葛洛斯：央行救市 投資人吃虧 - 投資

葛洛斯：央行救市 投資人吃虧 2013/05/01 22:07 中央社

（中央社台北2013年5月1日電）有「債券天王」美譽的全球最大債券基金操盤手葛洛斯（
Bill Gross）表示，全球央行以購債計畫和逼近零的利率拉抬經濟成長和資產價格，卻讓
存戶與投資人付出代價。

葛洛斯在今天刊於PIMCO（Pacific InvestmentManagement Co.）官網上的每月投資展望
中寫道：「過去幾年，聯邦準備理事會（Fed）的目的是以規模不斷擴大的代價支撐股債
價格，藉此創造出型態更加創新的錢。即使神奇地抬高資產價格，但當前政策是要付出代
價的。負實質利率、通貨膨脹、貨幣貶值、資本管制和直接違約」都是伴隨而來的代價，
全球央行史無前例的貨幣刺激措施產生的「折扣」（haircut）也是。

聯準會想盡辦法壓低長期利率，4年多來將目標利率保持在趨近零的水準，已造成存戶蒙
受葛洛斯過去稱作「金融壓迫」的情形，因為銀行存款和固定收益證券的報酬都變低。葛
洛斯說，各國央行在金融海嘯過後讓經濟通貨再膨脹的措施，已使得貨幣和投資組合的購
買力貶值。

葛洛斯建議投資人持續參與聯準會和全球其他央行正在支撐的市場，同時在今年逐步減少
風險。他還說，目前美國公債「是比現金更好的替代選擇」。

葛洛斯寫道：「隨著今年時間慢慢過去，稍微縮減你的投資組合。你將預先放棄一些較高
收益」，以便躲過前述「折扣」可能使投資人措手不及的狀況。

根據PIMCO官網上可得的最新數據，葛洛斯3月將總回報債券基金（Total Return Fund）中
美國公債的持有比例提高到33%，高於2月的28%。葛洛斯一直建議投資人買進公債，包括通
膨連結債券和名義國債。（譯者：中央社尹俊傑）

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