下半年資金回流，金磚將再度閃亮 - 投資

1.原文連結：http://news.cnyes.com/Content/20110407/KDW66RKROLP2Q.shtml?c=fund

2.內容：
磚四國在金融海嘯後，經濟快速復甦，引領全球新興市場大幅反彈，惟今年在通膨壓力升
高下，股市走勢分歧。ING投信投資策略部主管穆正雍表示，根據Bloomberg統計金磚四國
海嘯前後的高點表現，印度股市在海嘯後再創新高，巴西聖保羅斯指數也接近高點，兩國
股市在今年三月底均接近距離海嘯前高點；相較之下，中國和俄羅斯經濟體表現出色，但
股市卻離雷曼高點還有一段距離，成為金磚四國中最具上漲潛力的市場。

穆正雍指出，雖然巴西接近海嘯前高點，但其企業獲利(EPS)有兩位數高速成長，目前本
益比為11.67倍，仍在5年平均值的12.15倍之下，股價早該破雷曼缺口創新高。

除了巴西聖保羅指數具上揚空間，中國和俄羅斯經濟體表現出色，但股市卻受委屈。穆正
雍進一步指出，陸股距離海嘯前高還有一半空間可期，俄羅斯也還有2~3成空間可期。

穆正雍認為，今年來通膨升溫，亞洲各國央行為抑制通膨，去年來陸續升息， 市場認為
通膨將在夏季見頂，只不過目前市場景氣仍在復甦階段，只要物價不是來到極端水準，各
國央行多半會採取適度升息。短期來說，由於升息仍是進行式，亞股投資氣氛較為觀望，
但下半年通膨壓力應較為緩解，屆時國際資金極可能重新回流，中國、俄羅斯和巴西將分
別帶領新興亞洲、新興歐洲和拉丁美洲再啟多頭

3.心得:金磚四國海嘯前跟後高點在連結中有,目前定期定額剩下中國,其他都慢慢贖回


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