挺匯價 各國央行狂拋美債 - 銀行

【經濟日報╱編譯季晶晶／綜合外電】2011.10.18 09:29 am

在機構投資人大買美國公債之際，各國央行卻大舉拋售美債，減持美債金額是信貸危機爆
發以來最多，很可能是為了支持本國貨幣匯價。

美國聯準會（Fed）公布，代表外國央行和境外機構投資人所持有的美國公債，在過去七
周銳減765億美元，減幅為2007年8月以來最大。在此同時，債券共同基金增持美債，銀行
業者在過去五年間持有的美債已增加45%，聯準會今年來資產負債表上也增持美債6,560億
美元。

外國央行賣出美債可能與這個全球最大經濟體的基本面無關，並非針對美國1.3兆美元的
預算赤字和債務負擔加重的問題，更可能的因素是為支持本國貨幣。最近新興市場國家的
貨幣紛紛貶值，如巴西里爾兌美元匯價自6月以來大貶9.8%，台灣的新台幣也貶值4.4%。

BBH貨幣策略部門全球主管錢德勒指出，美元9月強勢升值，可能促使新興市場央行出售美
國公債，以便使用外匯準備買進本國貨幣。

洲際交易所（ICE）用來追蹤美元兌六大主要國家貨幣走勢的美元指數，上月上升6.3%，
漲幅為2008年10月雷曼兄弟公司倒閉以來最大。

各國外匯準備減少通常伴隨美國公債持有部位降低。巴西外匯準備9月減少1%，是2009年4
月以來僅見，同時減持美債0.5%至1,260億美元。台灣外匯準備9月減少2.8%，減幅是2008
年8月以來最大，同月台灣減持美債2.5%至662億美元。7月時台灣還持有1,543億美元的美
債，巴西則持有2,100億美元。

經濟學家預測美國通膨率將從今年的3.1%降至明年的2.1%，加上聯準會承諾將利率維持在
趨近零的水準，投資人據此推測，美債需求將持續不墜。強勁的需求使上月美債殖利率降
到紀錄低點。

Ignis資產管理公司固定收益基金經理人湯森說：「美國公債需求將來自銀行、保險公司
，以及對美債曝險仍低的退休基金」。

美國10年期公債的殖利率上周上升17個基點，或0.17個百分點至2.25%。

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