，這個回合合約結束，扣除稅金手續費，
方向輸的賠給方向對的。
股票市場如果 正常國家來看是正和，但你可以查查委內瑞拉 IBC 指數 2019年
以前的行情，你就會發現 股票如果在一個不正常國家，股票 "正和"這兩個字
會讓人頭皮發麻。
台指期貨的造市商優勢就是成本低，速度快。正常來說都是賺"衍生商品間"
瞬間的價差利潤，不太會去碰現貨，因為買賣現貨貴速度又慢。但做價差交易者
的確會做現期貨價差交易。
期貨有三種交易功能: 投機、套利、避險
關於換約台指期貨代替 ETF交易在市場是個美麗的錯誤
因為台指期貨除了6~9月除息旺季的正常逆價差外，其它月份的逆價差也很多
以2020/12/15為例，近二月價差比近一月 低了108點，說實在的我都不知道
這些放空的人，怎麼把逆價差空這麼大。
如果期貨經常出現逆價差，也就是每個月換約可以買比較低的價格，累積起來會比
0050還原息價格報酬率還高
以下估計2008/1/2~2020/12/16 台指期貨報酬率與台灣加權報酬率指數報酬率的
簡單迴歸關係
F=c+x*TWI
關係式為 F=7.17E-05+1.074*TWI
由於是日報酬率計算 截距項 *252為年化值 等於 1.81%
也就是說 台指期貨 搞換月的報酬率 每年平均比指數多 1.81%
累積 走勢圖 https://imgur.com/zQ0GJw5
報酬率 2008/1/2~ 2020/12/16
台指期 台灣加權 台灣50
------------------------------
280.3% 180.1% 203.0%
*期貨含價差 (不含交易成本)
試算檔案下載: https://reurl.cc/pmnQrZ MEGA 雲端
如果台指期貨總是正價差，這個做法就會輸 大盤
末祝
賺大錢
: 朋友圈一直都是台指期的愛好者 雖然我還沒有進場實際操作 但一直很有興趣
: 因此有一個小問題的想請教版上的先進
: 「台指期」就是以加權指數為標的物的「指數型期貨」
: 正如同原物料期貨以原物料為標的物一樣 當現貨結算時交易為原物料
: 而台指期現貨則為當時之加權指數
: 所以第一個問題是 股市指數自記錄較完整的1912年始 若長遠看來為正和遊戲
: (即使不算上股利 就單論股價的資本利得仍然可成立此結論)
: 如果用歷史較短的台灣股市的加權指數來看也是成立(至少到今年為止)
: 那以追蹤台灣加權指數的期貨 他是否也可能是一個正和遊戲而非零和呢？
: （除去手續費的外部干擾因素 單純論期貨本身交易的價格）
: 之所以會有這種想法是因為受到股票版一個版友的啟發 與其買００５０
: 不如買台指期更有優勢？
: 而且我很好奇如果真的有一天 只有做多期貨 沒人要做空
: 此時造市商該如何報價呢？
: 希望版友能解答我的疑惑 感謝
--
富貴皆由命。前世各修因。有人受持者。世世福祿深。
欲知前世因，今生受者是，欲知後世果，今生作者是。
王一生，你媽在看著你啊
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指數期貨合約，尤其是現金交割的期貨合約 "一定" 是零和(含成本負和)
以台指期貨為例，每個"合約" 開倉 一買必有一賣，否則 該合約不成立也不會出現在
未平倉數量中。
根據標準合約，每月結算，這個回合合約結束，扣除稅金手續費，
方向輸的賠給方向對的。
股票市場如果 正常國家來看是正和，但你可以查查委內瑞拉 IBC 指數 2019年
以前的行情，你就會發現 股票如果在一個不正常國家，股票 "正和"這兩個字
會讓人頭皮發麻。
台指期貨的造市商優勢就是成本低，速度快。正常來說都是賺"衍生商品間"
瞬間的價差利潤，不太會去碰現貨，因為買賣現貨貴速度又慢。但做價差交易者
的確會做現期貨價差交易。
期貨有三種交易功能: 投機、套利、避險
關於換約台指期貨代替 ETF交易在市場是個美麗的錯誤
因為台指期貨除了6~9月除息旺季的正常逆價差外，其它月份的逆價差也很多
以2020/12/15為例，近二月價差比近一月 低了108點，說實在的我都不知道
這些放空的人，怎麼把逆價差空這麼大。
如果期貨經常出現逆價差，也就是每個月換約可以買比較低的價格，累積起來會比
0050還原息價格報酬率還高
以下估計2008/1/2~2020/12/16 台指期貨報酬率與台灣加權報酬率指數報酬率的
簡單迴歸關係
F=c+x*TWI
關係式為 F=7.17E-05+1.074*TWI
由於是日報酬率計算 截距項 *252為年化值 等於 1.81%
也就是說 台指期貨 搞換月的報酬率 每年平均比指數多 1.81%
累積 走勢圖 https://imgur.com/zQ0GJw5
報酬率 2008/1/2~ 2020/12/16
台指期 台灣加權 台灣50
------------------------------
280.3% 180.1% 203.0%
*期貨含價差 (不含交易成本)
試算檔案下載: https://reurl.cc/pmnQrZ MEGA 雲端
如果台指期貨總是正價差，這個做法就會輸 大盤
末祝
賺大錢
: 朋友圈一直都是台指期的愛好者 雖然我還沒有進場實際操作 但一直很有興趣
: 因此有一個小問題的想請教版上的先進
: 「台指期」就是以加權指數為標的物的「指數型期貨」
: 正如同原物料期貨以原物料為標的物一樣 當現貨結算時交易為原物料
: 而台指期現貨則為當時之加權指數
: 所以第一個問題是 股市指數自記錄較完整的1912年始 若長遠看來為正和遊戲
: (即使不算上股利 就單論股價的資本利得仍然可成立此結論)
: 如果用歷史較短的台灣股市的加權指數來看也是成立(至少到今年為止)
: 那以追蹤台灣加權指數的期貨 他是否也可能是一個正和遊戲而非零和呢？
: （除去手續費的外部干擾因素 單純論期貨本身交易的價格）
: 之所以會有這種想法是因為受到股票版一個版友的啟發 與其買００５０
: 不如買台指期更有優勢？
: 而且我很好奇如果真的有一天 只有做多期貨 沒人要做空
: 此時造市商該如何報價呢？
: 希望版友能解答我的疑惑 感謝
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富貴皆由命。前世各修因。有人受持者。世世福祿深。
欲知前世因，今生受者是，欲知後世果，今生作者是。
王一生，你媽在看著你啊
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