國泰澳幣300萬配息6.25% - 保險

By Jessica
at 2010-12-29T03:26

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這裡再次拿澳幣基金和該連動債做比較
個人認為主要明顯的差異在於以下幾點：

1、標的到期日
澳幣基金的標的平均持有期間不到一年
六年內的澳洲公債殖利率會如何變化難以預測
而該連動債直接綁在年期較長的公債上
理所當然配息較確定
不過年期越長的公債價格受利率影響越大
中間淨值的波動可能會更劇烈

2、潛在的獲利空間
連動債因為和選擇權做連結
自然有可能獲取更高的報酬
而澳幣基金就沒有了
不過這點也可能加大連動債的信用風險

3、信用風險
共同基金基本上比較沒信用風險
可是連動債就不是這樣了
金融海嘯時很多號稱保本的連動債最後不保本
都是發行公司出問題
那時雖然是以雷曼兄弟的新聞最多
不過相關新聞也顯示出問題的連動債
這對兄弟佔的其實不到一半
換句話說出問題的發行機構其實不只一家、兩家而已

以這張連動債的發行公司瑞士銀行來說又如何呢？
當時它的連動債投資人基本上是沒事的
不過我雖然英文很爛
還是查了一下它的財務報表
http://finance.yahoo.com/q/is?s=UBS+Income+Statement&annual

特別說一下它在2008年的成績
前一年度末的股東權益是312億
而2008年就賠掉了196億
隔年續賠20億
今年的財報則是還沒出來… (季報我不會查...)

金融海嘯前的股價最高大約是65元
而之後有超過兩年的時間排迴在10~20元之間
今晚則是在16.5元左右

以上不是在表示我認為瑞士銀行就是很危險
不過金融海嘯時期雷曼兄弟都能倒
貝爾斯登、美林證券被賤價出售給其他銀行
房利美、房地美和AIG被美國政府接管
我想對於連動債的銷售人員和購買民眾都應該要有一定的了解和心理準備
不需要過度強調、放大信用風險
但已經有前例了
所以銷售端都應該有完整的告知
當然發行機構出事是不一定會影響到投資人
不過該連動債比起澳幣基金的優勢沒大到哪裡去
是否有必要為此而承受這樣的風險或可能的困擾
總是該好好考慮一下

另外
再補一個剛查到的澳幣基金
除了瑞銀的澳幣基金外
富達也有一個澳元貨幣基金
不過內扣費用明顯較高
有興趣的再多多比較了解吧

最後
這裡沒有提到壽險成份、中途贖回風險的差異 (匯損因為是兩者皆有，就不提了)
歡迎哪位大大來補一下這方面的說明
有數字最好 (我想匯率、投報率的數字假設一下，算出來的結果總是有參考價值的)

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