發展衍生性金融商品 卡在稅 - 稅務

發展衍生性金融商品 卡在稅

券商若罷發權證 稅損一年可達35億 產學建議：修正稅制 調降期貨商品稅率 市場
仍有可為

記者蔡靜紋／台北報導

衍生性金融商品在台剛起步，但會計和稅負不利本土的這類商品茁壯，爭議不斷浮
上檯面。產學界昨（21）日建議，健全市場，當務之急是修正衍生性商品稅制，並
將現行期貨商品稅率向下調整。

台灣大學2004年財務金融研討會昨（21）日進入第二天，其中一場名為「衍生性金
融商品的發展」實務座談會，與會者除元大京華證券副總經理林象山、日盛證券副
總經理龐元愷外，還有台大財金系教授楊朝成、資誠會計事務所會計師吳偉臺、第
一聯合會計事務所會計師楊淑卿。

1991年以來，全球衍生性金融商品市場成長迅速，過去12年間集中市場成長逾十倍
，店頭市場更快。台灣跨入這個市場的時間雖晚，但在認購權證商品上，已是僅次
於香港亞洲市場第二大地區。

雖然權證市場規模不斷擴大，但稅負問題卻引發券商在今年7月7 日起發動罷發權
證運動，直至11月時大華證券在台北高等法院勝訴，才告落幕；不過，目前還是有
元大證券等業者持續停辦權證業務。

稅務會計師楊淑卿指出，雖然大華證券在高院獲得勝訴，但財政部又隨即向高等法
院上訴。許多券商擔心稅負的不確定，迄今仍不願恢復發行權證；財政部的上訴是
否導致未來權證課稅比照債券前手息，也就是業者追認繳交60%，其餘40%不必繳，
未來發展值得注意。她認為，權證罷發一年，國家稅收就損失35億元，財政部實在
不必因噎廢食。

林象山指出，現行衍生性商品課稅的問題，計有：一是從事國外衍生性商品交易的
待遇，優於從事國內衍生性商品交易；二是對不同的衍生性商品，採行不同課稅方
式；三是對標的期貨商品的課稅與現貨不同，造成紊亂印象，例如公債交易不課稅
，但對公債期貨課稅；四是忽略衍生性交易具有持有天數低之特性，導致實質稅負
過高；五是未與國際會計原則接軌。

會計師吳偉臺也以過去承辦萬泰銀行現金卡債權證券化、日盛銀行車貸證券化、世
平興業應收帳款證券化等經驗，說明這些案子時間延宕，都是卡在稅的問題。

林象山建議當局，應修訂所得稅法24條之1使其與國際慣例接軌，並儘速修定「期
貨交易稅條例」將現行期貨商品之稅率向下調整外，同時也將其他期貨商品納入。
除賦稅外，他認為，部份衍生性金融商品的交割模式有改善之必要，可使商品交易
轉趨活絡。交易平台應每隔一段時間檢討、調整，以符合投資人需求。

【記者賴育漣／台北報導】期貨市場成交量近兩年以倍數態勢成長，不過在昨（21
）日台大國際金融研討會中，期貨商大嘆前難賺，中信期貨董事長朱士廷表示，期
貨商手續費競價，獲利無法趕上成交量放大的速度；在台灣「政府同意降稅，但立
法院卻不願意」，希望明年政治意識擺一邊，全力通過調降期交稅，共同衝刺成交
量及獲利。

過去四年來市場成交量成長九倍，經紀業務手續費佔營收比重到93年已達95%，但
以平均每口手續費來看，90年每口平均手續費還有514元；去年已經下滑達129元，
降幅高達7 %。

去年度期貨商月均獲利僅較90年成長19%，甚至還有一半以上的期貨商獲利不如90
年水準。而國內期交稅高，累計6年來，期貨市場總成交金額720億元，光是稅就交
了190億元，佔總成交值的26.2%。反觀國外幾乎沒有期交稅，國內交易的成本相當
高。

瑞士信貸第一波士頓證券台北分公司董事羅健強表示，交易稅對台灣期貨交易來說
，不光是成本的考量，更是生存必要的關鍵，台灣有指數期貨商品，新加坡也有連
動台股的摩台指期，買進台指期貨需要繳稅，但在新加坡購買摩台指期去無須交易
稅成本，因此對台指期的競爭力有相當影響。


【2004-12-22/經濟日報/B2版/2004財務金融研討會】



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