國巨、環球晶 目標價下修 - 股票

1.原文連結：

https://udn.com/news/story/7251/3691538?from=udn-catelistnews_ch2
2.原文內容：

被動元件、矽晶圓雙跌價，外資摩根士丹利出具最新報告，認為國巨最壞時刻還沒到，對
其重申「減碼」評等，目標價下調到215元；先前力挺環球晶的麥格理，則認為長約保護
效力正在減少，降其評級至「中立」，最新目標價300元。

大摩這次還同時對國巨發布量化預測報告，斷言其股價於15天內走跌的機率超過八成；此
前大摩也針對業績不佳的旺宏、可成、南亞科等，發布下跌預測。

大摩表示，國巨2月營收慘淡，不僅反映被動元件跌價，相較於華新科、禾伸堂等同業表
現，更相形見絀。至2月為止，國巨營收已連22個月衰退，減幅達到35%，同期華新科下滑
33%、禾伸堂減少29%，若扣除併購普思貢獻，國巨減幅更大，而自今年元月，國巨表現就
已不如華新科，迄今頹勢未減。

大摩認為，這反映國巨市占持續流向華新科，使兩者減幅有不小差距。若回歸供需面，第
2季被動元件跌勢仍然確立，國巨最糟時刻恐怕還沒到，在股價本益比降至九倍之際，後
市不排除還有更低點。

3.心得/評論：
國巨綠了，系統廠就紅了，減低了成本，但設計上的品質也回不去了
會習慣少那一二顆電阻電容，反正可以出貨就好。最後市場買到爛貨，就開始崩了。

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