去槓桿的時機 - 投資

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By Hedwig
at 2021-07-03T19:31

Table of Contents

※ 引述《tony82501 (tony)》之銘言:
: 1.每個想套利的都說現在1.31% 指數長期7%
: 7-1.3=5.7 但指數長期都是20-30年 這個指數報酬有扣除當年的房貸利率嗎?會不會過去
: 的定存投資報酬率其實很高。拿過去的報酬去扣掉現在的低利並不客觀
股票報酬減掉無風險利率,有個名詞叫做Equity Risk Premium

http://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/
Aswath Damodaran的網站有提供過去幾十年的 realized ERP
也有提供 implied ERP

按Damodaran的資料
1928~2019,S&P 500的realized ERP的算數平均6.43%,幾何平均4.83%
S&P 500 在 2021/07/01 的 implied ERP 4.31%

我個人相信ERP是人類風險趨避程度的體現,應該會持續存在
至於未來ERP會不會較過去低
ERP長期來說是3%或6%
debatable

: 2.對於有槓桿經驗的前輩 大家會長期保持槓桿嗎?假如年紀跟銀行可允許 是否要永遠不
: 還錢?大家幾歲會開始還錢?

以Lifecycle investing觀點
決定槓桿程度的因素有
1.個人的風險趨避程度
2.對市場的return與volatility的估計
3.未來收入

首先根據1跟2算出個人的理想股債比
再將未來收入折現,算出目標曝險
如果目標曝險超過現有資產,可考慮以槓桿方式取得曝險

理論上即使未來收入為0
根據個人的風險趨避程度與對市場的估計
仍然可能得出大於100%甚至大於200%的理想股債比
只是這種人很少見

如果你不是這種萬中選一之人
隨著未來收入變成實際資產,到某個階段就會開始去槓桿
退休時,未來收入歸0,絕大多數人應該都不會有高於100%的槓桿

: 以我目前來說 我等於是信貸乘上房貸的槓桿 比如說我去年一年還了大概36w 但我的三房
: 是1200w=33倍

通常談槓桿率,是把總曝險除以現有資產
不是把總貸款除以還款
: 3.假如最後得到了可以不還房貸拿去買指數的結論 可以再質押再買嗎?33*2=66倍
看你的風險趨避程度能忍受多高的槓桿
: 4.所有人都說不要借錢買股,其實以信貸來說也只是把未來七年的錢先拿來買股我再慢慢
: 還,績效會有明顯差異嗎?
假設ERP 4%,信貸利率是無風險利率+1%
7年後的預期績效差異可能有11~12%
這是不是個明顯差異,看你怎麼想

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So stand by your glasses steady,
Here’s good luck to the man in the sky,
Here’s a toast to the dead already,
Three cheers for the next man to die.

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All Comments

Damian avatar
By Damian
at 2021-07-06T05:17
請問"7年後的預期績效差異可能有11~12%"的算法是?
Joseph avatar
By Joseph
at 2021-07-08T15:03
不過如果投資得宜,基本上收入只會愈來愈高,即便退休也一樣。
Rosalind avatar
By Rosalind
at 2021-07-11T00:50
謝謝 daze大分享公式。但請問分子是下面這樣嗎(1/(1+RFR+1%)^1+...+1/(1+RFR+1%)^7)) * (1+RFR+ERP)^7
Dora avatar
By Dora
at 2021-07-13T10:36
感謝D大回覆 很清楚回答到我的問題 我會再去估出適合的槓桿程度
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By Olivia
at 2021-07-15T20:22
謝謝! 我也多了一個括號 XD

慢飆股台積電的啟示錄 讀書心得

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By Zora
at 2021-07-03T18:39
雖然最近股價不太動,但這還是一間好的企業,如有違反版規請告知 這本「慢飆股台積電的啟示錄」,不是典型的投資書。裡面帶到比較多台積電的發展歷史 、企業文化,產業變化還有挑戰。如果想了解怎麼做股票,不用閱讀這本書;但如果想了 解這個本土發育的世界一流企業,則可以用這本書深入了解。以下整理幾個重點,因為書 中談得 ...

新北房貸首購

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By Wallis
at 2021-07-03T18:03
[房屋資訊] 1.地點:捷運新店總站附近(約350m) 2.屋齡:23年 3.房屋類型:電梯套房9F(總高13樓) 4.權狀坪數:14.83坪 5.房價:675萬 6.用途:自住 7.預計貸款:7~8成 8.預計貸款年限:30年 9.希望貸款利率:1.32~1.45% [貸款人資訊] 1.年齡:女38歲 2 ...

信貸轉貸

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By Anonymous
at 2021-07-03T16:41
1. 信貸金額:餘70萬 2. 還款期限:餘44期 3. 貸款用途:轉貸 4. 職業 :專案工程師 5. 年收入:130萬 6. 年資:年資10年 7. 信用卡 :玉山、富邦、台新、花旗、元大 8. 其餘貸款:房貸450萬、勞工紓困8萬。 9. 薪轉:富邦 10.所在地:台北 麻煩來信請回覆以下資訊 1. ...

房貸轉貸

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By Daph Bay
at 2021-07-03T16:22
房屋資訊 地點:板橋浮洲合宜住宅 用途:自住 型態:2房 屋齡:4年 坪數:24坪 目前貸款剩餘:剩450萬 目前利率1.37% 希望貸款利率:1.31%以下 希望還款條件:可寬限、綁約3年內 希望開辦費用:較優惠即可,其餘規費請一併說明 貸款人資訊 年齡:36 職業:資訊科技工程師 家庭收入:130萬 信 ...

個人信貸

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By Gilbert
at 2021-07-03T16:06
貸款金額:100萬 還款年限:7年 貸款用途:投資理財、資產配置 職業:製造業 年資:5年 薪資:100萬 薪轉:中信 信用卡:花旗、中信、國泰、永豐、台新、匯豐、新光、第ㄧ、玉山等(皆全額繳無卡循 ) 其他貸款:房貸剩餘約620萬、勞工紓困7.7萬(自動扣款) 地點:桃園 麻煩來信回覆以下資訊: 1.銀 ...