Tobin的資產組合平衡論，債券是劣等財嗎？ - 經濟

關於Tobin的資產組合平衡論的圖，看來看去還是覺得很奇怪

書上說

替代效果：即使效用不變，利率上升，使債券預期報酬上升，人們將財富配置於債券數量

增加。

所得效果：指利息收入增加，財富增加，實證上支持此一效果使人們減少債券配置。

二者之總和效果表示利率上升，將使人們增加債券，減少貨幣持有。


所以...債券是劣等財嗎？@@

------

蔡經緯老師的貨銀裡是說

所得效果：利率上升時，利息收入增加，使儲蓄者更為富有，他對債券與貨幣的需求量

會有反應。所得效果因人而異，有人認為安全第一，故增加的利息收入全數以貨幣保有，

有人則全用以增購債券圖利；有人則混合保有之。

但是他的兩個圖兩個都是畫負的所得效果， (利率上升 = 債券價格下跌)

一個是IE<SE：故利率上升使債券需求增加 (那不就是劣等財？)

一個是IE>SE：利率上升的負的所得效果很大，超過正的替代效果，故利率上升反使債券

需求減少。 (那不就是季芬財？)


另外，李榮謙的貨銀裡最後提到了

「至於W增加，在其他條件不變之下，因為只使圖的下半部變長，從而投機性貨幣需求

增加。」 ----這句話是意味貨幣是中性財，而債券是正常財？

--