政府發行債卷以支付公共建設支出 - 經濟

請問一下，
政府發行大量債券以支付公共建設的支出，
在不考慮李嘉圖定理的情況下，
對市場利率的影響是？

我的想法是，發行債券時雖然收回通貨，但馬上又被政府花掉，再加上乘數效果，
money supply應該是上升，所以利率下降。

請指教，謝謝！

--