中國要賣美國國債了嗎? - 投資

葉檀：繼續購買美國國債是自找罪受


2008-12-17

最近龍永圖先生指出，中國還要買美國國債，因為貿易順差的關係，中國用外匯儲備

支撐美國，才能形成中美經貿關係之間微妙的平衡。

我希望龍永圖先生這句話只是障眼法，否則就真是很要命。遺憾的是，不僅龍永圖先

生，類似於中國必須增持美國國債的呼聲不絕於耳，所謂被人賣了還要替人數錢，莫

此為甚。

應該承認，我國之所以不得不在債期到後繼續購買美國國債，是迫不得已。否則，美國

政府兩手一甩，讓兩房債券自生自滅，中國就要遭受3000億美元以上的虧損。這一事例

足以說明，中國的經濟已經被美元綁架，不得不繼續借錢給人家，以免最後雞飛蛋打。

但這一事件同樣說明，中國經濟不能在同一條陰溝裡翻船兩次。

誰都清楚，這樣的模式難以為繼。如果說繼續購買是為免我國持有的美元賬面財富歸零

的話，那麼，繼續大量購買就是把辛苦賺得的外匯扔到水裡。最明顯的是，美國長短期

國債收益率已到歷史低點，三月期國債收益率一度為負值，美國券商Bernstein的數據顯

示，在11月中旬，美國國債的收益率50年來第一次低於美國標準普爾指數的綜合分紅收益

率。

由於美國國債作為本息有保障的政府信用投資品種，被當作現金避風港，繼衍生品市場

之後，美國國債泡沫沉渣泛起，蜂擁而至的全球投資者將踏入最大的陷阱。因為美國的

真實財富急劇減少，而美國的赤字將接連打破世界紀錄。根據美國財政部的估算，2009

年要籌集的款項達到1.4萬億美元，有人估計真正的金額可能達到2萬億美元。美國為應

付危機別無他法，只有拚命借債，借下巨債又沒有真實財富償還，惟一的辦法就是拚命

印鈔票。可以肯定，現在大肆購買美債等來的必然是美債泡沫破滅，購買者用資源、人

工造就的真實美元財富被泡沫美元財富消滅。

中國外匯儲備購買美債與一般投資者不同，被美國財政部、美聯儲盯得死死的，如果中

國到期兌換而不續買新債，那麼，各種貿易報復手段將一一施展出來，所以，中國購買

的美債多數是不能兌現的，天底下居然有這麼可憐的債權人。

9月末，中國對美國的國債持有額高達5850億美元，超過日本成為美國的第一大債權國。

這提醒我們，經濟發展模式與貨幣政策發生了大問題，國內居民財富增加不快、消費佔

比過低——最終消費額佔GDP的比重從1985年的66.36%下降到2005年的52.1%，居民消費

率從1981年的53.1% 下降到了2005年的38.2%。在減少美國國債的同時，必須調整國內

經濟結構。

中國外匯有更重要的東西要買，比如石油、比如礦山、比如港口，中國是個人均資源貧

乏的國家，並且在購買時遭到國際金融機構的圍獵，屢屢在大宗商品市場折戟沉沙，此

時，中國政府必須以外匯儲備為企業的後援，支持他們打勝戰爭，一舉突破國際金融大

鱷圍獵中國傻錢的被動局面。

鼓吹繼續鑽進美債的死胡同裡，認為中國與美國之間還會維持以前那樣微妙的、不公平

的均衡，如果龍永圖先生真是這麼認識，那真是得問一聲「廉頗老矣，尚能飯否」了。



轉貼自 http://currencywar.blog.hexun.com/27098702_d.html


這篇文章是葉檀針對龍永圖先生呼籲[繼續購買美國國債]的批評，

其實中國經濟被美國綁架是顯而易見的事實，就近期的新聞看來

中國對於美元的強力貶值相當不滿，有許多人希望中國能增加基礎能源的購置，

包括劉軍洛先生，

中國一但拋售美國國債，將對美國經濟造成嚴重影響，

歐巴馬擴大內需的政策也可能因為無法舉債，而被迫中斷


總覺得看來看去，這些問題的解答只有戰爭

美國大概也只剩這招來證明自己是老大了@@


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