淺談股匯市(for台幣升值) - 投資

※ [本文轉錄自 Stock 看板 #1Oe4Vba0 ]

作者: brian70337 (R-one) 看板: Stock
標題: [心得] 淺談股匯市(for台幣升值)
時間: Sun Feb 12 19:32:50 2017

距離上次發文應該也過三個月了，除了針對之前的功能性程式做優化外，
也覺得自己應該要花更多心思在選股指標以及總體經濟指標的知識上，
近期台幣升值...個人也手癢進了些外匯，雖然，很多人指身在股票市場，
但其實股匯債市都有一定的關連性，畢竟，錢是不會憑空消失，
一定會往最聰明（有投資價值）的地方跑！所以，保持對匯市/債市的敏銳度，
對於投資策略的擬定肯定是有加分的效果；剛好最近冷的不要不要，
所以窩在星巴克，稍微整理了資料跟點評，喜歡不同觀點的朋友可以看一看=)
----------------------------------正文開始----------------------------------
<前言>
近期台幣升值，其升值狀況就算以「地表最強貨幣」來形容都不為過，
本期將著重探討幾個問題：
(1)台幣現在真的貴嗎？
(2)台幣為什麼升值？
(3)資金的下一站怎麼走？

<台幣貴v.s不貴>
這邊直接以澳幣/美元/台幣(圖1)作為解釋對象，若有興趣查看他國貨幣之關係，
歡迎善用Stock-AI所設計之製圖系統；首先，必須要釐清台幣究竟是瞄準何種貨幣連動，
通常台幣都是以美元作為基準同步調整匯率，所以，我們在看台幣升/貶值狀況時，
都會以美元作為比較的基準點；由圖1可以看到，在川普弱勢美元的政策下，
近期美元之於澳幣/台幣都是貶值的(代表台幣與澳幣是升值的狀態)，然而，
同時也可以看到澳幣之於台幣亦是貶值(代表台幣與澳幣相比亦是升值的狀態)，
由此可知，台幣目前的狀態不只對於美元屬於強勢貨幣，對於各國亦是屬於強勢貨幣，
故此階段來看，台幣真的可以算是「貴」，故才會有地表最強貨幣的暱稱浮現。

<註>筆者當初有另外針對日幣與人民幣作製圖，亦得到相同之結果，
礙於文章版面大小，就不另外放置圖表。

http://imgur.com/BPjFD7j
(圖1)

<台幣升值原因>
一次看懂新台幣狂飆四原因(https://money.udn.com/money/story/8853/2270239)
本篇新聞算是我目前瀏覽到最貼近實際狀況，以及對於無任何財經背景的人來說，
算是淺顯易懂的文字敘述，不過，筆者自己則是認為其中只有三點對台幣匯率及股市會有較顯著的影響。
分別是：
1.川普的弱勢美元政策
2.錢進台股
3/台商回流

第一點川普弱勢美元政策就不贅述，筆者相信就算大家不想看，
新聞媒體也一定會把相關的資訊塞進你的喉嚨裡；所以，
我們就直接來談談「錢進台股」這項原因，其實你將圖1與圖2做對照，
也可以簡單發現台股加權指數越高，美元貶值的越兇，這是為什麼呢？

這是因為如果外資要買台股的話，必須將其資金換成新台幣才能投入股市，
這一句看似三歲小孩都懂的話，其實就是台幣升值的真正原因，投資並不困難，
重點還是圍繞在供給與需求，當加權指數創新高的同時，你應該想到的是「有一群人在使用新台幣買進權值股」，通常權值股又是台灣的龍頭企業，其資本額都不會太小，當新台幣有這麼強的需求時，想當然台幣自然會有升值的壓力！

筆者這邊也有發現好玩的跡象，那就是對於上市公司而言，隨著加權指數創新高，
通常只有被選為權值股的公司股價屢創新高，然而，非權值股的其他家上市公司以及上櫃板的公司，幾乎普遍股價自股災後依然低迷不振，以價值投資的觀點來說，依然是屬於有便宜可撿的狀態。

http://imgur.com/WvMOwVs
(圖2)

接著簡單探討一下台幣究竟該不該升值，還是此波單純是屬於短期的資金炒作現象，
這邊將以「外匯存底」作為探討的依據；首先要建立一個觀念，
那就是通常出口導向的國家，較容易累積外匯存底，然而，隨著外匯存底升高，該國家會有升值的壓力。

http://imgur.com/TH7WwNw
(圖3)
http://imgur.com/dx6y12u
(圖4)
http://imgur.com/yaWnRw9
(圖5)

從上面三張圖來看，都可以很明顯發現，當外匯存底大量增加時，
該國貨幣對於美元都是屬於升值的狀態；對於日本而言，自2012年開始，
便開始由升值轉向貶值的貨幣政策，故外匯存底並無再增加，甚至有減少的現象，
同時這個階段也是安倍經濟學（三支箭）實施的起點。

中國部分，從2014年開始其實就有資本外逃的現象，也就是人人不要人民幣只想換成美元在手上，所以從那時候起，人民幣就一直有貶值壓力，然而，中國對於匯率管制是世界有名的，終於在2015/08那時候撐不住，放手讓人民幣貶至該有的價位(可以看到上圖4約莫2015/08那時候有精美的一根)，所以當時全球股市就崩盤了，也是造就目前檯面很多優質公司股價積弱不振的原因。

最後則是台灣部分，看到外匯存底屢創新高，代表台幣其實一直以來都是處在升值壓力的狀態；
你可能會問「外匯存底屢創新高，為什麼還可以貶值？」，所以台灣之前被國際點名匯率操作國不是沒有原因的！
不過，看看縱軸的數值也可以發現相較於日本與中國比較起來，台灣的經濟體真的太小了，筆者認為也是因為這個原因，才遲遲沒有被國際給制裁吧。

<資金下一站>

http://imgur.com/K5SjrLc
(圖6)

「錢一定會往聰明的地方去」

為了讓大家用簡單的方式理解金流的走勢，筆者把「資金」當作「水」的概念與大家解說，
整個股票市場就是充斥著－錢，就相當於寬廣無際的海；然而，在這片海中我們又剛好建了兩座海水域場，分別是上市板以及上櫃板，
這兩邊最主要的差異在於公司資本額，上市公司的資本額一定比上櫃公司的資本額大(資本額換言之就是公司規模的意思)。

海水浴場裡面依據水量的需求，會有不同的設施供消費者使用，然而，目前的狀況是，水(資金)全部都集中在大型泳池(權值股)裡面，其他設施完全沒有水；
所以當大型泳池的水流出來時，會往哪裡去？
肯定是往沒有水的設施進去(股價低又可口的優質公司)，然而，由於其他設施蓄水量沒有大型泳池那麼多，全部注滿之後肯定還有剩，
那麼剩下的水就只能夠去的地方，就只有國外的海水浴場了（台幣匯出）。

<結論>
外資不可能只買不賣，所以大家要思考的不是「何時」外資會賣股，
而是賣股後的資金會往「何處」去；目前來看，有一些非權值股的公司股價開始揚升，
法人雖同步維持高交易量，但大盤只是緩慢上升，並無呼應如此高額的交易量，
那麼外資的下一步，便不自言明；然而，等外資開始獲益了結並匯出台幣時，
屆時應該會有一輪貶勢，在這樣的跡象下，要如何布局便是考驗投資人的智慧。

如欲下載pdf全文請至:https://www.facebook.com/valueworker/
(未來有發布的文章或財經點評也都會更新在粉絲頁唷)

--------------------------------------後記---------------------------------
其實之前發布功能性程式時，有收到水球說：「能不能把公司連動，直接帶入所有公司狀態」，後來我跟我朋友就決定．．．捏著硬上了，主要是加入了指標篩選（有再用選股讚的夥伴一定會用），然而，這幾個月都是在克服資料正確度的問題，想說畢業後，應該就沒時間玩這種有趣的事，索性也找了美編，把冰冷的程式加點溫度，也希望可以直覺式一點！

（因為我是業餘投資人，我朋友是業餘程式設計師，為了能夠讓小工具更完整一點，
之後會徵求50位朋友幫忙封測，以價值投資者為佳，因為指標全部都只有基本面財務指標！）

先放張截圖給大家聞香：
http://imgur.com/Ak4dGDG

p.s味全會不會因為那坨大便來告我QQ

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