中芯財報首次轉虧為盈、短期內不會擴產 - 股票

中芯財報首次轉虧為盈、短期內不會擴產

1.原文連結：
http://bit.ly/2OKkGwu

2.原文內容：

大陸晶圓代工龍頭中芯國際(SMIC)發表2019年Q3財報，第3季獲利1.15億美元，年增
333.5%，毛利率介於23%至25%的範圍內。預估第4季營收將續增2%~4%。首次轉虧為盈，並
多次強調5G帶給中芯很大商機，國內國外的主要客戶在5G領域都有產品將於明後年推出：

一、成熟製程持續滿產，短期內不會擴產，也許明年(2020)下半年會增加產能，視客戶需
求情況，北京和天津廠預計會逐步緩慢地增加產能。

二、中芯已實現28奈米HKC+製程量產，14奈米也已量產，12奈米正在客戶導入階段，產品
或在今年底或明年初推出；下一代 FinFET(N+1)也在穩步推進中。
14奈米客戶的需求是非常確定的，中芯不會急於產能爬坡，還是按照既有計劃和客戶需求
，先3000片，然後明年底前15,000片，謹慎經營避免出現28奈米毛利率低的情況。目前28
奈米整體產能過剩，對整體毛利率還是拖累的，所以不會進一步增加28奈米的產能。

三、四季期待毛利率上升有三點原因：一是原有產線滿產；二是沒有了LFoundry的拖累；
三是上海12寸廠產能整合到了北京。明年毛利率可達20%以上，屬於比較謹慎的預期，現
在很難預計2020全年的情況。

外部人士，將中芯今年首度轉虧為盈歸功於梁孟松，也就是台積電前研發處長，之後帶槍
投靠三星，2017年底，梁再度跳槽至大陸中芯，僅1年多時間，就讓中芯的14奈米製程大
突破。中芯已向荷蘭ASML公司訂購了一台EUV極紫光機，用於研究7nm先製程，費用約1.2
億歐元，預計今(20149)年底交貨，2020年正式安裝。但因受到美國政府關切，ASML將延
後對中芯出貨。或因，根據瓦聖納協議（Wassenaar Arrangement），ASML出口EUV到中國
需取得荷蘭政府的出口許可，目前正在等待荷蘭政府核准。

目前，中芯國際在上海建有三座12吋晶圓廠和一座8吋晶圓廠。北京建有兩座12吋廠，在
天津建有一座8吋廠。此外，中芯曾經在成都建有封裝測試廠以及有一座代為經營管理的8
吋晶片廠（現已轉售給德州儀器公司）。

結語

基於美中貿易戰是長期抗戰，中國主要品牌業者供應鏈已有去美國化並朝向自主研發邁進
。例如：華為積極透過自主研發、另尋美國以外晶片零組件並成功突圍，華為新機Mate
30的手機處理器，採用自家海思晶片並由台積電代工成功取代高通的產品；音訊晶片以前
採用美商凌雲邏輯（Cirrus Logic），新款華為Mate 30採用的是荷蘭商恩智浦半導體（
NXP Semiconductors NV）晶片；功率放大器，以前由美商科沃（Qorvo）或思佳訊（
Skyworks）供應，已被華為旗下的晶片設計公司海思半導體（HiSilicon）的晶片所取代
。未來，中芯在中國半導體產業也將扮演重要代工角色。

3.心得/評論：

由於美中貿易戰導致中國積極的布局半導體自主產業鏈。前些日子的新聞比較常看到是在
記憶體晶片市場上有明顯的價格波動（三星和海力士的記憶體銷售大受打擊）。現在在邏
輯IC的部份，中芯也開始有起色了，而且還有購買7奈米EUV機台的消息傳出。這...是該
替GG緊張的時刻嗎？

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