基金名稱的迷思 - 保險

-----投資基金，先認清基金屬性

共同基金在台灣的歷史已有近20年之久，也已逐漸成為一般大眾的主要理財工具之一
但由於投資標的日新月異和新金融衍生性商品的誕生
投資人常會弄不清楚自己所買的基金，真正屬性為何
例如「風險的高低」、「保本與否」。

前兩年在銀行理專大力推薦，風靡全臺灣的連動(結構)債保本基金
如今結算下來不少人深受其害，譬如說當初所謂保本是指保外幣的本
而不是台幣的本。類似的情形也發生在其他基金身上
例如「債券基金」是否就?有跌價風險，「高收益基金」是否就收益高
「避險基金」是否就真的避掉風險，「保本基金」是保那個本、多少本
「貨幣基金」是否就是投資在各國貨幣，以上答案全部是否定。




-----「高收益債券基金」是否就收益高

高收益債券基金名稱是由英文High Yield Bond Fund 直接翻譯而來
主要投資於信用評等BBB以下的公司債(又稱為非投資級債券)
由於該類型債卷信用評等較差，所以必須提高發行利率(收益)吸引投資人購買
因此稱之為「高收益債券基金」，實際上其投資的風險大於一般政府公償或投資級債券。
由於發行公司的債信較差甚至是垃圾債(Junk Bond)違約機率高
一般而言高收益債的報酬會因違約率的下跌而反向上漲
所以適合在經濟景氣較佳時投資。




-----「避險基金」是否就真的避掉風險

避險基金又稱為對沖基金，避險基金投資範圍廣大
影響投資收益(風險)最主要因素是經理人技術經驗和所採取的投資策略。
策略種類有套利、事件、多空、總經、、、等八種
由於該基金可同時運用「賣空」、「槓桿」或投資「衍生性商品」等不同於傳統
基金的操作方式，而且也可同時採用買入和賣出的雙向對沖策略
所以有人稱之為對沖基金或避險基金。

該類型基金法規較少規範，資訊透明度低，管理費用高
相當依賴基金經理人的操守和經驗來追求絕對報酬。若操作不慎其實風險不小
並不如基金名稱所謂的「避險」。



-----「保本基金」是保那個本、多少本

保本基金主要運作方式是將基金大部份資產從事固定收益投資
再將未來所孳生的固定收益，從事部份衍生性商品投資，即使衍生性商品產生虧損
也不致損及本金的投資方式。保本基金「保本率」不一定都是100%
也有保本95%或其他百分比。

連結標地的衍生性部位可以投資於利率商品、一籃子個股或指數
指數可以是全世界各交易所指數，也可以是新近崛起的避險基金指數(Hedge Fund Index)
換言之，保本基金的衍生性部位投資是頗為多樣化。
除連結標的物要多加瞭解之外，保本基金的「計算公式」和其中的
「參與率」 (Participation Rate)也都會左右該基金的收益
參與率是指投資人實際享有連結標的上漲幅度的比例，參與率愈高享有上漲比例也愈大
但相對卻可能降低保本率。

此外、投資保本基金還需注意「計價幣別」，計價貨幣對台幣的漲跌會使投資人產生
匯率風險。「提前解約」也是另一種風險，投資人若因基金期滿前解約
將會被收取相當高的懲罰性手續費。所以投資保本基金之前
必須多加考慮前述各項因素。



-----「貨幣基金」是否就是投資在各國貨幣

貨幣基金是指投資於短期貨幣市場工具的基金，例如商業票券、短天期債券附買回等
固定計息的工具。基本上投資風險不大，申購贖回靈活性高，收益則略優於銀行
的活期存款，主要是當作其他投資工具的暫時休息處所(Parking Fund)。
所以貨幣基金並不是字面上所顯示投資在各國貨幣，用於賺取匯率價差。



-----「平衡式基金」股、債平衡嗎！

平衡式基金通常藉由股票和債券同時投資，或以投資操作模型
來求得績效的穩定並適度降低風險，這是平衡式基金的基本投資哲學。
但股、債投資的比例是否適中，操作模型是否能發揮平衡的效果
都是投資人必須特別留意。關於這點投資人可觀察該平衡基金以往的績效
或與股市的相關係數，從而瞭解該基金的「平衡」功力，作為投資的參考。


上述幾個基金名稱是比較容易引起投資人誤會，在此簡要說明
希望對大家有幫助!!

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