現在的風險與預期報酬似乎不匹配? - 股票QA

開始投資以來，小弟我都是將標的的風險與預期報酬做比較，
來決定資產配置的比例，
近來發現自己的各項資產，風險及預期報酬似乎不匹配。

以美國短天期公債為定錨點，
其債息率約5%，波動度低，持有等於可隨時變現的現金。
手上其他的資產
1、美國20年期公債，債息率約4%，配息比短天期公債低，波動度堪比S&P500，
持有它是預期未來降息後的資本利得。
2、S&P500 ETF，目前本益比約25倍，換算殖利率約4%，等同於美債20年，波動度亦高，
持有它是預期美國經濟及消費比預期的好，企業獲利仍能成長
帶動股票市值上漲。

以上2種資產的持有價值，都是預期，
長天期公債要等聯準會真的降息或啟動降息，價格才會開始上漲
現在像死魚一般區間波動尚能理解

但目前的市場情緒，像是錢都往高風險低報酬的股市走，
而不去投資低風險但相對高報酬的短天期公債，
造成股市持續推高來賺價差獲利，
但美股除了五大科技股外，其他股票幾乎沒漲，
請版上的億萬身價大大替小弟解惑，S&P500指數到底在漲甚麼


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