國泰 澳幣300萬配息6.25% - 保險

我來說明一下

就我所了解的連動債

"連動債通常是零息債券加選擇權的組合"<---這句話

這是業務在銷售時習慣用的解釋方式

而實際上發行機構取得資金之後

通常並不會實際的去買零息債倦跟選擇權

而是去做資金的運用

而為何會有"連動債通常是零息債券加選擇權的組合"

這段話的說法

是為了說明這個契約的架構 但是不代表實際的資金運用

"發行公司就是莊家，投資人和它對賭"<---這句話

非常的正確，幾乎講到了大部分人不懂結構債真正的含意

簡單的說 發行機構敢開出這樣的條件(配息率 保本率 參與率)

就是賭自己的資金運用可以超過給出來的條件

所以才會有所謂的當條件超過發行機構可以承受的範圍時

發行機構可以執行提前買回權

因為他不想輸太大

但是他的資金運用如果超過條件

那發行機構就可以賺錢

最糟糕的情況就是 如果發行機構把資金賠掉了

就有可能是雷曼兄弟的情況

結構債成為一張壁紙

沒有任何一家發行機構可以保證不會有這樣的情形發生

AIG這麼大的集團結果是什麼

ING當初號稱全球第二大結果還是把安泰賣了

所以結構債背後所隱藏的風險　有

匯率風險、信用風險、流動性風險、利率風險、價格風險

再投資風險、通貨膨脹風險、稅賦風險、事件風險、國家風險

等等

要買結構債的時候評估一下 那些配息是否值得你承擔這些風險

如果值得那你適合買這樣的商品

如果不值得 市面上還有很多金融商品可以研究
※ 引述《falseshelter (一個開始一個結束)》之銘言：
: 先感謝A大的熱心研究
: 因為我對連動債不算熟
: 所以有幾個問題想釐清
: 希望有研究的大大能回答
: 連動債通常是零息債券加選擇權的組合
: 以國泰這檔來說
: 應該就是澳洲公債加上韓國KOSPI200指數的買權和賣權
: 那我想問的第一個問題就是
: 誰是「買權和賣權」的賣家？
: 我想應該不太可能是發行公司直接到公開市場上買賣吧
: 畢竟這張連動債是六年期的
: 要直接在當下湊到未來六年的每一年的KOSPI200指數的買賣權似乎不太可能
: 應該沒這麼大的市場
: 所以我推論賣家應該就是發行公司 (換個方式說，發行公司就是莊家，投資人和它對賭)
: 對吧？
: 假如上述問題為是
: 雖然「韓國KOSPI200指數年波動率超過25%」的機率不高
: 但終究有可能
: 第二個問題是
: 發行公司如何控管風險？
: 畢竟如果真的超過25%了
: 就代表買賣權的賣方要付錢
: 超過越多付越多
: 這就像股市融券一樣
: 在進場次數只有一次的情況下
: 理論上賺最多就是100%
: 直接空到標的物下市
: 但虧損幅度卻可以無上限
: 我必須老實說
: 個人對金融機構的風險控管沒太大的信心
: 畢竟金融海嘯剛過沒多久
: 而那時衍生性金融商品相信有相當的推波助瀾效果
: 可是直到泡沫破掉前
: 金融機構的風險控管似乎沒發生什麼影響力
: 因此我們如何知道連動債會不一樣呢？
: 希望有研究的大大可以提供這方面的資訊和心得
: 最後是第三個問題
: 連動債因為多了選擇權的部份
: 所以就投資人的角度來說
: 多了不少的「潛在可能報酬」
: 但其複雜性卻也潛藏了不少未知風險
: 如果這張連動債真的是專攻理財較保守的族群
: 不能直接投資澳洲公債就好嗎？ (嗯…澳洲公債殖利率真的算高的…)
: 所以這裡想問的是
: 有其它的管道也能投資澳洲公債嗎？
: 想直接投資澳洲公債
: 似乎必須移民澳洲
: 因此希望知道如何直接購買的大大能提供資訊
: 甚至包括費用、稅賦方面的問題
: 而我則是查了一下澳幣基金
: 以瑞銀的澳幣基金為例
: 風險收益等級為RR1 (意思就是…在基金裡面算風險低的)
: 標的物以區域來分
: 有近40%是在澳洲
: 從2005年到今年以來的每一年的報酬率為4.92%、5.2%、5.86%、6.54%、3.09%和3.88%
: 報酬率無法像連動債有固定且保證的最低收益 (此處不考慮匯損的情況)
: 但也算還不錯
: 至少單純了許多
: 不是嗎？
: (註：今年以來的報酬是到12/24為止)
: 以上文字有點多
: 希望有研究的大大能提供更多的資訊
: 感恩

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