墨比爾斯：邊境市場」是遭埋沒的璞玉 - 投資

研究新興市場超過40年，被譽為新興市場之父的馬克‧墨比爾斯，近日再度來台分享
其投資觀點，除了持續看好新興市場的未來展望之外，更再提出「邊境市場」的新投資
概念，認為這塊市場將能複製新興市場內需升溫帶來的消費與商品需求，所創造的商機
蘊藏豐沛投資機會。

邊境市場　非地理名詞

馬克‧墨比爾斯表示，「邊境市場」並非地理名詞，代表的是位於亞洲、歐非中東
、美洲加勒比海等地區眾多仍處於早期開發階段的國家市場，以非洲為例，
其領土面積超過中國、印度、美國、日本等國家的土地面積總合，而且非洲擁有豐厚
的人力與天然資源。

根據Factset資料顯示，雖然邊境市場人口與土地佔全球比重逾15%，但整體GDP規模僅
為6%。然而，也正因為多數國家處於發展初期階段，因此蘊含強勁經濟成長潛力，
2001-2010期間全球成長最快的十個經濟體中，有九個來自邊境市場，僅中國屬於新興市場
範疇，突顯邊境市場強勁成長力道。

奈及利亞、越南等　皆值得關注

馬克‧墨比爾斯指出，2010年中國與印度國內信貸成長率分別達到11.9%與18.3%，已遠
高於美歐市場狀況，但其實非洲的奈及利亞與亞洲的越南更勝一籌，成長率分別高達
26.2%與24.0%，足見邊境市場對於尋求資金支撐投資擴張的需求孔急。


馬克‧墨比爾斯觀察，目前像是巴林、保加利亞、埃及、哈薩克、奈及利亞、巴基斯坦
、卡達、越南等國家，均是邊境市場所定義的範疇，在國家發展過程中，建構國內基礎
建設通常列為首要，包括銀行、通訊與交通運輸等基礎服務更是支持經濟發展與民眾
生活不可或缺的一部份，因此金融、電信、能源原物料等相關產業，將會是現階段較
看好的邊境市場投資機會。

研究少　股價無法充分反應價值

目前邊境市場遭投資人忽略的現象相當顯著，馬克‧墨比爾斯指出，機構法人對該市場
的研究分析人員配置不如大型股，例如美國單月份市場研究報告高達3萬份以上，中國與
印度分別有超過6000份與3000份報告，但越南、巴基斯坦卻僅有400至600份報告，非洲
的奈及利亞報告數甚至僅有二位數，顯現邊境市場研究資源之貧乏，進而造成股票股價
無法充分反應價值，埋沒這些投資璞玉。

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