QDII基金不拼業績拼發行 6月損失慘重 - 投資

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QDII基金不拼業績拼發行 6月損失慘重

上半年27只QDII基金中僅有7只收益為正；上半年新成立的QDII基金已達12只，另有多只
QDII待批

今年以來，QDII基金延續了去年密集出海的勢頭，迅速擴容。但一季度表現優於A股基金
的QDII基金在二季度受累於海外市場下跌，集體遭遇“滑鐵盧”。


6月損失慘重

根據好買基金統計，6月股票型基金平均漲幅為3.09%，混合型基金上漲2.57%，QDII基金
則全月平均下跌2.48%，表現最差的嘉實海外中國股票跌了5.04%。

“6月歐美等主要海外市場下跌，影響了QDII基金凈值。”好買基金研究中心研究員陸慧
天對第一財經日報《財商》表示。根據財匯數據，6月道瓊斯指數下跌1.24%，標普500指
數下跌1.83%，恒生指數下跌5.43%，印度孟買上漲1.85%。

“中國概念股風波對QDII影響其實并不大。”陸慧天表示，QDII基金投資海外主要持有中
大市值的股票，大多是業績穩定、治理規範的公司。而且美股占QDII基金投資比重本身也
不大，影響就更小。

“基金受中概股風波影響不大。”華寶興業中國成長基金經理周欣對記者表示，這一輪做
空中國概念股的風潮主要是由在美國上市的部分中國概念股暴露出財務作假的問題所引發
的，波及到其他中國概念股。“我自己的投資風格偏向價值投資，投資組合中的個股基本
上都是估值合理、成長性比較確定的股票，并且有意識地回避了一些業績成長得不到合理
解釋的個股，因此所受到的直接影響比較小。”

“只是中國互聯網股票大幅下跌時我們持有的部分股票比如騰訊受到間接的沖擊。”周欣
指出，但對於確信沒有企業誠信問題而估值合理的股票仍堅定持有，并且利用市場恐慌造
成優質股票股價下跌的機會增持了部分股票。

如果從上半年業績表現來看，QDII基金的表現雖好於A股基金，但取得正收益的仍是鳳毛
麟角。

根據Wind數據，截至6月30日，今年以來27只QDII基金(剔除今年以來成立的新基金)復權
單位凈值增長率的平均值為-1.26%。

其中，取得正業績的基金僅有7只，海富通海外精選以4.24%的收益率位列榜首，華寶興業
中國成長以2.82%的收益率緊隨其后。業績墊底的匯添富亞澳精選和華泰柏瑞亞洲企業已
經分別虧損5.12%和5.17%。

FOF和指數型為主流

盡管業績沒能“超群脫俗”，但QDII基金的發行卻毫不含糊，自2010年起就以前所未有的
速度在擴容。根據Wind數據，2010年共有17只QDII基金成立，今年上半年新成立的QDII基
金已達12只，此外多只QDII在證監會待批，發行速度遠遠快於以往。

“一方面是因為各家基金公司都想布局海外市場，與A股市場相比，海外投資范圍廣、可
選標的多。”廣東某基金公司國際業務部負責人對記者表示，再加上證監會多通道基金審
批制度的開通，審批更加流暢。“以往QDII基金和A股基金一個通道審批，但現在是分開
通道審批。”

從發行產品的投資標的來看，以往集中於大中華概念的QDII基金已經走出“區域投資”轉
向“主題投資”。

在全球避險情緒的升溫下，QDII基金也打出了“抗通脹”概念，投資標的涉及黃金、油氣
能源、不動產、房地產、商品等多種主題。今年年初，國內首只黃金主題基金——諾安黃
金基金成立，首募規模達32億，此后該基金業績一直“一枝獨秀”。根據Wind數據，截至
7月6日，諾安黃金基金凈值為1.056元。

在黃金主題基金的帶動下，易方達黃金主題、博時抗通脹、銀華抗通脹相繼成立，目前嘉
實黃金、匯添富黃金及貴金屬基金、諾安全球收益不動產基金、鵬華美國房地產基金和以
石油天然氣命名的諾安油氣能源基金等正在排隊上檔。該類基金多以購買國外黃金ETF和
大宗商品ETF為主，均屬於FOF類型。

此外，還有多只指數QDII基金成立如招商標普金磚四國指數、大成標普500等權重指數、
長信美國標普100等權指數、廣發標普全球農業指數基金等。

“FOF和指數型基金已經成為目前QDII基金的主流，以前在QDII中常見的股票型比例越來
越少。”陸慧天對記者表示，就目前的情況看，各大基金公司已經將QDII基金發行的重點
方向放在了FOF和指數型基金上。

根據好買基金的統計，在 2010年7月之前成立的17只QDII基金中，僅2只基金采用了FOF形
式，1只采用了指數形式，合起來占比17.65%。而近一年的時間內，FOF和指數型一共發行
了16只，占QDII基金總發行數的比例高達61.54%。

“國際業務對基金公司而言，還是屬於比較新的業務。指數型和FOF型對於基金公司而言
更簡單、成本更低。”上述基金公司國際業務部負責人對記者表示，以前推廣“大中華”
概念，是因為國內基金公司更熟悉。“現在大家希望覆蓋標的更廣，黃金、資源類等更適
用於FOF和指數型。”

陸慧天也指出，這類基金在QDII中屬於比較新穎的，而且又可以在不需要太多海外經驗的
情況下實現投資的標的品種多樣化。一方面可以豐富基金公司的產品線，另一方面也讓投
資者有了更多的選擇，有利於產品的發行。“以FOF型QDII為例，目前不僅有投資於權益
類的，還有債券型和商品型的。這些都是以往股票型QDII無法提供的，大大豐富了資產配
置的種類。”

一位基金投資者李先生也對記者表示，QDII就是一個投資渠道，更喜歡被動管理型。“基
金公司海外投資經驗一般，之前主動管理型的業績都很差，不如買被動管理型的。”

但多位分析師也指出，FOF和指數型基金只能取得相對平滑的收益，很難像主動管理型基
金那樣博取高額收益。“在弱市中，這兩種類型抗跌性可能更強。”

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