美經濟減速 亞股防禦功能佳 - 投資

回顧2006年表現最好的股市，大盤指數漲幅衝破50%的有俄羅斯、上海、印度、印尼、
越南等國家，你注意到了嗎？這些國家大都位於亞洲，而且屬於新興亞洲的領域，如
果想要掌握2007年的賺錢契機，投資組合中絕對不能再錯失這塊市場。

眾所周知，新興市場在過去幾年的多頭行情中漲翻天，但相較於新興歐洲與拉丁美洲
的漲幅，新興亞洲只能算「小兒科」。新興歐洲與拉美的漲勢題材主要是靠油價與原
物料，雖然市場仍然預期油價與原物料行情長線看好，但是漲多之後，接下來的單年
漲幅應該不會像過去幾年那麼驚人，也就是說，新興歐洲與拉丁美洲未來股市很難再
出現一年大漲50%的紀錄。

在這樣的情況下，過去漲幅相對落後的新興亞洲在利多不斷下，應該有機會上演落後
補漲行情。從表1可看出，新興亞洲落後補漲的行情已經悄然啟動，拉近與其他兩個新
興市場的距離。


4個理由支撐亞股看漲

如果「落後補漲」的說法無法讓你信服，以下整理出4個有利證據，證明亞股2007年將
可延續多頭格局。

＜理由1＞中、印崛起，成長力驚人

＜理由2＞美國經濟軟著陸機率高，對亞洲衝擊可望縮小

＜理由3＞企業獲利仍維持在10%以上

＜理由4＞匯市看ꐊ
東協前景最被看好

展望2007年，亞洲哪個市場最看好？寶源新興亞洲基金經理人盧偉良指出，東北亞與東南
亞的上漲題材不同，北亞受惠於科技股旺季行情，東南亞則是受惠於經濟改善所帶來的消
費與投資增長，因此各有發揮空間。
以北亞來說，微軟新一代作業系統Vista引爆的效應，或是Apple的iPod手機iPhone也可
能在2007年上半年問世，因此以科技為主的台灣與南韓股市榮景可期，且目前台韓兩地的
股價相對便宜，
2007年有機會出現落後補漲行情，可以加碼。

另外，東協各國經濟改善良多，消費與投資信心回升，吸引外資投資，與東協經濟關係密切
的新加坡，這2年的股市表現可說非常亮眼，其他的東協國家（如印尼、菲律賓、馬來西亞）
也是前途一片看好。

至於2006年歷經政變、央行管制外匯引起股市狂跌的泰國，盧偉良與富蘭克林投顧研究部襄
理盧思穎均認為，在本益比為亞太區最低（目前為10.3倍）、股價便宜、且央行政策急轉彎
的狀況下，目前不失為一個進場的好時機。而大華銀投顧研究副理黃崇恩的看法則較為保守，
認為目前處於政變後由過渡政府執政的階段，許多政府公共建設案停滯不前，在未來政策不
明朗，央行政策反覆的情況下，建議投資人應該等2007年10月新政府入閣後再找投資機會。
綜合上述，較穩健的做法則是分階段佈局，既可把握投資契機，又能避免政治風險。

印度太貴，中國只能間接投資

投資人如果不想像2006年因錯過亞太市場而飲恨，不妨擇優布局，找1檔波動風險偏
低、中長期績效也穩健的績優基金，開始投資

Smart智富月刊．第 101 期
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