布局優質公債 降低風險 - 投資

全球金融市場的震盪並未尾隨2007年過去而劃下完美休止符。2008年新春伊始，投資人
即面臨油價、金價飆漲的態勢，國際油價近日盤中已觸及每桶100美元大關、金價
日前更創下每盎司869美元天價，美國聯準會公布的12月利率決策會議紀錄，吐露對該
國經濟前景的不安情緒，ISM製造業指數亦出現一年來首度跌破50擴張點至47.7，創2003
年4月以來最低水位，民間雇主機構ADP 最新就業市場報告，12月新增4萬個就業人次，
遠不及上月增加的17.3萬人次，平添市場波動性，導致開春以來道瓊工業指數上下震盪逾
兩百點，上周五更再度大跌256點。

而美國經濟溫吞跡象亦感染其他市場，新加坡率先揭露第四季GDP年增率較第三季衰退3.
2%，南韓以油價上漲且出口成長恐將減緩為由，將該國2008年全年經濟成長率由原先的5
%下修至4%，在金融市場保守氣氛與風險意識雙雙凝聚下，全球債市的投資需求油然而
生。追蹤過去20年MSCI世界指數四次單年收黑的年度可以發現，美林全球政府債券指數在
該四年均能逆勢收高，且平均單年漲幅達11.28%（理柏資訊統計至2007年底，以台幣計價
），充分展露債券資產防禦股市波動的特性。

在今年上半年，全球金融市場料仍難以完全擺脫美國次貸風暴所產生的負面效應，美歐
日三大成熟經濟體的經濟成長步伐減緩，以及西方國家接連釋出的降息策略與短期融通
資金計畫，更為全球債市鋪出一條明亮的康莊大道，尤其市場普遍預期1月底聯準會仍
有機會至少再降息1碼以為因應下，可望激勵債市提前反應降息的資金行情。

因此，在2008年全球債市的投資策略上，布局宜再安穩一點，透過高債信等級的政府債
券配置，可預防全球投資風險升高、股市震盪拉回頻率增加的變數；再者，每每在股市
回檔整理期間，安全性的政府債券多能匯聚資金人氣，亦能避開目前許多投資人較為擔
心的債信問題，以美林全球政府債券指數為例，其平均債信等級為AA1，（彭博資訊統計
至今年1月3日），不僅債信品質優良，且過去20年台幣平均年報酬率為7.66%，與MSCI
世界指數的9.99%相比，並不會相差太遠。展望今年以債信品質掛帥的投資環境，建議投
資人不妨透過全球化多元布局方式，網羅各國優質政府債券ꄊA藉以提高整體投資組合的穩定度，降低債信風險，並從容分享寬鬆貨幣政策下的投資利
基。

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