https://goo.gl/cYHVMx
中國崩壞！資金外逃GDP降至10年新低 經濟大失速
中國官方19日公佈數據，第3季國內生產毛額（GDP） 年比增長6.5%，低於經濟學家預期
的6.6%，創2009年第1季以來近10年來最慢增速，反映貿易戰的打擊，加深陸股空頭氣焰
，董座、主管「落跑」人數激增。同時，貿易戰引爆外資大撤退，已造成陸企上半年倒閉
500多萬家，至少200萬人失業。
中國經濟下行壓力加大
中國統計局表示，總體來看，前3季度國民經濟運行在合理區間，保持總體平穩。同時也
要看到，外部挑戰變數明顯增多，國內結構調整陣痛繼續顯現，經濟運行穩中有變、有緩
，下行壓力加大。
為了阻止中國盜取美企技術跟智產權，美國已對中國2500億美元商品加徵關稅，川普揚言
，如有必要，美國還有許多可以進一步傷害中國經濟的招式，外界預測中國明年經濟將更
急劇的放緩。
而美、日、韓、台商、陸企等廠商為了躲避美國的關稅紛紛外逃至東南亞跟墨西哥等勞力
、土地低成本國家，加上銀行緊縮民企銀根，已經造成中國許多民營中小企業倒閉。
中國504萬家企業倒閉，失業人數超過200萬
《路透》報導，儘管今年人行4次降準、共釋金數兆元人民幣，企圖緩解中小企業錢荒，
但是，根據銀行業人士及企業高管的說法，銀行業針對中小企業的貸款核發規定仍舊相當
嚴格，讓中小企業不是難以取得貸款、就是得背負高額成本。許多小公司表示，融資條件
仍然很嚴苛，一份官方資料顯示，「中國今年上半年504萬家企業倒閉」。
大量企業倒閉，許多工人跟著失業，眾所周知，中國公佈的失業率向來不準確，另有學者
測算一套公式估計，中國GDP增速每少掉1%，失業人數就會增加800萬人，今年經濟增長率
預期比去年少0.3個百分點，由此估計，至少有240萬工人已經失業。
國際貨幣基金（IMF）9日發表報告，已將中國2019年 GDP 成長率預估值下修 0.2 個百分
點至 6.2%，外界預計中國今年全年GDP增長為6.6%，低於2017年的增長6.9％。
已有453家上市公司董事長「落跑」
此外，也是因為中國GDP減速，造成中國上證指數週五盤中最低下殺至2449.2點，再創4年
新低，而且資金持續外流，促使人民幣兌美元中間價貶破6.93，再創逾21個月新低。
陸股開盤前後，中國人行行長易綱、銀保監會主席郭樹清、證監會主席劉士余接連發聲，
力圖振作市場信心，雖使滬深股市由黑翻紅。但是，因為美中貿易戰對中國打擊相當大，
陸股仍為今年崩最慘的主要股市，上證指數今年來重跌26％，深圳成指重挫超過32％。中國官方19日公佈數據，第3季國內生產毛額（GDP） 年比增長6.5%，低於經濟學家預期
的6.6%，創2009年第1季以來近10年來最慢增速，反映貿易戰的打擊，加深陸股空頭氣焰
，董座、主管「落跑」人數激增。同時，貿易戰引爆外資大撤退，已造成陸企上半年倒閉
500多萬家，至少200萬人失業。
中國經濟下行壓力加大
中國統計局表示，總體來看，前3季度國民經濟運行在合理區間，保持總體平穩。同時也
要看到，外部挑戰變數明顯增多，國內結構調整陣痛繼續顯現，經濟運行穩中有變、有緩
，下行壓力加大。
為了阻止中國盜取美企技術跟智產權，美國已對中國2500億美元商品加徵關稅，川普揚言
，如有必要，美國還有許多可以進一步傷害中國經濟的招式，外界預測中國明年經濟將更
急劇的放緩。
而美、日、韓、台商、陸企等廠商為了躲避美國的關稅紛紛外逃至東南亞跟墨西哥等勞力
、土地低成本國家，加上銀行緊縮民企銀根，已經造成中國許多民營中小企業倒閉。
中國504萬家企業倒閉，失業人數超過200萬
《路透》報導，儘管今年人行4次降準、共釋金數兆元人民幣，企圖緩解中小企業錢荒，
但是，根據銀行業人士及企業高管的說法，銀行業針對中小企業的貸款核發規定仍舊相當
嚴格，讓中小企業不是難以取得貸款、就是得背負高額成本。許多小公司表示，融資條件
仍然很嚴苛，一份官方資料顯示，「中國今年上半年504萬家企業倒閉」。
大量企業倒閉，許多工人跟著失業，眾所周知，中國公佈的失業率向來不準確，另有學者
測算一套公式估計，中國GDP增速每少掉1%，失業人數就會增加800萬人，今年經濟增長率
預期比去年少0.3個百分點，由此估計，至少有240萬工人已經失業。
國際貨幣基金（IMF）9日發表報告，已將中國2019年 GDP 成長率預估值下修 0.2 個百分
點至 6.2%，外界預計中國今年全年GDP增長為6.6%，低於2017年的增長6.9％。
已有453家上市公司董事長「落跑」
此外，也是因為中國GDP減速，造成中國上證指數週五盤中最低下殺至2449.2點，再創4年
新低，而且資金持續外流，促使人民幣兌美元中間價貶破6.93，再創逾21個月新低。
陸股開盤前後，中國人行行長易綱、銀保監會主席郭樹清、證監會主席劉士余接連發聲，
力圖振作市場信心，雖使滬深股市由黑翻紅。但是，因為美中貿易戰對中國打擊相當大，
陸股仍為今年崩最慘的主要股市，上證指數今年來重跌26％，深圳成指重挫超過32％。中國官方19日公佈數據，第3季國內生產毛額（GDP） 年比增長6.5%，低於經濟學家預期
的6.6%，創2009年第1季以來近10年來最慢增速，反映貿易戰的打擊，加深陸股空頭氣焰
，董座、主管「落跑」人數激增。同時，貿易戰引爆外資大撤退，已造成陸企上半年倒閉
500多萬家，至少200萬人失業。
中國經濟下行壓力加大
中國統計局表示，總體來看，前3季度國民經濟運行在合理區間，保持總體平穩。同時也
要看到，外部挑戰變數明顯增多，國內結構調整陣痛繼續顯現，經濟運行穩中有變、有緩
，下行壓力加大。
為了阻止中國盜取美企技術跟智產權，美國已對中國2500億美元商品加徵關稅，川普揚言
，如有必要，美國還有許多可以進一步傷害中國經濟的招式，外界預測中國明年經濟將更
急劇的放緩。
而美、日、韓、台商、陸企等廠商為了躲避美國的關稅紛紛外逃至東南亞跟墨西哥等勞力
、土地低成本國家，加上銀行緊縮民企銀根，已經造成中國許多民營中小企業倒閉。
中國504萬家企業倒閉，失業人數超過200萬
《路透》報導，儘管今年人行4次降準、共釋金數兆元人民幣，企圖緩解中小企業錢荒，
但是，根據銀行業人士及企業高管的說法，銀行業針對中小企業的貸款核發規定仍舊相當
嚴格，讓中小企業不是難以取得貸款、就是得背負高額成本。許多小公司表示，融資條件
仍然很嚴苛，一份官方資料顯示，「中國今年上半年504萬家企業倒閉」。
大量企業倒閉，許多工人跟著失業，眾所周知，中國公佈的失業率向來不準確，另有學者
測算一套公式估計，中國GDP增速每少掉1%，失業人數就會增加800萬人，今年經濟增長率
預期比去年少0.3個百分點，由此估計，至少有240萬工人已經失業。
國際貨幣基金（IMF）9日發表報告，已將中國2019年 GDP 成長率預估值下修 0.2 個百分
點至 6.2%，外界預計中國今年全年GDP增長為6.6%，低於2017年的增長6.9％。
已有453家上市公司董事長「落跑」
此外，也是因為中國GDP減速，造成中國上證指數週五盤中最低下殺至2449.2點，再創4年
新低，而且資金持續外流，促使人民幣兌美元中間價貶破6.93，再創逾21個月新低。
陸股開盤前後，中國人行行長易綱、銀保監會主席郭樹清、證監會主席劉士余接連發聲，
力圖振作市場信心，雖使滬深股市由黑翻紅。但是，因為美中貿易戰對中國打擊相當大，
陸股仍為今年崩最慘的主要股市，上證指數今年來重跌26％，深圳成指重挫超過32％。
陸股如自由落體般墜落，導致滬深上市公司業績衰退，董事長、董事、高級主管湧現了離
職潮（又稱為跑路）。
《鳳凰網》報導，據Wind統計資料，今年以來共有453家滬深上市公司的董事長離職，相
當於每天至少有一位上市公司董事長辭職，以A股目前3551家上市公司計算，大約每9家上
市公司就有一位董事長離職。今年以來上市公司主要高管離職的人數是1775人，而去年同
期是1518人，年比大增257人。
財務差的上市公司董事長、主管離職率較高
上市公司董事長、高級主管為何密集辭職？董事長換人主是為了對公司業績回落或者經營
活動面臨重大風險時，負責任，畢竟企業幹不好，總要有人承擔。
資料顯示，在高管與董事離任人數高於去年的樣本中，2018年半年報經營現金流淨額為負
數的上市公司數量占比達到50%，另外較一季度出現惡化的上市公司數量占比達到40%。
2018年半年報的資產負債率較一季度出現惡化的上市公司數量，占比高達70%，半年度資
產負債率超過50%的上市公司數量，占比近40%。陸股如自由落體般墜落，導致滬深上市公司業績衰退，董事長、董事、高級主管湧現了離
職潮（又稱為跑路）。
《鳳凰網》報導，據Wind統計資料，今年以來共有453家滬深上市公司的董事長離職，相
當於每天至少有一位上市公司董事長辭職，以A股目前3551家上市公司計算，大約每9家上
市公司就有一位董事長離職。今年以來上市公司主要高管離職的人數是1775人，而去年同
期是1518人，年比大增257人。
財務差的上市公司董事長、主管離職率較高
上市公司董事長、高級主管為何密集辭職？董事長換人主是為了對公司業績回落或者經營
活動面臨重大風險時，負責任，畢竟企業幹不好，總要有人承擔。
資料顯示，在高管與董事離任人數高於去年的樣本中，2018年半年報經營現金流淨額為負
數的上市公司數量占比達到50%，另外較一季度出現惡化的上市公司數量占比達到40%。
2018年半年報的資產負債率較一季度出現惡化的上市公司數量，占比高達70%，半年度資
產負債率超過50%的上市公司數量，占比近40%。陸股如自由落體般墜落，導致滬深上市公司業績衰退，董事長、董事、高級主管湧現了離
職潮（又稱為跑路）。
《鳳凰網》報導，據Wind統計資料，今年以來共有453家滬深上市公司的董事長離職，相
當於每天至少有一位上市公司董事長辭職，以A股目前3551家上市公司計算，大約每9家上
市公司就有一位董事長離職。今年以來上市公司主要高管離職的人數是1775人，而去年同
期是1518人，年比大增257人。
財務差的上市公司董事長、主管離職率較高
上市公司董事長、高級主管為何密集辭職？董事長換人主是為了對公司業績回落或者經營
活動面臨重大風險時，負責任，畢竟企業幹不好，總要有人承擔。
資料顯示，在高管與董事離任人數高於去年的樣本中，2018年半年報經營現金流淨額為負
數的上市公司數量占比達到50%，另外較一季度出現惡化的上市公司數量占比達到40%。
2018年半年報的資產負債率較一季度出現惡化的上市公司數量，占比高達70%，半年度資
產負債率超過50%的上市公司數量，占比近40%。
很多上市公司的股價跌破「質押平倉線」
另一方面，今年第4季市場將迎來限售解禁高峰，高達562億股會流入公開市場，目前滬深
兩市上市公司參與股權質押的有3464家，占上市公司總數超過97.8%。
幾乎所有上市公司參與了股權質押（拿股票當擔保品，跟銀行和金融機構借款，以股票換
鈔票），可謂「無股不押」。隨著股價跌跌不休，很多上市公司的股價很可能跌破「質押
平倉線」，所以，大面積更換管理人員，也是為公司尋找「代罪羔羊」。
心得/評論：
這樣的結論實在是太簡單了!
反正結果不管如何
中國或成為最大的贏家!
--
中國崩壞！資金外逃GDP降至10年新低 經濟大失速
中國官方19日公佈數據，第3季國內生產毛額（GDP） 年比增長6.5%，低於經濟學家預期
的6.6%，創2009年第1季以來近10年來最慢增速，反映貿易戰的打擊，加深陸股空頭氣焰
，董座、主管「落跑」人數激增。同時，貿易戰引爆外資大撤退，已造成陸企上半年倒閉
500多萬家，至少200萬人失業。
中國經濟下行壓力加大
中國統計局表示，總體來看，前3季度國民經濟運行在合理區間，保持總體平穩。同時也
要看到，外部挑戰變數明顯增多，國內結構調整陣痛繼續顯現，經濟運行穩中有變、有緩
，下行壓力加大。
為了阻止中國盜取美企技術跟智產權，美國已對中國2500億美元商品加徵關稅，川普揚言
，如有必要，美國還有許多可以進一步傷害中國經濟的招式，外界預測中國明年經濟將更
急劇的放緩。
而美、日、韓、台商、陸企等廠商為了躲避美國的關稅紛紛外逃至東南亞跟墨西哥等勞力
、土地低成本國家，加上銀行緊縮民企銀根，已經造成中國許多民營中小企業倒閉。
中國504萬家企業倒閉，失業人數超過200萬
《路透》報導，儘管今年人行4次降準、共釋金數兆元人民幣，企圖緩解中小企業錢荒，
但是，根據銀行業人士及企業高管的說法，銀行業針對中小企業的貸款核發規定仍舊相當
嚴格，讓中小企業不是難以取得貸款、就是得背負高額成本。許多小公司表示，融資條件
仍然很嚴苛，一份官方資料顯示，「中國今年上半年504萬家企業倒閉」。
大量企業倒閉，許多工人跟著失業，眾所周知，中國公佈的失業率向來不準確，另有學者
測算一套公式估計，中國GDP增速每少掉1%，失業人數就會增加800萬人，今年經濟增長率
預期比去年少0.3個百分點，由此估計，至少有240萬工人已經失業。
國際貨幣基金（IMF）9日發表報告，已將中國2019年 GDP 成長率預估值下修 0.2 個百分
點至 6.2%，外界預計中國今年全年GDP增長為6.6%，低於2017年的增長6.9％。
已有453家上市公司董事長「落跑」
此外，也是因為中國GDP減速，造成中國上證指數週五盤中最低下殺至2449.2點，再創4年
新低，而且資金持續外流，促使人民幣兌美元中間價貶破6.93，再創逾21個月新低。
陸股開盤前後，中國人行行長易綱、銀保監會主席郭樹清、證監會主席劉士余接連發聲，
力圖振作市場信心，雖使滬深股市由黑翻紅。但是，因為美中貿易戰對中國打擊相當大，
陸股仍為今年崩最慘的主要股市，上證指數今年來重跌26％，深圳成指重挫超過32％。中國官方19日公佈數據，第3季國內生產毛額（GDP） 年比增長6.5%，低於經濟學家預期
的6.6%，創2009年第1季以來近10年來最慢增速，反映貿易戰的打擊，加深陸股空頭氣焰
，董座、主管「落跑」人數激增。同時，貿易戰引爆外資大撤退，已造成陸企上半年倒閉
500多萬家，至少200萬人失業。
中國經濟下行壓力加大
中國統計局表示，總體來看，前3季度國民經濟運行在合理區間，保持總體平穩。同時也
要看到，外部挑戰變數明顯增多，國內結構調整陣痛繼續顯現，經濟運行穩中有變、有緩
，下行壓力加大。
為了阻止中國盜取美企技術跟智產權，美國已對中國2500億美元商品加徵關稅，川普揚言
，如有必要，美國還有許多可以進一步傷害中國經濟的招式，外界預測中國明年經濟將更
急劇的放緩。
而美、日、韓、台商、陸企等廠商為了躲避美國的關稅紛紛外逃至東南亞跟墨西哥等勞力
、土地低成本國家，加上銀行緊縮民企銀根，已經造成中國許多民營中小企業倒閉。
中國504萬家企業倒閉，失業人數超過200萬
《路透》報導，儘管今年人行4次降準、共釋金數兆元人民幣，企圖緩解中小企業錢荒，
但是，根據銀行業人士及企業高管的說法，銀行業針對中小企業的貸款核發規定仍舊相當
嚴格，讓中小企業不是難以取得貸款、就是得背負高額成本。許多小公司表示，融資條件
仍然很嚴苛，一份官方資料顯示，「中國今年上半年504萬家企業倒閉」。
大量企業倒閉，許多工人跟著失業，眾所周知，中國公佈的失業率向來不準確，另有學者
測算一套公式估計，中國GDP增速每少掉1%，失業人數就會增加800萬人，今年經濟增長率
預期比去年少0.3個百分點，由此估計，至少有240萬工人已經失業。
國際貨幣基金（IMF）9日發表報告，已將中國2019年 GDP 成長率預估值下修 0.2 個百分
點至 6.2%，外界預計中國今年全年GDP增長為6.6%，低於2017年的增長6.9％。
已有453家上市公司董事長「落跑」
此外，也是因為中國GDP減速，造成中國上證指數週五盤中最低下殺至2449.2點，再創4年
新低，而且資金持續外流，促使人民幣兌美元中間價貶破6.93，再創逾21個月新低。
陸股開盤前後，中國人行行長易綱、銀保監會主席郭樹清、證監會主席劉士余接連發聲，
力圖振作市場信心，雖使滬深股市由黑翻紅。但是，因為美中貿易戰對中國打擊相當大，
陸股仍為今年崩最慘的主要股市，上證指數今年來重跌26％，深圳成指重挫超過32％。中國官方19日公佈數據，第3季國內生產毛額（GDP） 年比增長6.5%，低於經濟學家預期
的6.6%，創2009年第1季以來近10年來最慢增速，反映貿易戰的打擊，加深陸股空頭氣焰
，董座、主管「落跑」人數激增。同時，貿易戰引爆外資大撤退，已造成陸企上半年倒閉
500多萬家，至少200萬人失業。
中國經濟下行壓力加大
中國統計局表示，總體來看，前3季度國民經濟運行在合理區間，保持總體平穩。同時也
要看到，外部挑戰變數明顯增多，國內結構調整陣痛繼續顯現，經濟運行穩中有變、有緩
，下行壓力加大。
為了阻止中國盜取美企技術跟智產權，美國已對中國2500億美元商品加徵關稅，川普揚言
，如有必要，美國還有許多可以進一步傷害中國經濟的招式，外界預測中國明年經濟將更
急劇的放緩。
而美、日、韓、台商、陸企等廠商為了躲避美國的關稅紛紛外逃至東南亞跟墨西哥等勞力
、土地低成本國家，加上銀行緊縮民企銀根，已經造成中國許多民營中小企業倒閉。
中國504萬家企業倒閉，失業人數超過200萬
《路透》報導，儘管今年人行4次降準、共釋金數兆元人民幣，企圖緩解中小企業錢荒，
但是，根據銀行業人士及企業高管的說法，銀行業針對中小企業的貸款核發規定仍舊相當
嚴格，讓中小企業不是難以取得貸款、就是得背負高額成本。許多小公司表示，融資條件
仍然很嚴苛，一份官方資料顯示，「中國今年上半年504萬家企業倒閉」。
大量企業倒閉，許多工人跟著失業，眾所周知，中國公佈的失業率向來不準確，另有學者
測算一套公式估計，中國GDP增速每少掉1%，失業人數就會增加800萬人，今年經濟增長率
預期比去年少0.3個百分點，由此估計，至少有240萬工人已經失業。
國際貨幣基金（IMF）9日發表報告，已將中國2019年 GDP 成長率預估值下修 0.2 個百分
點至 6.2%，外界預計中國今年全年GDP增長為6.6%，低於2017年的增長6.9％。
已有453家上市公司董事長「落跑」
此外，也是因為中國GDP減速，造成中國上證指數週五盤中最低下殺至2449.2點，再創4年
新低，而且資金持續外流，促使人民幣兌美元中間價貶破6.93，再創逾21個月新低。
陸股開盤前後，中國人行行長易綱、銀保監會主席郭樹清、證監會主席劉士余接連發聲，
力圖振作市場信心，雖使滬深股市由黑翻紅。但是，因為美中貿易戰對中國打擊相當大，
陸股仍為今年崩最慘的主要股市，上證指數今年來重跌26％，深圳成指重挫超過32％。
陸股如自由落體般墜落，導致滬深上市公司業績衰退，董事長、董事、高級主管湧現了離
職潮（又稱為跑路）。
《鳳凰網》報導，據Wind統計資料，今年以來共有453家滬深上市公司的董事長離職，相
當於每天至少有一位上市公司董事長辭職，以A股目前3551家上市公司計算，大約每9家上
市公司就有一位董事長離職。今年以來上市公司主要高管離職的人數是1775人，而去年同
期是1518人，年比大增257人。
財務差的上市公司董事長、主管離職率較高
上市公司董事長、高級主管為何密集辭職？董事長換人主是為了對公司業績回落或者經營
活動面臨重大風險時，負責任，畢竟企業幹不好，總要有人承擔。
資料顯示，在高管與董事離任人數高於去年的樣本中，2018年半年報經營現金流淨額為負
數的上市公司數量占比達到50%，另外較一季度出現惡化的上市公司數量占比達到40%。
2018年半年報的資產負債率較一季度出現惡化的上市公司數量，占比高達70%，半年度資
產負債率超過50%的上市公司數量，占比近40%。陸股如自由落體般墜落，導致滬深上市公司業績衰退，董事長、董事、高級主管湧現了離
職潮（又稱為跑路）。
《鳳凰網》報導，據Wind統計資料，今年以來共有453家滬深上市公司的董事長離職，相
當於每天至少有一位上市公司董事長辭職，以A股目前3551家上市公司計算，大約每9家上
市公司就有一位董事長離職。今年以來上市公司主要高管離職的人數是1775人，而去年同
期是1518人，年比大增257人。
財務差的上市公司董事長、主管離職率較高
上市公司董事長、高級主管為何密集辭職？董事長換人主是為了對公司業績回落或者經營
活動面臨重大風險時，負責任，畢竟企業幹不好，總要有人承擔。
資料顯示，在高管與董事離任人數高於去年的樣本中，2018年半年報經營現金流淨額為負
數的上市公司數量占比達到50%，另外較一季度出現惡化的上市公司數量占比達到40%。
2018年半年報的資產負債率較一季度出現惡化的上市公司數量，占比高達70%，半年度資
產負債率超過50%的上市公司數量，占比近40%。陸股如自由落體般墜落，導致滬深上市公司業績衰退，董事長、董事、高級主管湧現了離
職潮（又稱為跑路）。
《鳳凰網》報導，據Wind統計資料，今年以來共有453家滬深上市公司的董事長離職，相
當於每天至少有一位上市公司董事長辭職，以A股目前3551家上市公司計算，大約每9家上
市公司就有一位董事長離職。今年以來上市公司主要高管離職的人數是1775人，而去年同
期是1518人，年比大增257人。
財務差的上市公司董事長、主管離職率較高
上市公司董事長、高級主管為何密集辭職？董事長換人主是為了對公司業績回落或者經營
活動面臨重大風險時，負責任，畢竟企業幹不好，總要有人承擔。
資料顯示，在高管與董事離任人數高於去年的樣本中，2018年半年報經營現金流淨額為負
數的上市公司數量占比達到50%，另外較一季度出現惡化的上市公司數量占比達到40%。
2018年半年報的資產負債率較一季度出現惡化的上市公司數量，占比高達70%，半年度資
產負債率超過50%的上市公司數量，占比近40%。
很多上市公司的股價跌破「質押平倉線」
另一方面，今年第4季市場將迎來限售解禁高峰，高達562億股會流入公開市場，目前滬深
兩市上市公司參與股權質押的有3464家，占上市公司總數超過97.8%。
幾乎所有上市公司參與了股權質押（拿股票當擔保品，跟銀行和金融機構借款，以股票換
鈔票），可謂「無股不押」。隨著股價跌跌不休，很多上市公司的股價很可能跌破「質押
平倉線」，所以，大面積更換管理人員，也是為公司尋找「代罪羔羊」。
心得/評論：
這樣的結論實在是太簡單了!
反正結果不管如何
中國或成為最大的贏家!
--
All Comments