S&P500與黃金動能策略 - 投資

Kumar avatar
By Kumar
at 2019-12-29T20:12

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大家好,我是沃利

近期在國外一本刊物上看到一篇文章,利用S&P500與黃金年度漲跌幅進行動能交易,
長期間下來年化報酬率達10%,好奇之下自己拉數據出來做簡易粗糙的回測,與各位
先進分享。


圖文詳細好讀版
https://reurl.cc/XXYyb0


文章中提到的動能交易邏輯非常簡單,他去檢視每年度S&P500與黃金的漲跌幅,若2017年
S&P500漲幅大於黃金,則在2018第一交易日買入S&P500,持有到2018最後交易日出場,
並重新審視一次2018全年兩商品漲跌幅狀況,選擇較強勢者,於2019年第一交易日買進。

S&P500與黃金現貨逐年漲跌幅狀況,紅底為該年度較強勢者
SPX為S&P500指數,XAU為黃金現貨價格
https://imgur.com/3kGzf1E
https://imgur.com/0CX9Top


若從1981年起,每年將資產不斷透過動能交易策略投入兩商品中,截至今年年化報酬率達
10.74%,整體帳戶淨值成長可參考下方圖表
https://imgur.com/5W5iwA0

雖動能交易策略前期表現不較單純持有S&P500來得好,但經過2000年及2008年大幅回檔後
,持有黃金的避險價值終於浮現,使得帳戶淨值大幅度增長,總報酬率達5,243%。

但畢竟不是每個人都有辦法直接購買整個籃子的S&P500成分股,黃金現貨價格也較不易追
蹤,買賣間容易有較大的點差。


所幸近十幾年來,ETF市場逐漸擴大,追蹤商品也變得較為容易,因此將回測商品改為ETF
,再重新審視一次。

SPY為S&P500指數,GLD為黃金ETF

進出場邏輯一致,不過回測時間改至2005開始,SPY雖在1993年就成立,但GLD的成立時間
較晚,於2004年末才發行,因此以2005年作為基期,2006年正式透過動能交易策略進場。
https://imgur.com/1194i4u

將第一部分指數與黃金的動能交易策略,基期改到2005年,與ETF比較報酬率狀況,從淨
值成長能夠看到ETF組略輸指數與黃金組,主要受到ETF本身有部分經管費用以及追蹤誤差
所導致。但整體而言,報酬率相差並不會太大。2006-2019這14年間,現貨組與ETF組總報
酬率分別為571%與549%,年化報酬率達到14.57%與14.29%,都是相當不錯的水準。

但回測畢竟是回測,並不代表未來走勢,不過仍然能夠做為參考的依據之一,希望在2019
的尾聲,這篇文章能夠帶來幫助,謝謝!


※補充資訊

c大有建議可考慮S&P500股利再投資效果,
因此我去撈取S&P500報酬指數(S&P500 Total Return Index)作為標竿指數,與動能交易
策略再比較一次。但由於我手邊資料只有從1988年開始,因此將1988年設為初始年,1989
年初開始購入資產,相關回測數據如下:

https://imgur.com/FAtT1IN

※紅底代表該年度報酬率較優異之策略

https://imgur.com/Yuj5Vhc

31年的回測,以最終結果動能策略報酬率及標準差均略勝S&P500報酬指數,不過從上面的
表可以發現很有趣的一個現象。

單就單年度報酬率來看,31年中,只有7個年度動能策略的報酬率是勝過S&P500報酬指數的
,但最後報酬卻高於後者不少。從淨值成長圖可以看到,其實在2000年以前,S&P500報酬
指數在報酬率方面是勝過動能策略的,但在2001、2002年分別遭遇-11.89%及-22.1%的
回檔,導致淨值下降許多,與動能策略接近持平。而在2008年動能策略年度報酬率+5.8%
,S&P500報酬指數卻下跌37%,導致淨值大幅度下降,導致後續逐年報酬率雖勝過動能策略
,卻因帳戶回檔過深,資產恢復速度變慢。

以回測數據來看,動能策略在遭遇市場大幅度回檔時,黃金避險效果有浮現,但畢竟只是
回測,往後是否能複製上演仍屬未知數,僅供各位參考!


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All Comments

Hedda avatar
By Hedda
at 2019-12-30T19:33
你文中的s&p500是不是沒有股息再投資? 我算1980~2018
Annie avatar
By Annie
at 2019-12-31T02:06
是的,這邊使用原型指數,沒有使用報酬指數
Freda avatar
By Freda
at 2020-01-04T13:54
總報酬約65倍 年化11.3%
Daph Bay avatar
By Daph Bay
at 2020-01-09T05:53
如果有疑慮的話,之後會再增加使用報酬指數的數據!
Edwina avatar
By Edwina
at 2020-01-13T11:20
長投為何不用報酬指數? 這方法顯然不會贏一般的股債平衡
Dinah avatar
By Dinah
at 2020-01-17T17:50
了解! 過幾天新增完數據再補上
Blanche avatar
By Blanche
at 2020-01-19T17:58
我算同時間s&p500標準差是16.5% 可以比較看看
Erin avatar
By Erin
at 2020-01-21T23:33
當初沒想太多直接使用手邊現有的數據測試@@
好的~感謝c大
Barb Cronin avatar
By Barb Cronin
at 2020-01-23T08:07
我的資料來源是brk年報
Poppy avatar
By Poppy
at 2020-01-27T23:24
好有趣的現象
Bethany avatar
By Bethany
at 2020-02-01T13:23
我認為這也是一種紀律投資法
Sarah avatar
By Sarah
at 2020-02-02T19:50
真有意思
Tristan Cohan avatar
By Tristan Cohan
at 2020-02-05T16:05
Ophelia avatar
By Ophelia
at 2020-02-07T01:55
蠻有意思的xD 推推
Queena avatar
By Queena
at 2020-02-10T01:29
看起來很有趣,推
Kyle avatar
By Kyle
at 2020-02-14T04:45
所以有贏加入股息再投入的s&p 500嗎?
Jacky avatar
By Jacky
at 2020-02-16T12:51
以C大提供的數字來看是輸的,但波動方面還需要看看,
抱歉,這幾天比較繁忙,還沒拉數據出來做進一步的測試
Hedy avatar
By Hedy
at 2020-02-21T08:33
統計上的結果不代表邏輯上的因果關係 凡是沒有理論基礎的回
Madame avatar
By Madame
at 2020-02-25T06:49
測 我都直接視為純粹的統計結果 而各種宣稱高報酬回測的方
Noah avatar
By Noah
at 2020-02-29T23:51
法 應該趨進無窮多種吧 這就是為什麼要推廣強調成本觀念的
Andy avatar
By Andy
at 2020-03-05T06:06
指數化投資 以及股債平衡為基礎的資產配置
Christine avatar
By Christine
at 2020-03-06T20:23
可以試著問一個問題 這個操作手法 你有信心長期貫徹嗎?
Kristin avatar
By Kristin
at 2020-03-10T22:55
是的,我也認為這屬於統計上的結果,頂多帶點市場跡象
。至於有沒有信心長期貫徹,我是認為執行力上肯定會比
單純持有分散過的ETF還難上許多,但我還是會投入部分
資金進去嘗試吧,這也是會選擇在去年結束前分享的主要
原因。感謝c大給的回饋!

複委託or海外券商

Regina avatar
By Regina
at 2019-12-29T14:39
目前手上有一筆20M的錢想要投資美股 我的策略是: 60% VOO 40%IEF or 30% VWO, 30% VOO, 40% IEF 大概不會超過五檔ETF 有部位超過原本設定的10%就還原分配比重 可能一年交易1~2次 現在考慮的點有 1.複委託交易手續費和自動退稅 VS 海外券商的免手續費 這幾支 ...

QYLD - Global X NASDAQ 掩護性買權 ETF

Andrew avatar
By Andrew
at 2019-12-28T08:50
這次想分享一檔殖利率逾10%的ETF,若內文有任何錯誤,還請大家不吝指教。 圖文好讀版: https://reurl.cc/K6n82p 這篇文章主要是介紹殖利率目前逾10%的固定收益ETF ,適合願意承擔較高風險的投資人 。此ETF主要是利用選擇權的「掩護性買權」(Covered Call)策略以 ...

56檔Vanguard內扣再降價

Annie avatar
By Annie
at 2019-12-27T09:35
https://investornews.vanguard/expense-ratio-cuts-on-56-vanguard-funds-mean-more- Itand#39;s a timeless story: Lower expense ratios keep more of your mone ...

TD Ameritrade 10/3起免手續費

Lucy avatar
By Lucy
at 2019-12-25T20:56
: 推 kinasem: 想問一下,這次0元不會再有以前ETF免費時,短期交易高額 10/02 11:36 : → kinasem: 手續費的問題了吧 10/02 11:36 : : 從TD新聞稿還看不出來能不能免STR Fees ...

TD綁定美國花旗 ACH金額輸入錯誤怎麼辦?

Cara avatar
By Cara
at 2019-12-25T13:47
好讀圖文版: https://hellohero73.blogspot.com/2019/12/td-ach.html FB:https://reurl.cc/k58z1x 先說這篇前提是TD綁定美國花旗銀行帳戶,透過TD的ACH功能發動Deposit,注入資金到TD 帳戶 為什麼會寫這一篇呢?是因為站長 ...