冷眼集》貶值…藥效再等等 - 美元

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冷眼集》貶值…藥效再等等

【聯合晚報╱記者陳雲上/特稿】2008.12.23 03:14 pm

救經濟，美、日央行降息後，大陸人行昨突宣布降息0.27個百分點，為三個月來第五度降
息，並調降兩碼存款準備金利率，台灣央行昨日也罕見強補美元硬是將台幣貶回33元之上
，在經濟空頭壓力下，「雙率雙低」的貨幣政策，仍是各國央行目前不得不採行的唯一救
命仙丹。

雖然此波各國央行釋金、降息動作一波接一波。不過，就國際貨幣基金IMF最新的報告還
是認為「不夠」，IMF甚至明白表示，全球至少還要再挹注1.2兆美元 (約39兆台幣)資金
才足以力挽經濟步入衰退夢魘。

大陸被視為當前全球最大的經濟活力來源。但從大陸11月出口出現了2002年2月以來首見
的衰退、負2.2%，國內製造業採購指標及工業生產率均是連續走低創，看得出大陸明年「
保7」的壓力，逼得大陸不得不密集降息，目前市場推估大陸至明年第二季之前，至少還
有1.35%降息空間。

反觀台灣，央行也已五度降息，台灣利率仍高於美國，但台灣的長天期利率卻已超跌、比
美國更低，造成央行進一步降息的壓力，也使得央行雖有再降息的空間，但時間的拿捏更
顯重要。

央行不得不擺脫「干預匯市」之說，強勢「助貶」，大動作扭轉台幣走升趨勢，重新定位
朝向貶值，看得出救經濟，除了政府一大堆振興經濟方案、消費券等擴大財政支出的長期
政策外，央行只好採取最特效藥的貶值一路，救台灣出口、救經濟了。

【2008/12/23 聯合晚報】@ http://udn.com/

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