國壽轉向 不拚市占龍頭 - 保險

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國泰人壽昨（9）日宣布退出新契約保費（FYP）戰局，引起市場高度震撼。國壽總經

理熊明河表示，保單價格競爭須付出高額成本，恐無力研發及培育人才，最後卻讓保險業

淪為夕陽產業，身為產業龍頭，國壽決定不再追求市占率，希望用半年到1年的時間，將市

場導入健康方向。

　
國壽分析，銀行通路佣金已從3％拉高到4.5％、甚至5％，加上6年躉繳養老險每年保

證1.9％左右的報酬率，還有公司的發單及人力成本，平均收進一張保單的保費，投資年化

報酬率至少要2.7～2.8％才能損益兩平。

　
以台灣目前大額定存利率0.8％、10年公債利率1.12％來看，熊明河說：「現在要做資

產負債配置，根本不太可能，6到15年後，誰要負責任？」

　
壽險公會統計，國壽與富邦人壽FYP之爭從2009年開打，當年壽險市場躉繳壽險保費即

有4,300億元以上，隔年（2010）年更高達6,370億元，去年因利變年金被保險局要求調整

，當年躉繳壽險降至4,934億元，但3年下來，躉繳壽險FYP達1.56兆元，以3.5％佣金計，

壽險公司即付出高達546億元佣金。

　
今年南山人壽加入戰局，上半年全體壽險躉繳壽險銷售值逾4,500億元，佣金更因競爭

激烈提高至4.5～5％，等於上半年就付出200億元以上佣金；且3年半來收入的逾2兆元資金

若去化不掉，至少造成整體壽險公司360億元的財務缺口，若以6成無法去化估算，至少造

成200多億元的財務負擔。

　
熊明河表示，要爭FYP第一名，或是維持公司永續經營退出FYP戰局，這兩大議題在國

壽內部已討論多時，一直到近2個月才終於有明確答案，身為龍頭壽險，國壽決定將市場引

導到更健康的地方，經營團隊不能為了短期績效，必須對未來要接棒的經營團隊負責。

　
國壽強調，壽險公司一下子收入這麼多資金，不可能馬上去化掉，即便國壽已有45％

海外投資額度，也有55％要留在國內投資，更何況有些公司只有40％可投資海外，大量資

金只是逼迫投資團隊從事風險性高的投資操作，「一個風浪打來，傷害最重的就是壽險公

司及保戶。」

　
國壽退出銀行通路戰局，也宣布不再祭出高佣金政策及高利率商品。國壽指出，希望

未來可轉為以新契約等價保費（FYPE）、總保費（GWP）、新契約價值（VNB）及隱含價值

（EV）來看公司的成長及實際價值。

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