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央行另類外交 心事誰人知
2008-07-18 ︱ 工商時報 ︱【陳碧芬／專題報導】
各國外匯存底，多由其中央銀行負責管理，若以台灣為例，僅拿出其中的5％，就
超過新台幣4420億元的資金部位，一旦瞬間流進市場，會創造極大的影響力。對我國央行
來說，購買S&P評等AAA的美國政府公債，既本金有保險、利息又穩定；就學理來說，還有
另一項「言外之意」的功能─協助友邦政情發展！
近6個月來美國信用嚴重緊縮，根據美國財政部的官方統計，來自台灣指定購買國
庫券、類公債的金額，卻直線上升，最高的單月金額比正常量高出4倍。
同樣地，台灣資金進入美國股市，在同一時期較平時增加3倍。當然，必須承認這
一大筆資金，包含政府與民間兩大來源，而如此異常的增加量，顯然政府與民間均懂得此
操盤法的意義：避險，與逢低承接。
美國國庫券的統計中，出現另一個和台灣「相近情況」的大買家：中國大陸。從去
年5月至今，原來排名第2的中國，累積金額增加超過1000億美元，達到5065億美元；反之
，向來居買家之冠的日本，累積金額在同一時期卻整整少了442億美元，為5787億美元。
台、日、中同樣是外匯存底的國際大戶，在同一件事的反應卻絕然不同，到底是日
本擔心美市會崩盤，所以先行出售？或是台灣和中國大陸，對美國政府伸出援手，一再加
碼護盤？
央行總裁彭淮南談起外匯存底的「營運」，強調有4項關鍵：24小時交易，風險評
估與控管,幣別組合多樣化，專業人才晉用與培訓，對於每年如何為國庫賺進新台幣2千多
億元，從來都是「不能說的真象」，幾乎所有事情的進行，均由央行內部一肩扛起。
央行97年預算盈餘估算，要對國庫貢獻約1673億餘元，雖然彭淮南在立法院數度強
調，今年會是央行近十幾年來，所遭遇到的「最嚴峻考驗」，然而，他說此話的3月間，
並沒有預料到美國市況會如此糟糕，前所未有的挑戰，果然相當艱鉅。
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央行另類外交 心事誰人知
2008-07-18 ︱ 工商時報 ︱【陳碧芬／專題報導】
各國外匯存底，多由其中央銀行負責管理，若以台灣為例，僅拿出其中的5％，就
超過新台幣4420億元的資金部位，一旦瞬間流進市場，會創造極大的影響力。對我國央行
來說，購買S&P評等AAA的美國政府公債，既本金有保險、利息又穩定；就學理來說，還有
另一項「言外之意」的功能─協助友邦政情發展！
近6個月來美國信用嚴重緊縮，根據美國財政部的官方統計，來自台灣指定購買國
庫券、類公債的金額，卻直線上升，最高的單月金額比正常量高出4倍。
同樣地，台灣資金進入美國股市，在同一時期較平時增加3倍。當然，必須承認這
一大筆資金，包含政府與民間兩大來源，而如此異常的增加量，顯然政府與民間均懂得此
操盤法的意義：避險，與逢低承接。
美國國庫券的統計中，出現另一個和台灣「相近情況」的大買家：中國大陸。從去
年5月至今，原來排名第2的中國，累積金額增加超過1000億美元，達到5065億美元；反之
，向來居買家之冠的日本，累積金額在同一時期卻整整少了442億美元，為5787億美元。
台、日、中同樣是外匯存底的國際大戶，在同一件事的反應卻絕然不同，到底是日
本擔心美市會崩盤，所以先行出售？或是台灣和中國大陸，對美國政府伸出援手，一再加
碼護盤？
央行總裁彭淮南談起外匯存底的「營運」，強調有4項關鍵：24小時交易，風險評
估與控管,幣別組合多樣化，專業人才晉用與培訓，對於每年如何為國庫賺進新台幣2千多
億元，從來都是「不能說的真象」，幾乎所有事情的進行，均由央行內部一肩扛起。
央行97年預算盈餘估算，要對國庫貢獻約1673億餘元，雖然彭淮南在立法院數度強
調，今年會是央行近十幾年來，所遭遇到的「最嚴峻考驗」，然而，他說此話的3月間，
並沒有預料到美國市況會如此糟糕，前所未有的挑戰，果然相當艱鉅。
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