中國持有美國國債規模達5065億美元 連3個月增加 - 投資

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中國持有美國國債規模達5065億美元 連3個月增加
鉅亨網程慧博．上海
2008 / 07 / 18 星期五 12:25


美國財政部最新公佈的國際資本流動(TIC)報告顯示，截至今年5月，中國共持有美國

國債5065億美元，較4月份增持45億美元。這也是中國連續第三個月對美國國債進行

增持。同時，5月份中國淨增持美國長期有價證券355.90億美元，在國外投資者中，

當月增持規模名列第二。


有助美元企穩

儘管美國住房抵押貸款危機警報又起，但中國對美元資產投資仍未減少,截至5月份，

中國仍為美國國債第二大持有國。同期，日本持有美國國債最多，為5787億美元。

英國為第三大持有國，規模為2725億美元。


今年3月份以來，中國已連續3個月對美國國債進行增持，但5月份增持規模較上月大幅

減少。4月份中國增持美國國債114億美元，3月份增持37億美元。


國海證券固定收益證券研究中心高級研究員楊永光認為，持有美國國債是中國對外匯

儲備資產的一種配置方式。中國上半年每月增長的外儲平均在400億美元左右(今年6月份

是異常值)，“作為配置，45億美元並不算多”。同時，中國作為美國國債第二大買主，
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不太可能明顯減持，不然易造成市場波動，引起拋售美元和美國機構債券。
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分析人士指出，考慮到央票4%左右的收益率以及人民幣升值因素，中國外匯儲備的成本

很高。


楊永光指出，中國擁有大量美元儲備，有必要參與維持美元穩定。同時，“維持美元
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穩定也是無奈之舉”，目前除了美國國債之外，中國外匯儲備缺乏更好的投資管道。
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“歐洲債券好一些，例如目前德國2年期公債收益率在4.3%以上，但量應該不大。股權

投資也比較謹慎，現在世界經濟下滑，股權投資風險更大。所以說中國外儲的損失是

必然的。”他說。


淨增持美國機構債

5月份，包括日本在內的許多國家已減持美元資產，但中國仍淨增持美國長期有價證券
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355.90億美元，高於上月315.01億美元的淨增持規模。


其中，中國淨增持美國政府支持的機構債券(Agency Bond)148.65億美元，占外國投資者

淨買入機構債券的61.4%。此外，中國淨增持美國政府債券114.47億美元、企業債券

91.48億美元、企業股票1.3億美元。


機構債券的發債主體為聯邦國民抵押貸款協會

(Federal National Mortgage Association， FNM，簡稱：房利美)和

聯邦住房貸款抵押公司(Federal Home LoanMortgage Corp.， FRE，簡稱：房地美)

等政府支持企業，美國國家信用並不具有償還此類機構債務的法定責任。隨著房地產

低迷，房利美、房地美可能面臨嚴重流動性不足問題。美聯儲和美國財政部已計畫出手

援助兩家抵押貸款機構。


中國社科院世界經濟與政治研究所張明博士認為，可投資的機構債券中，房利美和

房地美占80%以上，還有一些其他如做學生貸款的政府支援企業。


里昂證券的一份報告估計，多數中資銀行持有的房利美和房地美債券規模在總資產中

所占的比例在0%-1%之間，而中國銀行的這個比例約為2.6%。估計中國主要銀行持有價值

約300億美元房利美和房地美債券。


資料顯示，5月份海外投資者淨買入總額444億美元的美國長期有價證券，低於4月份的

997億美元。同時美國資本淨流出25億美元，而4月份為淨流入616億美元。這也表明，

儘管信貸緊縮，美元下行壓力甚重，美國長期有價證券的海外需求仍然旺盛，但資金
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外流說明不少外資已在減持美國資產。
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附上其他國家的資料: http://www.treas.gov/tic/mfh.txt


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